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2016-07-06

职位:梅花天使基金合伙人

投资阶段:初创期,单笔投资额通常在200万到500万人民币之间。

投资领域:专注TMT领域

代表案例:趣分期、农分期、火球网、美信金融、炼金台、青苔债管家、悟空保等

目小档案

名称悟空保

属行业:互联网保险

项目悟空保于2015年8月正式成立。它是一个专注于B2B业务的互联网保险定制专家,整合互联网和保险两端优势资源,通过和B端的互联网公司达成深度合作,结合对方的产品使用场景,为之研发贴合的保险产品,以销售或赠送的方式到达C端用户。目前,悟空保为房屋、汽车、O2O等互联网十大垂直行业提供保险定制产品。

资情况:

2015年,对互联网保险行业来说,具有里程碑意义。《互联网保险业务监管暂行办法》落地后,在政策推动下,行业加速发展。到目前为止,已有4家专业互联网保险公司拿到行业牌照。

今年以来,众多互联网公司、险企及第三方金融机构都意欲扩大互联网保险行业的参与程度,包括京东、百度等在内的互联网公司纷纷与保险公司联盟申请保险牌照。3月13日,保监会主席项俊波表示,目前到保监会排队申请牌照的公司已接近200家。

互联网保险这一吸金通道开启后,会对传统保险业造成怎样的重构?消费者更愿意为怎样的保险产品买单?资本又更青睐什么样的互联网+保险模式?

一、保民超3亿 场景保险倍受推崇

“互联网+”的介入,改变了保险行业的传统业态,短短一年时间里,互联网保险业务得到了跨越式发展。

1.互联网保民已超3亿

据权威数据显示, 2015年,全国保险业实现保费收入2.43万亿元,同比增长20.02%;保险业总资产已经超过12万亿;保险业整体净利润创历史新高,预计增长接近73%。

据《2016年互联网保险行业研究报告》显示,2015年我国互联网保险的保费规模达到2234亿元,同比2014年的858.9亿元增长了160.1%。2016年中国互联网保险市场增长率有望达到50%。

今年6月6日,蚂蚁金服保险和CBNData联合发布的首份互联网保民报告《2016互联网保险消费行为分析》(下称“保民报告”)显示,截至2016年3月,享受互联网保险服务的用户已经超过3.3亿,同比增长42.5%。互联网保民人数已经是股民人数的3倍,基民的1.5倍。

2.80、90后成绝对消费主力

根据保民报告,中国互联网保民呈现以下特点:“80、90后”成互联网保险消费主力,“80后”占到保民的47%,“90后”占到33%;广东、江苏、浙江、山东、河南为互联网保民数量最多的省份;健康险、车险、扶老人险等险种受热捧。

3.场景促保险创新

在蚂蚁金服保险平台上,保民主要集中在电商保险、账户保险、旅行保险、车险、意外险和健康险领域。同时,类似“银行卡安全险”、“跑步无忧险”、“儿童疫苗保”、“美颜险”、“法律维权险”等新型险种也受到热捧。

报告显示,互联网保险与消费呈现明显的“共生效应”,许多互联网场景中的创新保险,对互联网消费有明显的促进作用。

以退货运费险为例,跟踪一批为买家投保的中小卖家的数据显示,投保后接下来的几个月时间,其交易增长的速度较之投保前大幅增长。

另一方面,网络消费中正在快速增长的领域也有望成为互联网保险的新高地。根据中国网络消费指数,近5年,网络消费规模指数扩张了8.6倍,但吃喝玩乐等服务型网消规模扩张了70倍,互联网餐饮(线下消费)、航旅、教育、生活服务等领域年增长率都在70%以上。在其中一些领域,例如航旅,消费已经体现出对保险需求的激发作用,互联网旅行保险2015年的投保量增长率超过140%。

可见,运费险这种场景保险充分迎合了买家的需求,这在传统保险产品里是完全不可能出现的形式,也是说明了互联网保险正在改变着人们保险观念、保险习惯等。悟空保就是场景保险中的佼佼者。

二、悟空保悟出B2B2C的互联网保险模式

众所周知,保险的核心之是产品设计。悟空保之所以脱颖而出,悟空保CEO陈志华认为主要基于以下几个方面:

其一,什么样的人最懂保险产品设计?悟空保的产品设计团队里皆是获得北美精算师资格的专家,他们都曾在京东金融做过产品设计或高管,对保险从横向市场分析、客户研究、产品设计、产品定价、产品销售、产品赔付和投资等整个产业链条的各个环节非常熟悉,并有深刻独到的见解。

其二,悟空保的目标是:针对行业痛点,根据不同应用场景,定制出传统保险公司无法满足的特定险种和服务,帮助该场景背后的互联网公司提升用户的体验和粘性。这也是其核心竞争力所在。

其三,从悟空保的商业模式来看,以互联网企业为桥梁,通过 B2B2C 的方式到达终端用户。

B2B是先与保险公司合作,包括中国人寿、中国人保等10家左右传统保险巨无霸公司,他们也十分愿意和悟空保合作,因为这样能够给他们带来足够多的客户体验、体验改善和成本降低等等,这也构成了悟空保的B端供应商集合。

另一个B端就是互联网公司,除了58以外,陆陆续续有很多公司加入这个集合。

悟空保所做的就是根据互联网公司的业务场景,量身定制个性化的保险产品和服务,去满足业务场景下C端的需求,同时与银行对接。

因此悟空保吸引众多投资人的关注,在初创期就获得了总额为1500万人民币的天使投资,投资方为梅花创投、青山资本和唱吧创始人陈华等。之后,再获凤凰祥瑞资本领投,风云资本跟投共计1亿元人民币Pre-A轮融资,目前发展势头猛劲。

三、张筱燕:认准核心竞争力投资才有高回报

梅花天使基金在互联网金融这个赛道里一直很激进,也有意识地在进行布局。除P2P不投之外,大部分细分领域都有所涉猎。既通观全局,又抓住垂直细分领域的商机。

在这方面,梅花天使基金合伙人张筱燕的投资经验丰富,投资了悟空保等在细分领域有所作为的创业企业,她的投资策略值得借鉴。

1.市场渗透率低  确定投资方向

在互联网保险这样重要的细分行业,张筱燕很早就有投资计划。虽然一行三会(中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会和中国保险监督管理委员会)中保监会监管最为严格,保险又严重依赖于线下渠道,互联网保险一向被视为最难攻克的行业。但张筱燕指出,对于数万亿的保险市场,互联网保险目前最多2000多亿,市场渗透率低,发展空间巨大。怎能轻易放弃或视之见呢?

2.跳过劣质项目 核心竞争力必须发挥价值

一开始互联网保险的产品都是扎堆做车险比价,张筱燕也看了很多车险项目,但经过深入地思考,发现这样的项目最多成为保险公司的一个通道,赚个通道费,缺乏核心竞争力,很容易被复制。

于是,张筱燕认定,未来真正有价值的保险一定是个性化、定制的,是基于具体场景来设计的。但是保险公司门槛那么高,可能创业公司需要走2B再2C的路子。

3.精英团队 思路吻合——果断投资悟空保

基于这样的深度研究和思考,张筱燕一方面筛选市场上的项目,同时也在找人,看看谁的方向合适而且自己又想出来创业的。

很快张筱燕碰上了悟空保团队,CEO陈志华是原京东金融的副总裁,他的团队里有好几个北美精算师,设计产品的能力毋庸置疑,团队在行业里的人脉也都比较成熟,同时与她B2B2C的互联网保险思路完全吻合,“可以说我们只聊了十几分钟就决定了投资。”张筱燕这样说。虽然张筱燕之前并不认识陈志华,后来DD(尽职调查)反馈很好,很快就投资了。

事实证明张筱燕的眼光非常不错,悟空保拿到了一笔不错的后续融资,梅花投进去几个月估值就涨了6倍。可以说悟空保是梅花深入研究、快速决策的一个典型例子。

四、金牌顾问:互联网保险该如何走

1.渗透成长性都证明这是一个极好的赛道

根据在文章前面所列的数据计算得出,2015年保险行业的互联网渗透率为9.2%,通常来说,一项新技术或一个新兴产业,在渗透率达到10%之前被称之为导入期,发展相当缓慢,而一旦越过10%这一阀值,发展速度加快,进入成长期;所2016互联网保险成为风口之一也是在情理之中的事情,因为即将突破10%个关键值,那么迅速入并占,对于创业公司来说是至关重要的。

时,2015年全国保险业同比增长20.02%;保险业整体净利润创历史新高,预计增长接近73%。互联网保险的保费同比2014年增长了160.1%。这些喜大普奔的数据更证明了,保险成长性极好,钱多利润高,是个极好的赛道

埃森哲在2016公布了一个对互联网金融行业的调查,结果显示全球保险业投资2015年比2014年提高了237%,从2014年的约8亿美元到2015年的26亿美元,保险行业的互联网金融企业数量相比2011年翻了四倍。

2.互联网保险的优势在哪里?

相比于传统保险推销的方式,互联网保险优势明显,金牌顾问认为:

第一,便于保民货比多家。可以让保民在线比较不同保险公司的同类保险产品,保障权益清晰明了,保费透明,有助于保民快速直观地选择最适合自己的保险产品。

第二,服务更便捷。网上在线产品咨询、获得电子保单通过轻点鼠标即可完成。另外理赔手续也变得更简单。

第三,险企降低成本。据有关数据统计,通过互联网向客户出售保单或提供服务要比传统营销方式节省58%至71%的费用。

3.互联网保险呈现多样化、场景化发展

截止到2015年,中经营互联网保险业务的企业已超过100家。但行业也开始出现鱼龙混杂,良莠不齐的情况,多家机构“无证驾驶”多年,游走在监管边缘。就在互联网保险即将结束野蛮生长,互联网保险也正呈现2B、2C、互助保险三种模式三分天下的格局。

从2016年开始,互联网公司、险企及第三方金融机构继续发力互联网保险领域的产品创新之战,蚂蚁金服聘请车险重量级人物,重新梳理保险板块排兵布阵;慧择网3月完成来自于万融时代资本、创东方、考拉基金的2亿元B轮融资,大力打造服务闭环;水滴互助获得5000万的天使投资;保吧独创失眠、加班等保险……

有的做场景保险,有的做平台保险(保险汇总比价),有的做特定保险等等,说明互联网保险的成功模式并不唯一,而且呈多样化发展态势。

保险业是一个典型的跨界行业,它与场景结合的特性,不同场景下的保险产品实质是保险生活化,场景化已经从渠道变革延伸到产品变革,未来场景直接嵌入将成为新的竞争门槛,越来越多的保险产品将为场景定制,例如众安保险开放平台从2014年仅仅有3个场景,到2015年有了12个场景,预计2016年场景会拓展至25个左右并将涵盖O2O、旅游、物流、视频、食品餐饮、移动医疗等各个领域,中小创业者也可尝试从细分市场切入。

4.互联网保险主要模式分析

(12B:目前保险还不能去中介,市场很大!

2015年7月,保监会印发了《互联网保险业务监管暂行办法》,中明确将互联网保险中介纳入了保险机构的范畴。

目前互联网保险中介主要的突破口在于,通过新的服务方式改变过去传统保险设立门槛低、良莠不齐的市场形象从而赢得更多消费者的青睐。

腾保保险CEO李政君表示:“鉴于目前国内用户还未形成主动买保险的习惯,所以还不能去中介化,未来几年通过中介销售保险还是有很大的市场”

互联网保险的2B大军规模不小,他们主要从保险经纪人、工具平台等方面入手,比如:慧择网、开心保、腾保保险等平台。

腾保保险是全国第四家获得经营保险代理业务牌照的互联网保险平台,定位于做类中介,模式上以保险SaaS平台为切入点,整合传统的保险中介代理机构,通过大力发展线下机构,为全国所有的线下保险代理机构提供互联网服务,做展业工具、客户管理、延伸服务的保险公司的代理人以及线下传统机构的管理员、业务员等,其核心产品“奥福保险”为保险机构、个人保险代理师、保险客户提供基于SaaS平台和对商户开放的保险服务。

这类平台的优势在于可以让区域性的小保险公司也能够出去,而时费来设置大量分机构。

过,2B模式不利之处在于负担较重,需要建设自己的线上线下销售、运营网络,从而加大了资源投入。再服务对象主要是中小保险机构,业务量虽然大,但通常是高标准化低客单价的碎片化产品,盈利空间有限,如果要快速成长,需要开的保险产品或是盈利业务。

(22C模式,至今还没有清晰的盈利模

2C模式包括直接面向用户的销售保险和互助保险。

们以众安保险(由“三马”阿里巴巴马云、腾讯马化腾和中国平安马明哲发起设立例,它是纯C端保险,借助互联网技术,能够收集海量客户信息,通过大数据分析等技术,对客户的差异化特性、风险取向等进行研究,从而推出更具个性化、更契合客户需求的新型保险产品。

2015年6月,众安保险获得57.75亿元的A轮融资,估值500亿元,现在已经展为9条业务线,2015累计服务客户数超过3.69亿,保单数超过36.31亿。业务涵盖互联网交易直接相关的企业/家庭财产保险、货运保险、责任保险、信用保证保险;短期健康/意外伤害保险,机动车保险(包括机动车交通事故责任强制保险和机动车商业保险)等。

但今年一季度的财报却给2C模式的众安保险头一棒,亏损近4亿元。数据显示,一季度其保险业务收入由上季度8.789亿元下跌至6.044亿元;净利润由1.138亿元跌至-3.817亿元;净资产由上季度69.383亿元跌至65.546亿元。

对此众安保险CEO陈劲表示,亏损除了来自投资因素外,很大一部分是在技术创新上持续不断的投入,以及在人员配置上投入大量财力,而这是推动整个行业信息化迈上新台阶非常重要的基础。

但业界似乎并不认同,一位业内人士表示,众安保险亏损的主要原因是其盈利模式不清晰。“面对互联网保险这块蛋糕,各路资本纷至沓来,保费规模呈几何式增长,互联网保险行业之热似乎无需赘言,但热度过后冷静下来却发现,行业中至今没有较为成熟的盈利模式可供模仿与借鉴。”

盈利模式不清是2C模式的通病,尤其是在车险领域。

业内人士表示,如今,车险的微利经营局面既是政策主导,也是市场竞争所致。

众安保险与中国平安推出的保骉车险虽已入,但它们必须要遵循车险市场已有的法则,车险市场的竞争经激烈到红眼拼杀。而众安保险作为基因是互联网的新保险公司,体量轻优势也是点,比如:难以进行线下布局等。但互联网金融一样,没有线下很难保证风控这同样也是保险的核心之一。

外,众包保险业务增长过度依赖退货运费险,其他保险业务未成规模。因此,业认为众安保险模式不清,盈利难测,其他2C平台同需要跨过这个高门槛。

当然2C模式还面临着风控体系建设不足、客户成熟度低、产品生命周期短、相关政策法规待完善等问题,这些都不可能一蹴而就

(3互助保险

互助保险是指投保人在平等自愿的基础上,以互相帮助、分摊风险为目的,为自己办理保险的活动。简单地说就是均摊式的互助,其中蕴含着一方有难八方支援的互助爱精神,时也充分体现了互联能够将散落用户快速高效聚集在平台的特点

互助保险的模式大致是这样的,比如平台内有1万名会员,如果1人出现重大疾病,每个会员均摊30元,即可凑齐30万元互助金用以帮助该患者,当然平台一般承诺的是2万~3030万算是极值

目前已经有多家互助保险型的创业企业,如夸克联盟、e互助、壁虎互助、同伴互助、抗癌公社、水滴互助等平台。而且它们的模式如出一辙,仅仅在细节上有所不同,比如:是否设立基金、资金划拨方式等方面。

6月22日,保监会批准信美人寿相互保险社、众惠财产相互保险社和汇友建工财产相互保险社筹建。其中信美初运营资金最大——10亿元,也是唯一一家寿险相互保险组织,由蚂蚁金服集团、天弘基金、国金鼎兴等九家公司发起设立,主要针对发起会员等特定群体的保障需求,发展长期养老保险和健康保险业务。

互助保险因门槛,只要几元钱即可入,所以能够快速汇聚海量会员、大幅度降低用户成本、满足多元化保险需求,从而被众多巨头盯上。美的投资方,还有水滴互助的投资机构和个人就包括了腾讯、新美大、IDG、高榕资本、点亮基金、真格基金和30多位知名互联网公司创始人。

互助保险因述的独特魅力,金牌顾问认为,种模式将吸引越来越多公司、创业者和资本入局,未来呈现出专业度、差异化、特色化、多元化保险产品和服务。

过,互助保险有一些隐忧,比如:具体涉及互助保险的法律法规还远远不够;会员管理难度大,因为会员门槛低,在吸收海量会员的同也会吸引不少低质用户,不排除未来产业量骗保事件与纠纷;会员费资金监管问题金牌顾问发现不少平台采取的是机构或银行托管方式,为是相当于存款的托管方式,这就存在自建资金池、资金无法监管嫌疑。当然,也有少数采取银行托管方式,比如:水滴互,这种模式对而言,既符合国家关规时也在一定程度保证资金安全

5.合作大于竞争与破坏

金牌顾问认为,从美国互联网保险的经验看,对保险行业的破坏并没有想象的简单。从监管角度来看,保险公司显得复杂而又昂贵。应监管要求新入机构需要有一定储量的无负担资产,而且必须将这笔无负担资产与认购的风险成比例增长,也就是需要不断增长。

相比银行业,互联网想对传统保险业的挑战会更加困难和严峻。

另外,根据美国、欧洲互联网保险的发展情况,保险业比银行业表现得更倾向于合作,当前针对现有保险业的风投有70%,针对互联网保险初创企业的风投占30%,保险机构并不将后者视为破坏者,反而更愿意与其合作。例如:Friendsurance作为互联网创业公司,在没有保险运营经验的情况下,成功与保险公司建立合作,在接受严格监管,秩序井然的保险业引入了基于新技术的P2P保险,通过互联网平台运营影响了传统保险业务模式,在保险行业占据一席之地;Metromile同样也选择了与传统保险机构进行合作。

6.互联网保险存在什么样的问题

除在前面模式分析到的问题外,金牌顾问认为互联网保险还存在以下问题:

保险公司自身搭建的销售平台,如人保车险网销平台、中国人寿的电商中心等,或者第三方机构做的平台保险,在招揽保户方面明显能力不足。平台本身不是消费者的必经之地,自然没有场景保险丰富的客户流量。但平台保险的优势是拥有对已有保民的精确保险记录,这也是互联网公司所缺乏的风控核心。

监管和政策层面,对于同属金融业的保险来说,之前互联网金融带来的恶果肯定会令国家警惕之心变得极为敏感,触发点会变得很低。

从业人员方面,就像互联网金融的核心是金融,必须有专业的金融人士参与才能做好。互联网保险也一样,如果不加以重视,肯定会出大问题。

传统商业保险产品设计的核心就是通过保险精算来确定保费金额、赔付金额,并确定保单的最低销售量,以确保该保险产品可以足额对患者进行保障。

金牌顾问认为,尽管互联网保险还存在着这样那样的问题不确定性,但趋势是不可阻挡的,有伟大的事业开始时都是荆棘密布,挥刀路,甚至蛮或是夹缝中条条

外,互联网保险已被BAT紧紧盯上加速布,创业者前行更要考虑到这个因素,为在中国互联网的竞争中,BAT是丛林的绝对王者这个事实目前谁也无法回避

五、主要竞争选手

名称海绵保

介:海绵保是新生态下互联网+的场景保险定制平台,致力于为企业用户的海量、细分、碎片化场景量身定制产品增值、服务升级的保险服务,为个人提供正向激励的创新型保险服务。

资规模:2015年9月获数百万元天使投资。

编辑:黄丽

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问:合伙人之间除过公司章程之外,一般的其他协议需要如何拟定,其中的关键点是哪些?(提问人:E债宝 创始人 李晓炜)

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狂热的互联网创业热潮催生了众多年轻且优秀的创业公司,但有不少创业团队因为缺少契约精神在利益纠纷面前一拍两散,这种例子屡见不鲜。例如因股权分配产生纠纷而散伙的西少爷,两败俱伤的真功夫等等。口头上的一拍即合始终不如白纸黑字的协议来的靠谱,所以说合伙人之间的协议拟定十分重要。

合伙协议怎么拟?合伙协议的关键点在企业、合伙人合伙事项的执行、合伙事项的变动这四个方面,这四个方面也是合伙企业日常经营中的核心问题,下面就从这四个重点方面来说一下合伙协议的拟定

一、企业

1.企业基本情况主要包含企业名称、地址等。

2.合伙宗旨、经营范围、经营期限等作为企业未来发展运营的规划的核心,必须写入合伙协议,作为协议中全体合伙人所共同认可的发展方向。

二、合伙人

合伙人这一块是合伙协议的重点,合伙人之间的股权分配问题也应该在这一块给予明确说明,具体包含以下要素:

1.合伙人的资料

各个合伙人姓名、身份证号码(应附身份证复印件)、有效送达方式等应该在协议中载明。此项为合伙人的基本身份信息,很多人在谈合作的时候往往过分关注业务方面的信息而忽视了主体,如果能在主体方面尽可能以细化的方式载明,并能够有心为对方做一份“尽职调查”,其实也可以规避很多未来潜在的风险。

2.股权分配

这一块主要以合伙人协商为主,分配模式多种多样,市场上也有很多五花八门的分配方案以供合伙人参考。具体模式得根据企业性质和经营方式以及具体情况来决定。

股权设计是一项复杂的工程,它是企业的顶层设计,良好的股权架构可以为公司未来发展绕开很多不必要的弯路,而且股权设计往往在企业成立的时候就应当慎重考虑,它不像普通商品可以直接交易,股权份额的调整和创业者的切身利益相关,换句话说“股权不是你想买,想卖就能买卖的”。因此在股权方面,多咨询这方面的专家、前辈是非常有必要的。

3.出资方式和出资期限

《公司法》对出资方式这块已经放宽了很多,取消旧法对现金出资的最低要求,新法技术出资的比例甚至可以高达100%,这对于新型的技术创业公司来说是非常有利的。各个合伙人之间约定明确,各自以什么方式出资,出资期限是何时,应当在协议中明。

4.收益分配、亏损分担以及合伙债务承担

企业在运作中是要盈利的,盈利后利润是否分配、如何分配应当写入合伙协议;其次,有盈利就有亏损的风险,如果企业亏损了,亏多少,各个合伙人之间怎么分担这部分亏损也应当写入合伙协议;另外,合伙企业如果出现对外债务,这部分债务该如何承担,也应当约定明确。

三、合伙事项执行

一个团队对未来蓝图规划得再好,也必须通过脚踏实地的执行才能实现发展,因此合伙协议中应明确具体执行人、执行事务、权限等。

1. 具体岗位分配清楚

谁负责公司日常运营管理、谁负责业务、谁负责技术开发、谁负责产品设计等都应该予以明确,CEO、COO、CTO、CPO等具体权限范围得说明。

2. 日常执行的最终决策权应该落实清楚

初创企业最怕的就是几个合伙人七嘴八舌,为点小事把创业发展的机会给白白耽搁了,因此日常事项明确约定一个人来做最终决定是提高企业运行效率的关键。

3. 重大事项执行程序

企业发展遇到重大事项,例如融资、并购、收购等该如何决定,应制定一套可行并能够得出最终结果的程序。

4. 对合伙人的约束机制

商业秘密协定、竞业禁止、限制条款等,防止创业公司开发的技术产品在合伙人跳槽后被带到其他公司甚至竞争对手手里。

四、合伙事项的变动

主要包括合伙财产变动、入伙与退伙、企业解散清算等。

1. 财产变动

合伙人如果不想干了,想把财产份额转让掉,该怎么转,对内还是对外,对外时其他合伙人是否享有优先购买权等,应予以明确约定。

2. 入伙与退伙

有新的小伙伴想加入创业,应该如何入伙,入伙程序是怎样的以及如果有人想退伙,退伙程序是怎样的。

3. 企业解散并清算

任何企业、公司都是有生命周期的,当企业发展到一定程度后,要么通过并购、收购等以另一种方式延续生命,要么就是解散并清算,因此合伙协议也应载明触发企业解散的理由以及如何解散、清算。

以上四个方面就是一份普通合伙协议应当具备的主要内容

温馨提示,除了以上几个主要方面,合伙人还可以通过制定明确的违约条款对合伙各方的义务予以加强,增加合伙人违约的成本,从而保障合伙事项的顺利进行。

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郑博仁,不到40岁,已经在投资圈混迹十余年。这位来自台湾的天使,投资项目分布在硅谷、台湾、中国内地等地,是为数不多跨两岸三地的天使投资人之一。

、曾经创业机缘巧合进入投资界

2000年,郑博仁大学毕业后创业,做了款防止企业机密资料外泄的软件。4年后,他感觉已经很难再规模化,于是果断退出。

他本来计划去美国读MBA,机缘巧合认识了一位风险投资家。这位投资人新成立了一支4000万美金规模的早期基金,就是台湾C2。郑博仁被任命为中国内地负责人,期间作为A轮投资人,他投资了9158、中文在线、139信箱等项目。

2009年,C2决定不再继续往下做,郑博仁也面临选择。要么去大基金做合伙人,要么做一些自己更有热情的事情,最终选择了自己做天使投资。

郑博仁刚开始做天使就投了阿狸、孔明社交、微云等项目,后来他遇到了AppAny公司,主要做第三方数据平台。但当时他刚做天使,钱不多,错失了这个项目,也成为郑博仁最大的遗憾,“如果能做一个规模化的平台,AppAny这样的公司从一开始就不会错过。”这也就促使他考虑通过基金的方式去做天使投资。

随后他成立了心元资本,六年投资超过90家初早期新创项目,今年3月还新成立了两支共1.2亿美元的创投基金,发展速度势不可挡。

几年来,郑博仁形成了自有的投资风格,谨慎稳健,很多项目都是熟人推荐的,他曾说:“我希望跟这个创业者之间有自己的朋友链接,这能给我的判断再提供一层保障。”

业界也流传着他的“识人的三层壁垒”,那么他是如何运用他的法则来选择投资项目的呢?他的投资逻辑会对创业者带来怎样的启发?这次金牌顾问就为大家揭晓谜团。

、识人的三层壁垒

郑博仁投资小心谨慎在业界是出了名的,用他自己的话说这是有缘由的。为他做投资十余年,见证了好几拨“风投变疯投”的过程。 “2006年博客大热,几亿美金投进去,结果死了一大片;2010年LBS和团购火了,洗牌过后又死了4900家。”

目睹了一次次投资行业的大溃败后,郑博仁觉得投资项目不是最重要的问题,真正考验投资人能力的是如何做好投资的“风控体系”。

按照郑博仁的投资逻辑,他的“风控体系”已经做非常细化。他识人有三层壁垒,即就是:圈子熟人、自身爱好和地域不同诉求。

1.壁垒一:熟人圈子

“早期投人”已是业界共识,郑博仁给自己设置的第一个“风险壁垒”就是熟人战略。他希望这个创业者之间有自己的朋友链接,这能给他的判断再提供一层保障。

“人的个性是多样化的,你要有各种方法去了解他。”

比如,郑博仁在国内投资的项目里有30~40%是清华系创业者,久而久之,一个清华系的圈子就构筑起来,在这个圈子里能很容易地找到熟人去侧面了解某个创业者的方方面面,例如他的经历、他的特长、他的风格、他的能力等等。

小知识

华的创业黑帮

清华校友三创大会发起人李竹说我们认为清华校友中的创业者、投资人都是清华“创业黑帮”的成员。

以百年校庆当年成立的TMT协会为例,目前已经有三千左右的会员,是清华最活跃的垂直行业协会之一。过去5年时间里,已经出现一批创业路上的佼佼者,比如美团网的王兴、航班管家的王江和李黎军、搜狗的王小川、世纪互联的陈升、聚美优品的戴雨森、昆仑万维的周亚辉、神州泰岳黄松浪、百合网的田范江和慕岩、中青龙图的杨圣辉、网信集团的盛佳、柠檬微趣的齐伟、点点网的许朝军等人。

投资大咖更是数不胜数,杨向阳、林栋梁、宋安澜、杨镭、邓锋、周逵、汪潮涌、倪正东、钱中华、汤和松、李立伟、刘晓松、羊东、盛希泰、杜永波、彭志坚、张震、曹毅、邱浩、黄国强、陆刚……

郑博仁深耕北京清华大学校友创业圈,藉由校友人脉网络找到最适合的投资团队,他所投资的团队中,由清华大学校友创办的占四成,如中国国产动漫品牌“阿狸”创始人徐瀚,就毕业自清华大学美术学院。

由于郑博仁在留美时期,着迷于迪斯尼卡通的影响力,徐瀚所绘制的阿狸卡通让他看到迪斯尼卡通的身影,而当时的中国正好缺少这样的文创产品,因此郑博仁投资了数百万人民币。

阿狸的表现也没有让他失望,没多久绘本销售量就突破百万本,还推出了游戏,在北京开设实体店面。2013年阿狸获得数千万人民币B轮投资,产品覆盖绘本、动漫、游戏等领域,现在已成长为国内著名动漫公司。

当然,郑博仁平时也会看陌生人的项目,但这通常是他在吸收资讯,最终见面的创业者还是他自己的第一层关系或第二层关系。

2.壁垒二:项目是否和创业者爱好相吻合

都说爱好是最好的老师,一个创业者把自身的爱好融入到创业项目中,其自带的激情将成为最好的动力。郑博仁自己就喜欢专注在早期阶段,所以他认为能做成事的创业者一定都是从自身需求或爱好出发来创业的。

他认为当创业者遇到坏情况时,他的爱好和热情会帮助他坚持下去。相反,如果眼前的事情不是创业者最想做的,那么遇到挫折他就很容易想放弃。

因此,郑博仁识人的第二层壁垒是,看创业项目和创业者的爱好是否有关联。郑博仁说“这样的创业者肯定天天自发地琢磨这个问题,恨不得投入10倍的热情。”

例如,郑博仁投资的智能硬件Zepp。是一个主打体育领域的可穿戴设备、软硬件结合和动作捕捉技术服务商,目前Zepp的产品覆盖高尔夫、棒球、垒球和网球4个项目。Zepp凭借在科技和体育领域的优势,着力发展数字体育。

他的创始人韩铮就是一个极度热爱运动的人,每天看ESPN为生活中的一部分,如果哪一天为有事看,总会觉得缺了什么有点郁闷。是因为种对体育的热爱,铮才会主动积极去了解去深挖,去发现别人没有看到的商机。

再比如,2014年,郑博仁为心元资本投了40多个项目,其中“淘世界”是他的得意之作之一,其创始人是陈丹丹。

郑博仁是陈丹丹最早的天使,刚刚认识陈丹丹时,她还是个从德国留学回来的小女生,是购物的狂热爱好者,有“赚10块钱花20块钱的热情”,创业前就打理着自己的时尚博客,自己的逛街心得、购商都一一展示出来,因为品味到,视角时尚,所以她拥有一大批忠实粉丝,天天跟着丹丹买东西。

后来因为来越多的粉丝希望陈丹丹能够帮他们购买某些商,特别是奢侈品,是她又自然而然地做起了代购,当时主要代购爱马仕包,规模不大,陈丹丹得非常投入,甚至亲自上阵做模特。陈丹丹的发展轨迹我们会发现,其实顺其自然地走了网红之路上

郑博仁接触了几次就发现陈丹丹是一个把爱好体现到极致,又极富激情的人,而且非常聪明,学习能力强,此直觉她能做成大事,就热情鼓励她投身移动互联网海淘创业,甚至亲自帮她想办法解决物流等以前不熟悉的题。陈丹丹果然没有让郑博仁失望,“她是我见过的学习能力最强的CEO,淘世界才做了一年,每次见到她,听她讲移动互联网是头头是道有理有据,就像已经在这行业很久了一样。”这也在一定程度上说明了爱好创业者所产生的推动力不可限量。

反之,郑博仁认为“如果一个要做设计的创业者生活形态很邋遢,或者做汽车的人不懂车,再或者做电商的不喜欢购物,这就非常有问题了。”

此,郑博仁投资前必须确定这个创业者发自内心热爱这件事,他不喜欢听到“我看好这个市场,觉得这个领域将大有机会”一类的豪言壮语,理智中没有丝毫的热爱,“市场是会变的。”

3.壁垒三:看好本地人项目

郑博仁常说:“在什么地方投资,就要投什么地方的人。”这也是他投资的第三层壁垒。

他不会在中国投海外创业者,在硅谷也极少投华人团队。除了在美国创业的Zepp,因为其创始人韩铮是技术派,看重的是其技术和资源优势,郑博仁其他项目基本都投资给了本地人。

虽然,郑博仁没有太多投资领域上的局限或偏好,但很关注本地的项目,认为这样更具操作性。

从投资活跃的几个地区以及相继投的几个项目就可以看出郑博仁这一投资逻辑。例如,在的家乡台湾,郑博仁投资了为设计师打造的文创电商Pinkoi,其创始人颜君庭就是植根于台湾的本土创业者。

还有帮助品牌客户及零售商在手机上开店的91App,利用定位追踪和其他数据,零售商可以通91App向附近的消费者推送优惠券。91App董事长何英圻被称为有知识有技术的台湾创业者之一,更被誉为台湾的电商教父。目前,91App已经是台湾地区很有影响力的服务提供者。

三、偏爱不听话的创业者

在郑博仁的投资逻辑中除了以上三大王牌法则外,他还特别喜欢些不太听他话的创业者。“要走出来就需要强悍一点的性格。”只要郑博仁认定了这个创业者,即使他刚刚拿到融资半年,就突然改弦更张换了方向,郑博仁也会相信他能成事,这当然首先是基于他的“熟人策略”,他认为自己看好的人有能力去快速发现市场的变化,只要人押对了,他再“不听话”,也是有他自己的道理。即使有人认为这样的创业者不靠谱,郑博仁也会一如既往地支持他。

郑博仁创业者态度和号称硅谷独狼Steve Anderson非常相似那就是给了你投资,我就会100%信任你!即使现自己走错了要改变目标初Instagram创始人在接受Anderson的投资后,4个月后准备放弃的目标重新开始,而Anderson的回答非常干脆,支持!相信你们,你们去干吧!甚至还会给创业者留出足够的时间试错

郑博仁坦言他喜欢有勇气去做破坏式创新的人,这样的创业者能够把事情想得足够大,而不受局限,可以破坏现有的产业链或创造一个新的产业链。

更被业界所传颂的是,哪怕最后陪着创业者一起失败了,再站起来时,郑博仁仍然愿意挺他,“很多人都创业四五次才成功”,当然一再力挺的前提是“从这次失败中你要学到东西,如果没学到东西就说明你不适合创业。”

所以,即便是创业者犯了错误,在郑博仁和创业公司之间也不会有太糟的事情发生。“不可能有100分的团队,但能沟通的团队就可以进步”,他不会给创业者某些压力或暗示,“当你和创业者之间的关系变成你对他有压力时,他就会害怕告诉你坏消息。”这也表露出郑博仁作为一位成熟的投资人拥有的豁达心态。

四、投资风格:不干涉创业者“内政”

在投资圈里常常出现的一种状况是,“我投了你,你就是我的员工了,那你为什么这个月的报告不拿给我看?”“这个指标怎么没有达到我预期的50%?”“我投了你,你的事就是我的事,你得让我知道每个决策细节。”

类似这种投资人强行干涉创业者内政的故事情节在些创业项目频频上演,这其实对双方都是巨大的折磨,此郑博仁明确表示是不对的,同时他绝不会这样去做

和投资前的小心翼翼形成鲜明对比的是,投资后,郑博仁习惯把创业者当成自家人,会给予极度信任,“早期创业者不管有多少经验,还是需要不断尝试,甚至有限度地犯错,进而调整未来的发展路线。所以投资人要有耐心,不能一看到创业公司稍有失误就横加干涉”郑博仁说。

他仅仅喜欢和投资的创业者一起头脑风暴,提出新点子供他们参考。脑力激荡是他乐此不疲的环节,凭借他的行业经验和生活阅历,他既可以在脑力激荡中者提供更多创意与建议,也能够断总结自己,自自省,自己的思想不断升华,也是郑博仁自认为能带给自己和创业者最大的价值。

郑博仁在投资后充当的角色更像是一位良师益友,出现在创业者最软弱最困难的危机时刻。他尽量每月与创业者会面两次,并且保证每个礼拜都会沟通,么做的目的主要他想知道创业者遇到了哪些“成长的烦恼”,这样他才知道如何他们。哪怕是招聘员工这样的小事,他也会尽量帮忙,有趣的是,他有时还会把物色到的优秀人选丢给创业者:“他很适合你们喔!”

尽管郑博仁在企业内参与得很深,但他强调自己绝不干涉“内政”,他认为“一个没有经验的投资人真的会给创业公司带来灾难。”太过干涉企业决策,甚至事事要求汇报,只会分散创业者有限的精力和激情,对公司发展毫无益处,“我更希望在创业者感觉要撑不住的时候鼓励他。”

五、对创业者的忠告

很多创业者为了拿到更多投资,往往特别在意公司的估值高不高。在郑博仁看来,过高的估值对创业者,尤其是初创企业不一定是好事。

“国内有很多公司在天使轮时,产品还不确定,拿了一个很高的估值,因为这样,它们需要快速增加团队人数,快速花广告费买用户,因而没有太多时间在产品本质打磨。最后导致钱花完了,但产品还是有问题,不过此时可能已经太晚了。”

郑博仁看到了太多初创企业一旦拿到第一笔投资后,就飘飘然起来,忘记了自己的初心,这是非常可怕的。

“高估值其实在B轮比较合适,你的商业模式和产品能够达到规模化,拿高一点的估值、更多的钱,可以获取更多的用户量。”郑博仁这样认为。

编辑:黄丽

的经典语录:

l 我希望跟这个创业者之间有自己的朋友链接,这能给我的判断再提供一层保障。

l 能做成事的创业者一定都是从自身需求或爱好出发来创业的。

l 在什么地方投资,就要投什么地方的人。

l 如果一个要做设计的创业者生活形态很邋遢,或者做汽车的人不懂车,再或者做电商的不喜欢购物,这就非常有问题了。

l 国内有很多公司在天使轮时,产品还不确定,但是因为拿了一个很高的估值,需要快速地增加团队人数,快速地花广告费买用户,因而没有花太多时间在产品本质上。最后导致你钱花完了,但是产品还是有问题,不过此时可能已经太晚了。

l 高估值其实在B轮比较合适,你的商业模式和产品能够达到规模化,拿高一点的估值、更多的钱,可以获取更多的用户量。

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2016-07-05

——微信热文排行榜

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74日TOP10排行榜

前天,保监会修订发布了《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》(以下简称《办法》)。这一举措,会对资产端带来什么影响?本期我们从这篇《数万亿大规模经济刺激来了,股市大利空来了》的上榜文章作为切入点,来看一看作为庞大的资金端,保险资金的特殊性,对推进市场化改革,促进经济改革等方面有什么影响?

金牌君读文章

文章认为,取消了保险资金投资基础建设项目的审批,同时取消了保险资金投资基础建设项目的最低资本金比例要求,对中国实体经济是大利好:

1.引入保险资金进入基础建设领域,可以解决政府投入不足的问题,是一次大规模的经济刺激计划。

2.政府启动了基础建设投资来拉动经济增长。

3.是中国货币政策回归稳健的信号,过去主要靠央行宽松货币政策来刺激。

4.以往保险资金涌向股市、债市兴风作浪,进行对实体经济的龙头公司进行斩首行动,恶意收购,对实体经济造成很大的冲击。

为了遏制保险资金对实体经济的破坏,减少保险资金对虚拟经济的过热追捧,采取引流到基建的政策,将保险资金从虚拟经济赶向实体经济。

同时,文章指出,这一举措对股市是大利空,因为:

这是存量货币的腾挪,原来这些保险资金可能在股市或债市,或银行,现在流向基建,自然对股市、债市是大利空。

专家怎么评这件事?

1.筹码公司CEO凌凤琪:保险或以更主动姿态抄底长期资产

这次的《办法》指出,在防范风险的前提下,要放宽保险资金可投资基础设施项目的行业范围,增加政府和社会资本合作(即PPP模式)等可行投资模式。

在社会高速发展时期,保险的地位一直弱于银行。从监管机构的领导出身就能明显看出四大行是国内金融机构的皇冠。

随着社会趋于稳定,增速放缓,更侧重于结构调优中寻找增长点时,保险的价值提升会更为明显。无论是最近的万科与前海人寿的控制权争夺战,还是平安频繁参与公司并购,都显示出保险资金的灵活和体量优势。尤其是大量的长期资金和灵活性,这两点是银行无法比拟的。

同时,保险也是掌握大数据的金融机构之一,有着相对强大的风险定价能力,并且可以与场景结合,形成很多衍生产品。

无论是传统的金融体系,还是互联网金融阵营,保险都会是最耀眼的明珠。这次,保监会继续放开保险资金投资范围,是一连串利好中的一个例子而已,从监管角度看,在金融市场震荡的过程中,银行会趋于保守,保险则会更加主动,成为动荡时期抄底长期资产的重要力量。

2.来自某大型保险公司神秘权威X:即实现社会目标又实现险资财务目标尚存难点

首先要明确的是参与PPP公私合营项目有两种途径,一是与政府平台合作,倾向于经济较发达地区的政府平台,二是与PPP项目的央企承建方合作。

诸如保障性住房、能源、养老医疗等基础设施建设项目一直是险资投资的重点,他们是有参与PPP项目的意愿与动力的。

但由于保险资金不同于其它社会资本,包括各级政府、承建方在内的PPP参与者对险资的特性还不太熟悉,因此这一政策的落地尚存难点,对接效率也有待提高。

PPP项目一般合作期限长达十几年甚至数十年,所需投资金额也可高达10级到百亿级别,甚至更高,那么险资最关心的问题之一在于项目公司能否实现较好的财务目标。

这完全取决于项目所提供的公共产品和服务的质量、效率及延续性等多方面,也取决于项目最终购买方的政府(或有政府聘请的第三方评价机构)对项目的最终综合评价,这个评价将作为价费标准等参考依据而影响项目的产出价值。

另外,基建项目即要实现社会目标,又要实现投资方财务目标,同类项目若选择不同的险资方合作会有完全不一样的结果。作为这个联合体中的一部分,险资的投资回报率如何得到保障?以此为导向,将会给项目本身带来什么影响,都将在具体的合作中体现出来。

金牌君怎么看?

众所周知,险资具有融资成本低、融资期限长,方式比较简洁,较少受信贷影响的特点。作为重要的长期资金,它在资本市场上的作用越来越明显。近年来,保险资金在二级市场收购上市公司,更是引起了多方热议。优质上市企业就那么多,难免会出现争抢优质资产的现象。

同时,都说国内的“资产荒”是险资海外投资的催化剂,加速了险资海外布局的进程。我们看到,中国领先的保险公司,如安邦、中国人寿、泰康等都在加速布局海外资产。

然而,近期受英国脱欧等事件影响,使全球金融市场产生了一定动荡,加之相对复杂和风险较大的国际货币形势下,导致险资“出海”不确定性增加,也对险资“出海”提出了更高的要求。

那么,此次保监会修订发布的《办法》,就为险资提供了一个向国内基础建设领域投资引流的通道。

可以看到,基础设施投资规模大、期限较长、收益稳定,是保险资金配置的较好资产,也符合保险资金的投资战略规划。

本期这篇上榜文章,其实就是慨叹在二级市场搅动风云的险资要被引向投资基建这条拉动经济增长的路上来。但是,究竟各路险资往不往这条路走,往这条路配置多少比例的资金,谁说都不算,还是险资方自己说了算,如果真的是优质资产,投资又何妨?

本日最佳点评专家

凌凤琪:id 富兰克凌, 跨境交易服务创业者,筹码公司CEO,资深互联网人士,曾服务于500强企业和国内顶尖互联网公司。

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职位:高榕资本创始合伙人

投资阶段初创期

投资领域:TMT领域

代表案例:贝贝网、小米、华米、Testin、梆梆、阿搜、中融金、灵雀云、图、700Bike等。

目小档案

名称灵雀云

属行业:企业服务

项目灵雀云成立于2014年10月,是基于容器技术( Docker)服务于开发者及企业的云计算平台。

融资情况:

阶段

投资机构

规模

Pre-A

高榕资本

200万美元

A

宽带资本

1000万美元

高榕资本

近期在西雅图召开的DockerCon 2016 大会上,微软公司表现出了对 Docker及其它容器技术的浓厚兴趣。微软不但以主要赞助商之一的身份出现,更在早些时候透露打算投入40亿美元买下Docker这家员工总数仅为250人的容器技术初创企业。

Docker一方面发布了Windows版本的Docker,还发布了Azure版本的Docker,算是对微软这一最大金主的回应;另一方面,Docker CEO Ben Golub称,经历了四轮总金额达1.8亿美元的融资后,目前D轮融资还没花,如果微软能出到262亿,就考虑一下,不免让人会想这个Docker究竟为何如此牛逼?

同时把目光回到国内,仅仅去年一年的时间里,突然涌现出一批基于Docker技术的初创企业,这个衍生于互联网企业服务的技术究竟何德何能引领起这场技术创新潮,并搅动资本趋之若鹜的呢?

一、市场渗透率仅5%左右

1.差距大 市场大

工信部数据显示,全国中小企业总数超过7000万家。随着移动互联网发展普及,多数中小企业都需要SaaSPaaS等多种互联网企业服务通道,大企业的SaaS服务需要更新升级换代。

国家工商总局指出,中小微企业占全国企业总数超过8成。这些中小微企业更适合采用SaaS服务实现低成本的信息化。

数据显示,美国有超过78%的企业目前使用或考虑使用SaaS服务,相比之下,互联网企业服务在市场渗透率目前仅在5%左右

据近期36氪研究院发布《中国互联网+企业服务行业概述》的数据显示,2015年我国互联网+企业服务市场交易规模达到10.7万亿元,较2014年的9.4万亿元,同比上涨13.8%,预计2016年将达到12.8万亿元。

2015年前三季度我国互联网+企业服务市场营收规模累计达到166.9亿元,第四季度营收规模在60亿左右,全年累计营收或超230亿元。

另有据易观国际《2015中国企业级SaaS市场年度综合报告》预测,2016年,企业级SaaS服务市场规模超300亿

知识

云计算的三种服务模式

l 软件即服务(SaaS)提供软件运行的平台环境,在平台上针对开发者提供服务,使开发者能够快速获得某一能力,例如Microsoft CRM与Salesforce.com,以及网易云信支持着众多APP的即时通讯功能,热门的视频直播功能也可以通过视频云轻松搭建等。

l 平台即服务(PaaS)直接提供软件服务,通过互联网即可使用相关软件应用,不需要本地安装,例如Google App Engine以及我们所熟悉的搜索、邮箱、各类企业管理系统等。

l 基础设施即服务(IaaS)提供计算能力和存储能力,相当于一个云上的服务器,用户能够在其基础上部署和运行任意软件,例如亚马逊的AWS、Rackspace,以及阿里云支撑的“12306”75%的查询业务。

2.巨头不惜重金布局

去年,阿里一方面60亿投资阿里云,从基础建设、技术、性能、安全、数据和垂直行业解决方案等方面进行云生态建设,另一方面钉钉向企业用户提供多种来自合作伙伴的SaaS服务,目前已拥有超过150万家企业级用户。

在中国,IaaS市场的格局已定,阿里云是老大。阿里云坐稳了IaaS第一,钉钉又是第一的SaaS入口级产品。接下来就是向下向上渗透。

腾讯在自有的企业服务上,同样把目光瞄准了云计算另外企业微信借力腾讯的品牌背书,强势挺进企业IM工具领域。

同时,传统软件公司开始主动加速向互联网转型,金蝶联姻京东、用友牵手阿里,将软件转化为云服务,除传统的CRM、财务、三维模型库、专业计算等云服务之外,运输管理云服务也受到制造企业关注。

3.资本窗口期尚未关闭

巨头大力布局,传统软件企业相继转型的同时也有大量创业公司不断涌现。最新数据显示,截至2015年11月30日,共发生企业服务领域融资事件283起,比2014年全年数量225起增加了58起,增幅达26%,且增长主要集中在天使和A轮。

金牌顾问认为今年可能会是企业级服务的窗口期,细分领域的独角兽初见端倪,创业公司或生或死将绘出轨迹。

4.不得了!Docker这个野蛮人打破了什么?

其实,互联网企业服务市场在我国早就存在,为什么去年以来突然升温了?

我们看到:

其一,我国人力成本的上升倒逼企业服务市场快速发展;

其二,企业正在从扩产能向要效率转型,精细化高效管理离不开IT服务;

其三,IT硬件和网络成本相对下降;

其四,云计算、大数据、Docker等软件核心技术开发不断更迭。

在云计算的三层中,IaaS市场在巨头主导之下一片混战,但技术创新机会仍然存在;SaaS市场各路玩家云集,在IM、OA、CRM(客户关系管理)等主流的基础应用市场布局渗透,但仍有较大潜力;PaaS市场作为中间层的重要性凸显,潜力较大。

然而在以上三大层面的互联网企业服务中,以程序不能在不同环境互相兼容;本地与私有云、公有云很难对接;安全性低;扩展性差;迭代部署难度高等行业痛点最为突出。

2014年开始,Docker容器技术逐渐从国外进入我国,随着这一技术转变成现实中的技术应用开始让人们看到了解决以上行业发展瓶颈的思路和方法。高榕资本创始合伙人岳斌投资的灵雀云就是其中很好的例子。

二、灵雀云究竟有何用?

1.什么是Docker

灵雀云CEO左玥指出,Docker是一个开源的应用容器引擎,让开发者可以打包他们的应用并放入到一个可移植的容器中,然后发布出去

美国Docker是 PaaS 提供商dotCloud开源的一个基于 LXC 的高级容器引擎,源代码托管在 Github 上, 基于go语言并遵从Apache2.0协议开源。

我们可以把Docker想象成程序界的集装箱,现实中的集装箱将物流运输过程标准化为以一个箱子为单元,简化了运输流程,同时也降低了物流成本,因而造就了一个高度自动化、标准化和低成本的物流体系,极大促进了经济发展

同理,软件开发中需要面对的一个挑战就是环境管理问题,因为软件并不是独立运行的,它依赖了很多其它软件,包括操作系统、运行时、依赖库等等,而且对每个依赖软件还有版本要求,有一个依赖关系稍微不对,那就可能造成软件的运行异常。

Docker对此提供了一种解决方案,它是一个容器,也可以说是一个软件集装箱,这个箱子里面可以塞入特定版本的操作系统、数据库、服务器程序和web应用,这样一套完整的web服务就集成在这个箱子里面了,当要发布服务时,直接将这个集装箱放到服务器上即

Docker算是一种轻量级的虚拟机,它比起传统的虚拟机更快,更节省资源。通过Docker,程序员可以在任何地方运行代码——从他们自己的笔记本电脑到亚马逊的巨型云服务。对开发者而言,创建并管理代码变得更加容易,同时可以帮助企业使其网站更大更快。这一领域还有很多其他软件,但美国Docker无疑是老大。

2.灵雀云什么特殊技

灵雀云成立于2014年10月,是中国第一家基于容器,服务于完整开发周期的新一代云平台。

灵雀云以容器这个新一代应用交付件为中心,全方位支持云端应用创建、编译、集成、部署、运行的每一个环节。

灵雀云提供持续集成服务用于轻松构建容器镜像。通过高性能Docker Hub服务用于创建私有、公有镜像仓库,实现镜像管理。同时,提供的容器托管服务,从云端与Docker技术对接,全面服务于容器化应用的整个生命周期。

(1开发运维更便捷

灵雀云以容器为中心全面优化开发运维整个流程,帮助用户提高产品开发迭代速度,缩短交付周期。

这样一来,对于开发人员只需要把开发好的代码和各种后端技术放在一个标准的Docker镜像里面即可。

对于运维人员之前要直接面对各种相互不兼容的环境进行部署,如今在Docker这个“集装箱” 里就能部署。

对于云平台,只需关心怎样让这种标准化的Docker在平台上跑起来。

(2两大特性是亮点

Docker继承了容器技术高密度、高动态的特性,比起虚拟机启动速度要快帮助用户有效利用计算资源,降低IT成本左玥认为,在未Docker会是虚拟机的替代品。

另外,灵雀云除了具有Docker的特性,还不需要架设硬件设施,可以直接对接IaaS平台,是一种 “云上的云平台”。

灵雀云把IaaS平台上各种硬件变成底层的资源整合起来,提供一个统一入口给到客户。

三、岳斌:灵雀云容器高手解决行业痛点

据高榕资本创始合伙人岳斌介绍,Docker这一技术自2013年以来非常火热,但在2014年前国内一直没有专业团队涉猎。

正是由于当时国内还没有容器技术领域的创业公司,所以灵雀云的出现瞬间就吸引了IT专业出身的岳斌的注意。之所以会投资灵雀云,他认为主要基于以下三

第一,解决行业痛点

灵雀云解决的是大型企业对云服务的需求问题。

1.更快速地按需生成、扩展和缩减。可以让开发人员快速创建容器,创建新的控制模块,并且在不同环境兼容。

2.节约时间。创建容器,可快速迭代应用程序。容器的运行不需要额外的hypervisor支持,是内核级的虚拟化,启动时间是秒级的,完全秒杀虚拟机,大大节约了开发、测试、部署的时间。

3.不会对其他容器造成影响Docker容器所特有的隔离性,使得某一容器不能篡改其他容器。

4.更轻松地移植。Docker容器几乎可以在任意的平台上运行,包括物理机、虚拟机;PC、服务器等。

5.自动部署。使用Docker,只需要小小的修改,就可以替代以往大量的更新工作。所有的修改都在容器里部署,从而实现自动化并且高效的全局和局部管理。

第二,左玥是容器技术的高手

左玥于2006年,从美国德州A&M大学获得计算机科学硕士学位,研究方向为高性能计算和网格计算。

毕业后,他加入美国微软公司的Windows部门,负责Kernel底层模块和多种存储、网络设备驱动的研发。

2009年,他加入了刚成立不久的Azure部门的OS和虚拟化团队,与NT总架构师Dave Cutler一起合作,负责研发了多个Azure的关键组件,并成为了网络虚拟化组的开发经理。

他设计的Azure vSwitch获得了美国专利,成为了Azure SDN架构的基础。

2012年底,他接管了轻量级虚拟化团队,负责Azure和Windows的Container技术的研发,成为微软Container技术第一人。

在微软的8年期间,他获得了6次晋升,成为首席研发经理。他还拥有6项国际云计算领域相关专利。可谓大写的牛逼!

左玥说他已经错过了IaaS的创业风口,不想再错过Docker,于是2014年底辞职回国,成立了灵雀云。

灵雀云核心团队皆来自于MicrosoftAmazon等顶级云计算技术团队,拥有大规模、企业级云平台开发、运维、管理经验。使得其不仅在Docker领域,在整个云计算领域都有很强优势

第三,早下手抢占行业赛道

除了高技术壁垒企业自带的光芒以外,更主要的是岳斌十分看好这一技术应用的前景。于是,2014年10月灵雀云成立之初就获得高榕资本百万美元投资,岳斌称之为“抢占行业赛道。接着,2015年10月灵雀云获得了宽带资本、高榕资本共计千万美元A轮投资。

四、Docker还有一些需要克服的

金牌顾问认为,在互联网企业服务中,Docker容器技术,在企业对云计算、服务的需求方面的确起到了创新带动的作用。可以构建在IaaS之上,也可以和PaaS相互融合,进行二次开发。

虽然灵活性、兼容性便捷性都是Docker容器技术广受关注的优势,但是也存在一些缺点或不足之处:

其一,安全性问题还未得到完美地解决。在Docker容器中,每个应用程序或容器与其他应用程序或容器隔离开来,但它们都使用同一个根(root)。这提供了简化管理这个优点,不过也带来缺点。比如说,万一根受到危及,主机容器就可能面临巨大的危险

其二,虽然许多企业已经开始使用Docker容器用于应用程序虚拟化,但这项技术仍缺少一些企业级虚拟化功能。而大多数虚拟机管理程序平台支持诸如此类的企业级功能。如果企业在考虑将虚拟化应用程序部署到生产环境中,不少业内人士建议还是使用虚拟机管理程序解决方案更好说明Docker容器技术要真正取代虚拟机还有待增强功能和性能。

其三,Docker容器技术更适用于个性化需求明显,需要二次开发的场景中。如果是中小型企业常规的IM、CRM等场景需求,倒不如直接选择较为标准化的SaaS更简单。

其四,由于Docker是以容器这一交付件为中心,有必要加强设置安全机制对容器进行审核,或者按照现在公认能增强安全性的“去中心化逻辑,设置某种机制,使容器在整个平台上和其他对接单元形成相互校对和制约。

总的说来,目前很多企业尤其是中小企业,主要看到了容器技术运维流程的标准化、持续集成部署的自动化等特点,希望通过容器云服务来降低产品研发成本,并最大程度的降低系统风险等。因此,谁能做好Docker落地的云服务谁就将可能抢占更多的市场份额。

虽然我国互联网企业服务兴起较晚,但其细分领域实在太广,对于创业公司而言,这个领域仍然值得一搏。

五、主要竞争选手

名称时速云

介:是一家容器云服务平台,提供容器服务、持续集成、镜像服务、主机管理等,北京云思畅想科技有限公司旗下产品。

资规模:2015年2月曾获得来自九合创投和众海投资的数百万元天使轮融资。2015年12月获得朗玛峰创数千万元 A 轮融资。

名称:DaoCloud(道客云)

简介:是一家云计算创业公司,围绕Docker技术提供各类云计算平台服务,包括Docker Hub镜像服务,Docker原生应用运维和管理平台,开源技术社区活动等。DaoCloud 产品线涵盖互联网应用的开发、交付、运维和运营全生命周期,并提供公有云、混合云和私有云等多种交付方式。

融资规模:2015年3月获光速安振数百万美元融资。2016年2月再获由风和投资领投,光速安振跟投共千万美元A轮融资。

编辑:黄丽

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问:请问金牌顾问,近期听说现在有一种机器人理财的方式可以帮投资人智能选择投资项目,这是什么金融产品?真的靠谱么?适合我们这种普通的投资者么?(张先生)

问题中所提到的机器人理财想必指的是近一年以来在中美两国炙手可热的智能投顾了,这是金融圈的又一个新玩法。

对于智能投顾这个词,大家的第一印象是什么?一个机器人?帮你炒股?预测明天哪支股票涨停或者哪支股票跌停?还是能帮你推荐一支马上能够涨得很好的基金?如果有一天股神巴菲特和人工智能来一场“谁更会投资”的较量,你会选谁赢?在AlphaGo战胜世界著名围棋手李世石之后,回答这个问题着实让人迟疑。

什么是智能投顾

首先我们来说说智能投顾它是什么,智能投顾的英文是“robo-advisor”,直译是机器人投顾,是一种在线投资顾问服务模式,通过现代资产组合理论等相关算法搭建一个数据模型,根据投资者的风险偏好、财务状况及理财目标,为用户提供智能化和自动化的资产配置建议。

智能投顾是从几家硅谷的Fintech初创公司如Wealthfront, Betterment和Personal Capital开始的。从前年开始,业界的巨头也在进入这个行业,贝莱德是全球最大的资产管理公司,它们收购了 Future Advisor,也是一家初创智能投顾公司。高盛、嘉信理财和 RBS 都已经开始独立研发智能投顾。RBS宣布推出用智能投顾替代 250 位私人银行家,来取代客户投资顾问的服务。

互金平台的一件新马甲

中国也热气腾腾地出笼了一批瞄准屌丝和中产的投顾平台,有带着互联网公司基因的,如京东金融、百度股市通;有传统金融机构主打的,如平安一账通,也有效仿Wealthfront和Betterment模式的,像弥财;当然,最多的还是第三方财富管理机构推出的,如宜信。一些平台纷纷脱下P2P的外套,又穿上“人工智能”和“科技金融”的新马甲,迅速跑马圈地。

然而,金牌顾问认为,追根溯源,智能投顾在中国很可能只是 “看上去很美”。一位资深业内人士认为:从业务层面看,智能投顾本质属于证券投资顾问业务,需分析用户风险承受能力,提供满足用户风险和收益要求的一系列不同配比的金融产品,将客户资金分散投资于基金、股票、债权、期货、固定收益类产品等标的,从业人员和机构须具备相应资质和牌照。

从技术层面看,智能投顾将大数据、人工智能等技术引入证券投资顾问业务,把传统一对一的 “人肉服务”,变成大规模可复制的服务,从而降低门槛,让中产甚至屌丝也能享受到,对平台的技术要求很高。

与传统投资理财业务相比,智能投顾有几个优势:一是方便快捷,可以根据用户需求,快速匹配投资标的;二是分散,可帮助用户分散投资,平衡风险与收益;三是个性化,根据用户实际情况,提供定制化的投资建议。

之所以和人工智能挂钩,一位VC投资人认为,其运作原理是通过互联网社会数据来分析近期社会关注度上升的概念,提炼关键词,之后通过结构化数据中去筛选与关键词相关的股票等资产,产生一个资产热度排名表。这个排名表早期还需人工辅助来检查是否可行,然后再反馈给机器进行自我学习。

智能投顾本身是一个伪命题

金牌顾问发现,智能投顾声势大涨的同时也存在着质疑的声音,一位业内人士毫不留情地指出,大多数智能投顾只是一个营销噱头,“现在只要是对用户进行简单的风险偏好测试,并提供投资方案,都敢自称是智能投顾”东吴在线一位高管拆穿了这种误区,他说,智能投资的逻辑不是着重了解用户数据而是要了解市场上的行情数据。

金牌顾问发现,智能投顾甚至在成为一些违规行为的 “遮羞布”,一位资深银行业人士,一部分投顾平台其实想赚的是高频交易产生的手续费,更夸张的是,一些初创公司把智能投顾作为掩盖其自建资金池、模糊资金去向的借口,只需要拍着胸脯说自己是机器人理财,就能让用户无从过问。

智能投顾很可能会成为一些问题平台圈钱的新手段,同时也反映出这种新的模式可能并不适合中国目前的金融市场环境,洗牌还没结束就开启下一轮,结果沉疴旧病可能一起来。

中国尚未形成智能投顾的土壤

谈起对于智能投顾的看法,多名机构投资者表达了同一个观点:中国目前缺乏智能投顾大面积兴起的土壤。

们不妨看看中美“土壤差异”:美国金融市场成熟,金融数据非常全面,且经历过很长的历史周期,适合做量化分析。此外,美国主流产品基本可覆盖全球资本市场,容易实现投资的分散化,可规避较大的波动和风险。

中国则是固收、债权类产品占融资市场的很大一部分,股票类资产占融资市场的比例偏低,且股市还谈不上是一个有效市场,又缺乏长期数据表现。再加上中国做空机制很不健全,都让完全的智能遥不可及。

恰恰与中国智能投顾创业团队强调收益率不同,智能投资顾问在美国主要的价值往往不是收益率高,而是节省成本,帮用户省心省力地打理资产,因此早期用户就是一批忙碌多金又信奉技术的硅谷工程师。

金牌顾问认为,中国,智能的收益率不高的原因是在A股环境下,牛市时散户主动投资可能更赚钱,虽然智能在熊市情况下能够帮助用户规避一些情绪风险,但总体来说,机器人的收益,还没有得到5-10年长周期的验证。

美国,智能投顾可以节省哪些成本?其一是降低管理费用,用机器取代昂贵的基金经理;其二是节约税费,美国的资本利得税是按实现原则来收取的,即股票增值在持有时不收税,卖出后才征税。利用这一规定,智能投顾在市场低点卖出其配置的 ETF,买进同类其他公司的 ETF,实际仓位并没有变化,却形成了账面亏损,因而可以抵减当期盈利,延后税收。而中国并无这种避税需求,也就更加缺失智能投顾发育的前提条件。

中国还处在散户向购买基金转型的进程中,而在国外,资金端的机构化已经非常成型了,所以让中国散户直接跳跃到相信机器人来理财,跨度太大,市场教育成本很高。因此,资金端的机构化是智能投顾最基本的土壤,第一步是先要让人把钱交给专业人士去打理,下一步才是专业人士交给人工智能去打理。

投资理财不是一件小事情,相信任何一个投资者都不会拿自己的钱去鉴别一种新模式的优劣,中国金融市场的发展还是要一步一步走的,各种门类的金融服务平台布局也是十分紧密的,例如我们金牌顾问平,就是专门链接金融大咖和企业创业者的平台,与这种智能投顾模式不同的是:你不必把钱交给平台管理,金牌顾问不会接触你的钱,只需要通过金牌顾问平台去了解和约见对自己有帮助的顾问即可,与其相信风险未知的机器人,为何不先约一个理财专家顾问聊一聊呢?

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2016-07-04

微信晚点名,览尽天下事。金牌顾问平台与专为新媒体运营者提供服务的平台爱微帮的强强联合,为您揭晓每天最热门的十篇财经号阅读文章,有最及时、公正的公众帐号排行榜,也有最犀利、热辣的评述点评,更有金牌顾问平台资深金融投资大佬的精彩观点,相信会给您带来不一样的精彩。

74日TOP10排行榜

在刚刚过去的周末里,诸如“再不实名,支付宝将无法收红包了”、“支付宝支付限额了”等关于第三方支付新政落地的消息不绝于耳。这对个人用户有何影响?今后支付宝等第三方支付平台该怎么用?这都是人们最关心的疑问,因此,本期我们围绕这一话题,选取了一篇浏览量颇高的文章今天,支付宝让网友们炸了!,虽然未进本期榜单的前十,却不失话题性。今天我们就来看看这篇文章,希望能解开大家心中的谜团。

金牌君读文章

文章中说,根据监管部门的要求,支付宝账户的余额支付额度限制为20万元/年。

作者认为,20万对于普通人是够了,但对于商家,或者其它工作需要的人,简直就是致命打击!

文章中指出,支付宝因为转账免费而且便利,来吸引客户,但是目前的种种限制,将流失很多客户。

再次作者表示,虽然此举并非支付宝本意,但就具体细则方面,能不能超额?超额手续费如何收取?等问题尚不明确。

专家怎么评这件事?

1.理想财富COO钱俊宏:垄断之下的人为倒退行为

支付宝限额其实说明了一点就是银行业依旧是强势的垄断行业。准确地来说,无论支付宝或者微信支付,不管做到多大的行业规模依旧只是民营经济的一部分。在一个公有制为主体的国家里,民营经济做得越大受到的约束就越多。支付宝限额算是移动支付的人为倒退行为。

2.石榴理财师CEO南小鹏:歪曲事实、助长争议非自媒体该所为

互联网的发展,本质上是去中心化,为全社会打开信息不均衡的屏障。但不少互联网自媒体仅考虑吸引眼球、歪曲事实、助长争议,则失去了互联网,尤其是互联网自媒体的应有意义。

至于本次支付宝限额,其实早在去年国家就发布了《非银行支付机构网络支付业务管理办法》征求意见稿,于今年3月正式出台,并宣布7月1日执行。

支付宝提前和客户宣导了吗?答案是没有。

而且什么是“余额限制”?支付宝宣导了吗?也没有。

什么是余额?也就是你的钱在支付宝账户上,且发生余额购买、转账给他人等行为。但如果是银行卡的钱通过支付宝购买,是不受限制的。

实际上绝大部分消费的钱都来自银行卡,而非支付宝账户。且支付宝账户提现也不受余额限制。

如此重要的内容,该文没有任何涉及,仅一句“一年,转账(转入余额宝也算)+消费只有20万额度!!!”的歪曲解释,就进行各种谩骂。这不是互联网自媒体应有的严谨和专业,这样的互联网自媒体看似获得了眼球增加了流量,实际上是在消费自身的信用,为自身进行倒计时。

金牌君怎么看?

基于这篇《今天,支付宝让网友们炸了!》的文章并没有把第三方支付相关新政表述清楚的原因,我们在这里先给大家简要地作以解读:

从7月1日起,《非银行支付机构网络支付业务管理办法》(下称《办法》)正式生效,支付机构将对客户实行实名制管理。

现在支付宝、微信已开始相关升级改造工作。实名信息越完善,账户级别也就越高,允许操作的结算功能和额度也就越高。

政策实施细则为,以支付宝为例:

第一,如果没有实名,7月1日后,支付宝账户不能再用于收付款,快捷支付和网银也都无法进行。例如,账户将不能接收来自他人的转账、打赏、红包等款项,需要先补全身份信息才能收款。

第二,新版支付宝账户分为三类:

Ⅰ类账户身份核实方式为非面对面方式,通过至少一个外部渠道验证身份(如联网核查居民身份证信息),余额付款限额为自账户开立起累计1000元;

Ⅱ类账户面对面验证身份,或以非面对面方式通过至少三个外部渠道验证身份,余额付款限额为年累计10万元;

Ⅲ类账户面对面验证身份,或以非面对面方式通过至少五个外部渠道验证身份,余额付款限额为年累计20万元,余额付款功能在前两类都有的消费、转账基础上增加了投资理财。

上传身份证、绑定银行卡、开通芝麻信用,在支付宝里交水电燃气费,甚至是在支付宝买保险等,都可以作为身份信息验证的办法。

第三,上述分类方式及付款功能、交易限额管理措施仅针对支付账户,客户使用银行账户付款(例如银行网关支付、银行卡快捷支付等)不受上述功能和限额的约束。

看完这篇《今天,支付宝让网友们炸了!》后,要说算新政普及,又没有解读清楚新政细则;要说算事件评论,又没有新鲜的观点,读完甚是令人乏累。但是该文获得了接近5万的阅读量,只能说标题起到了抛出悬念、吸引眼球的作用,加之内容较为片面性,一定程度上引起了读者的争论和转发。

本日最佳点评专家

南小鹏:石榴理财师CEO,江苏省理财师协会首任秘书长,CFP(国际金融理财师)。海通证券从业十年,熟悉信息技术、经纪业务、投行业务。筹建南京国资委旗下互联网金融平台紫金所,平台负责人两年。熟悉国内外财富管理、资产配置。

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问:请问金牌顾问,你们在资产证券化那篇文章中提到了“劣后资金”,我不是很明白,请你们再解释一下什么是劣后资金?什么用呢?陈先生)

看来这位陈先生很仔细地阅读了我们之前那篇关于资产证券化的问答。所问到的“劣后资金”,其实和“优先资金”一对孪生兄弟,是在金融产品中非常常见的一种风险/收益安排。那我们就从这种优先级/劣后级的权益结构设置讲起吧。

先来讲个故事

金牌顾问李小牛是个炒股高手,他自己统计了一下以前的战绩发现,不管风吹浪他炒股的资本增值率在每年15%以上,如果这样的话,如果再给他更多资金,那么每年就会挣更多的钱。那怎么找到更多的钱呢?

李小牛的朋友黄小兔是个富二代,有的是钱,但自己却不会炒股。李小牛认为可以拉着黄小兔来投钱。

李小牛:黄总,最近股市不错呀,大家都说要有个牛市要来了,这有个特别好的计划,咱俩合伙炒股,一起赚钱如何?

黄小兔:老李,我一直觉得你炒股很牛,大家都叫李股神,但是以前从我这里骗钱的太多了,你先说说怎么干吧。

李小牛:黄总,我现在有1000万,其实自己炒也蛮舒服的,不用上班,轻松赚钱,但股市都是大鱼吃小鱼,1000万也就是大点的散户。这样我出1000万,你出2000万,一共3000万,操盘我来,你就等着收利就行。

黄小兔:你操盘炒股,按说我还是很放心的,但股市风险不小呀,我好多朋友吃过大亏,咱们先不说赚了怎么办?你先说说万一亏了呢?

李小牛:您这个想法很正常,我的方案是,咱们按现在金融业广泛用的优先/劣后结构设计,您当优先,我当劣后,如果年底咱们亏了,我也会按照约定的收益比例我投资的钱里面拿出来赔您!比如3000万变成了2200万,我也会我的1000万里面拿出约定好的收益给您

退一万步,如果赔得太惨,1000万也就是把我的1000万赔进去,您还有一次机会选择收回您的2000万,这样可以保证您不会受任何损失。

黄小兔:你这不会是忽悠吧?哪有这么好的事?

李小牛:当然,因为风险我承担的最多,所以收益分配上我是这么设计的,不管赚了还是赔了,我都按8%的利息给您。就相当于您到年底回收的资金是:2000+2000*8%=2160万。

还像上面的,如果只剩2200万了,我一样要给您2160万我的基本没有了,但也保证您的本金和收益。

黄小兔:听着不错,我貌似怎么都不会亏。不对啊,如果赚的比8%多怎么办?

李小牛:嗯,现在股市低迷,能赚8%我可以基本掌握,再多就不好说了,现在真没有多少理财产品能达到这个收益率了吧?

小提示

李小牛的小算盘

不管股市怎么变化,我多年都能保持在15%的收益,如果有了黄小兔的2000万,我今年的收益就能达到3000*15%-2000*8%=290万。之前我的收益也才1000*15%=150万,哈哈哈,一下子多了140万!快翻倍的收益了!哈

黄小兔:不对!你别欺负我不懂金融,这段时间不少人找我忽悠这个那个,我听明白了,你这个就相当于我按8%的利息借给你2000万炒股,对不?

李小牛:黄总果然厉害,其实您这么说也没什么错,很多基金的优先份额真的就是包装成债券、银行理财之类的形式卖出去的。而且有优先/机制,您相当于保本保息呀

黄小兔:好吧,那我们就试着合作一下吧。

二、什么是优先级/劣后级?

优先级/劣后是指在金融理财项目中,既吸收社会公众资金也吸收机构资金,为金融产品的受益权结构设置优先和劣后分级处理的活动。

三、什么是优先资金和劣后资金

优先级所持资金为优先资金,劣后级所持资金为劣后资金。

在项目遭受损失时,劣后受益权人资金将对优先受益(简称优先人)进行补偿,取得盈利时,优先人按事先约定比例适当参与分红

简单明了地说,从资金的角度来看,优先资金+劣后资金=全部本金

优先资金有优先分配的权利,享受保本收益。劣后资金没有优先分配的权利,在保障了优先资金的保本收益后才能享受收益分配。劣后资金承担亏损风险,但享受优先资金保本收益分配后的所有收益。

三、为什么设置劣后资金?

通常情况下,一款金融理财产品对所有受益人一视同仁的,就是风险和收益是共同承担的。

但有时了吸引投资人进行投资,降低投资人对金融理财产品盈利的顾虑,同时也制约资产端经营行为,作为金融理财产品的载体,也就是我们在资产证券化那篇中提到的受托机构,会要求资产端的经营控制人承诺一定的资金作为劣后资金。

四、劣后资金有弊也有利

总的说来对优先人,盈利的情况下,就是劣后资金向优先资金支付固定利息,如果出现损失,先损失劣后资金,优先资金不承担风险。利是有人托底,保本一般不是问题,风险等级低,是固定利息,盈利或多或少几乎与之无关。

劣后人,在亏本时承担风险其劣后资金损失不可避免;在盈利时,只需给优先方支付承诺固定利息,享受剩余盈利。利是盈利越多其收益也就较高是风险等级高,劣后资金可能不保。

编辑:黄丽

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青格尔

职位:以太资本融资顾问

擅长领域:互联网金融

以太作为一家专注于互联网早期项目的融资顾问,专注为TMT早期创业公司提供从商业故事梳理到资金入账的一站式、全流程融资服务。

自2014年4月成立至今,以太已帮助350多家初创团队融资成功,融资总额逾13亿美金。

文/黄丽

在5月一个阳光明媚的下午,应金牌顾问创业训练营的邀请,以太资本融资顾问青格尔为参会的创业者们带来了一堂《如何做出令投资人尖叫的BP》的干货分享课,参会者收获颇丰。

借此机会,金牌顾问在会后对青格尔进行了专访,听他娓娓道来投资圈里的那些事。作为专业融资顾问,青格尔结合自己不同时期不同身份的不同经历,揉合了自己多年的实操经验,誓要为懵懵懂懂的创业者在融资方面保驾护航

一、专业经历提升可信赖指数

85后的年龄90后的面孔,是金牌顾问对青格尔的第一印象然而,2个小时分享课程结束,之前的印象一扫而空,看到的只是面前这个充满自信、逻辑清晰、风趣幽默的专业FA形象。

从演讲台下来,青格尔又擦了擦额头的汗水,立刻精神百倍地接受了金牌顾问的专访,专业素养惊人

采访过程中,我们发现他就是这样不喜欢庸庸碌碌的生活,不喜欢循规蹈矩的工作,喜欢在挑战中寻求突破,喜欢在变化中不断创新,在他的几次职业选择上就充分体现了这些特点。

用青格尔自己的话说,如今能成为一位深受创业者喜爱的FA(融资顾问),他非常感谢这一路走来的经历对他的磨砺。毕业于北京大学的他,获得了经济学、法学双学士学位,曾就职于瑞士信贷投资银行部,百度公司移动服务事业群组,而且自己还曾有过一段创业经历。

现在回头看,每一个阶段的成长都助推他向FA的更高层次发展。

1.严谨、高效、深耕——在投行累并快乐着

回想在投行工作的几年,青格尔认为是他最受历练的时光。“投资银行本身是一个非常严谨的行业,对工作质量以及工作强度要求都非常高,所以有助于我养成良好的工作习惯和高效的工作状态,这一点对于服务创业者是非常重要的。因为对于创业者而言,融资是非常重要的事情,创业者认可我的专业素养,才可能愿意信任我,把他非常重要的一部分工作委托给我,帮他很好地去实现。”

良好的工作习惯,造就了青格尔对待项目和创业者的严谨态度,也使他能够真正沉下心来在自己感兴趣的领域进行深耕。

“我们对行业的理解和认知度,体现了我们的专业水平,这本身也可以进一步加深和巩固与创业者的信任关系,因为创业者也希望把项目给懂行的投资人来融资。”

2.感同身受——和创业者产生共鸣 拉近距离

创业之艰辛往往只有创业者之间能够相互理解,回顾青格尔在百度移动项目管理部的工作经历,以及自己的创业史,可以说他曾亲身经历过创业的整个过程,从产品定位、商业模式、团队建设、项目管理、资金筹措、后勤保障等各个方面,亲力亲为,面面俱到。这些真实的体验,使他深知创业的难点,能够真正站在创业者一边,感同身受地体会到创业者的思维模式、发展难点、创业挑战和实际需求。

“感同身受这个词听起来容易做起来难,你没有在创业者这个位置上做过,就很难真正体会到他的苦衷和心态,我自己因为曾深刻地实践经历过,所以在一定程度上更能够体察创业者,会去想办法了解他到底需要什么样的东西,到底因为什么而困惑等等。”青格尔说。

此外,他甚至能够理解创业者令旁人匪夷所思的想法,因为基于特定的创业场景,有些看似另类的想法也有商业价值可以挖掘,所以青格尔不会对晦涩难懂的商业模式上来就一棒子打死。也正是由于他的耐心和换位思考,使得创业者和他沟通的氛围相当融洽,也更乐于和他深入交流,更自然更全面地展现项目,而青格尔也往往能获得更多项目背后的故事以及创业者本身的亮点,为他判断项目的投资潜力提供了更多参考。

青格尔还补充说:“在百度期间我建立起了一些对行业整体性的基本认知,这也有助于我识别创业公司运作模式的好坏。”

以上这些因素,还包括朋友圈的维护等,青格尔认为它对获取创业者的信任,成为一名有竞争力的FA都非常有帮助。

3.雪中送炭——帮助创业者理清各种头绪

在实际创业案例中,很多创业者不管是商业模式,还是融资需求,自己都还没理清思路,这样贸然寻求融资百害而无一利。

青格尔曾有过在麦肯锡咨询公司从事咨询服务的实习经历,他说:“我做过咨询的最大优势在于,框架性思维能力比较强。我现在遇到创业者时一般能够很快、很轻松地对其项目进行结构化,有逻辑性地,有条理性地去分析梳理项目,从而有依据地判断它的竞争力到底在哪里,商业模式是否可行,人员配置是否合理,什么样的投资人适合给他投资等。这些其实都是需要一个整体思维方法论的,而这个能力实际上很大程度就是我在咨询公司锻炼出来的。”

经过快速梳理,创业者可以及时发现问题,尽快矫枉过正,不用等真正到了无法挽回的地步,错失了最佳回旋机会。青格尔建议创业者自己不在行的问题、混乱模糊的业务还是交给有专业经验的人来帮他梳理为好。

二、高附加值FA——是最受认可的评价

有人说,融资这个事情创业者是完全可以自行搞定的。对此,青格尔也常开玩笑地说:“京东刘强东跟腾讯马化腾他们俩熟不熟呢?简直太熟了。各种会议上,三天不见两头见。那为什么腾讯当时投京东的时候,还要让FA赚走几千万的顾问费呢?马化腾傻还是刘强东傻?还是咱们傻?”

工作至今,青格尔认为他所接触的创业者给他的最高评价莫过于:“跟你沟通让我看到自身的很多不足,给我带来的附加价值让我受益匪浅。”

源于对自己身份的明确定位,青格尔说:“如果只是把自身价值定位在信息匹配的话,我觉得在今天这个互联网时代肯定是要被淘汰掉的。但如果我做的是服务就不一样了”。

在青格尔看来,所谓的服务,就是要让创业者相信他的判断,相信他的建议,真正能够让创业者明白融资到底怎么玩,应该怎么做。这也正是青格尔一直以来最想做的事情,回想他进入FA机构的那天起,他就瞄准了成为一名高附加值FA的目标在不断前行。

事实上,在离开上一家企业后,青格尔手里有很多名企的offer,基于对互联网的认同和他个人性格中对创新的渴求,他最终选择了以太资本。而这家机构,也在两年内帮助350个项目完成融资,融资总额超过13亿美元,其融资能力在投资圈内令人瞩目。

“现在回过头来看,我觉得当时是一个正确的选择。首先,与初创公司创始人交流和碰撞,我接触到很多新鲜的东西,每天都充实而满足,这是年轻人非常需要的一种状态。第二,公司本身成立时间不长,就是两年多时间,也算是初创企业,而且我们做的又是服务创业者的事情,所以我觉得不管是公司本身,还是所做的内容恰恰都是我想要做的。”青格尔坦言,一方面他在实际感受一个创业公司怎样成长壮大,另一方面他们每天也在做服务创业者的事情,这是一个可以成就未来明星企业的事业,他认为非常值得去做。

进入以太资本后,青格尔首先在练好内功上下足功夫,目前以互联网金融、企业服务等方向项目最为擅长。

由于之前创业的经历,使他总是能站在创业者的角度考虑“创业者到底需要怎样的融资帮助?”因为创业者遇到的问题多种多样,大部分并不是通过简单沟通就能解决的,青格尔说:“我一定要给到创业者真正专业的建议,比如这家公司所处的那个行业,重要玩家大概达到了什么阶段,这家公司如果要对外融资,应该走什么样的融资策略,什么样的融资预期是我们认为比较合理的,什么样的投资人比较适合这家公司,以什么样的卖点能把这家公司核心竞争力讲出来……包括后期,法律上、财务上的指导和帮助,对于创业者都是至关重要的。”

三、帮助创业者免于落入创业万人坑

很多创业者往往习惯以自我为中心,对自己的想法毫不怀疑,浑然不知其实他已经掉进创业万人坑。

1.盲目自信

青格曾经遇到过有的创业者盲目自信,他这样描述说,“有一个平台的创始人说他们做基金产品销售,我问他对数米基金有怎样的了解,然而他说不是很了解。我觉得这就有很大问题了。数米基金在行业内已经做的很大了,不了解那你的初创公司凭什么和它拼?”

“对创业公司真正有价值的市场是增量市场,不是存量市场,如果不了解竞争对手,在业务模式上、资源上、方法上就可能不会有什么特别大的变招儿,那你怎么说服投资人给你投资?”青格尔总结道。

2.创造需求

有一类创业者很有意思,他们喜欢假设需求,创造需求。这样的创业者往往一厢情愿地认为“价值的东西别人就一定会用”青格尔举例说:“私家车可以共享,房屋可以共享,可是如果换成电熨斗就很难共享,虽然电熨斗的使用有一定需求,配送成本太高,这个服务本身很便宜,但我为了获得这个服务的成本却很高,所以这种假设需求并不会得到认可。”

3.丰富不一定就有人买账

“还有的项目,比如有些做流量变现的平台,他会讲他的产品如何丰富,所以你能在我这儿买到比别人更丰富的产品,应该说,我觉得它这里隐含的假设是消费者以产品丰富度去界定的,但事实上这个跟我们判断并不一致,因为不同人群消费角色特征完全不一样,不是说你的产品丰富就一定会吸引来大量的消费者。”

“再比如向大爷大妈卖金融产品,你要跟他讲的是怎么保本,如何保障是对的。但你如果讲大数据、云计算、结构化产品,他们肯定不会买账。并不是你简单地把更多产品接进来,创新出来,然后就一定会有人用,这个逻辑太简单,不是这样的商业逻辑。”

这类创业者通常忽略了成本,忽略了竞争者,忽略了需求和用户之间对接的商业逻辑。这样的项目要么改,要么死。

4.质疑解读为人身攻击

还有一些创业者思维封闭,把一切反对意见都认为是人身攻击。“我们见过很多创业者,比较容易沉迷在自己的世界里,我跟他聊的时候,发现他完全听不进去别人的话,已经陷入自己的逻辑无法自拔。没法跟他讨论,任何质疑都会被他解读为人身攻击,觉得你不认可他的事情,就是不尊重他。但事实上我完全没有这层意思。所以,遇到样的创业者比较麻烦。”作为融资顾问,青格尔希望创业者可以成功走下去,如果完全不能接纳别人的建议,么企业的前途也将岌岌可危。

青格尔说:“优秀的创业者一定是理性的创业者,一定是能面对现实的创业者,对融资顾问提出的改进意见正面积极地去参考,就事论事不是被情绪化所控制。如果他的项目我没有接,也是因为阶段不匹配,或者在这个方向接过其他项目,不方便再接了。我们当然会和创业者进一步交流,大家不做生意可以先交个朋友,而对方也能欣然接受。我认为这样才是一个成熟的创业者所应该具备的基本素质。”

5.没做行业深耕迟早掉坑

另外,青格尔还会帮助创业者理性地去判断项目的发展前景。他举例说:“你做的事情在这个领域处于什么位置必须要判断清楚。假如我们为你服务A轮,如果说你这个领域都有融资上市的了,而你的商业模式跟它很类似,我觉得这个就很难做,投资人很难会去考虑,因为竞争是同质化的,互联网又普遍存在赢家通吃的现象,而风险投资搏的就是发展预期,如果没有很明显的发展优势肯定是没法投的。”有的企业就是在发展的半路上才发现行业领头羊,发现自己已经不知比别人晚了多少步,已经被甩出了几条街,结果就是自己掉进万人坑,悄无声息地退竞争的行列。

6.分身乏术 融资过程拖累主业运营

都说创业就不是正常人能干的事,方方面面难以预料的事情接踵而来,缺钱是企业发展的重大问题,如何平衡创业本身和寻求融资之间的平衡,也是考验创业者的难题。

为了融资,需要创业者花大量的时间和精力去了解融资流程、如何写好BP、如何进行股权分配等问题,然而结果往往是即使投入进去了,对于毫无经验可言的创业者来说,这其中的坑更是数不胜数,融资成功仍然是极其渺茫的事情。

为糟糕的是,研究融资的过程牵制了创业者大量的精力,搞不好融资还没有眉目,项目本身的运作已经开始出现问题。“这些恰恰是我所擅长的事情,这个时候就体现出了我们的价值,用我们的专长为企业赢得发展时间不失为一种明智的抉择。”青格尔这样认为。

可以说,青格尔既能帮助创业者避免落入创业和融资万人坑,弥补自身的不足,改善自身的缺点,同时为他们节约了时间,节省了精力,高效地与投资人对接,提高融资的成功率。

四、为投资人节约时间成本

说了对创业者的帮助,对于投融资另一端的重要人物——投资人,青格尔的工作又起到了怎样的作用呢?

在从事FA职业以来,青格尔做了一个重要工作,就是资源整合,通过和不同投资人接触了解,他连接了一个投资人库,更重要的是积累了量级庞大的投资人行为数据。简单说,就是他已经非常熟悉每一位投资人所关注的项目领域、项目阶段、投资逻辑、投资风格、兴趣偏好,以及他们之前所投资项目的理由等。

这样一来,遇到新的融资需求,青格尔就能做到对适合的投资人进行项目的精准推荐,大大减少投资人看项目的时间和工作量

青格尔说:“反过来想可能更好理解,有的投资人可能对于创始人本身学历背景要求比较高,他就要名校的,觉得草根出身创始人气场不合,这无所谓对错,如果我非给他推荐草根创业者,即使拿到投资人的钱,其实对创业者也是一个折磨,投资人老用他的标准批判你,时间长了谁也受不了。再比如,有的投资人只关注奢侈品领域,那我推荐的创业者如果完全没有这方面的职业经历,肯定是不适合对接的。所以,我应该做的事情是能够辨识得出谁需要什么样的项目。”

另一方面,青格尔认为还充当了代替投资人教育引导创业者的角色。在他的专业指导下,避免了创业者在BP上,与投资人面谈时犯低级错误的可能,并且更好地把项目优势展现在投资人面前,使双方进行有效沟通,同时降低了投资人错失好项目的概率。

五、充当冲突调和者和心理按摩师

在每次亲临投融资双方见面的现场,青格尔还需要充当突发事件调和者的角色,“因为有的时候聊急了,很容易造成剑拔弩张的氛围。这时就需要我在中间进行缓冲。比如创业者不认可投资人,或者投资人不认可创业者,可能当面就要闹僵起来,一拍而散。其实事后你发现有些话不一定合适,话赶话赶出来了,或者投资人对创业者第一印象不是很好,但我帮他做了一些补充说明,就会改变他的投资判断。我就得干这个调解的事儿。”

除了临时充当调解员,青格尔有时还得对创业者进行心理疏导。说:“有的创业者你别他看在技术上叱咤风云,当他遇到一些不懂的棘手难题,也会表现出很脆软的一面。有时我们也需要像个心理按摩师一样,开导他,站在朋友的立场上支持他鼓励他,引导他正确对待问题,不要轻言放弃。他觉得你在困境中依然这么看好他,会对他产生一些正能量的影响。这也是我所希望看到的。”

六、享受挑战方显英雄本色

通过和青格尔的接触,我们发现,他既能在创业者沾沾自喜时泼点冷水让他清醒,又能在创业者遭受打击时扮演心灵按摩师慰藉那颗玻璃心,还能帮助他们搞定价值百万、千万的融资需求。如此这样在多重身份之间随时切换,也是最考验他作为一枚FA能力的挑战。若不是出于对FA职业的深沉热爱,遇到易情绪化,难题多多需要引导的创业者,一般的FA也许就自动放弃了。对此,青格尔坦言他不但乐于接受这样的挑战,而且很享受陪伴创业公司发展壮大的过程。

阅人无数的青格尔发自肺腑最想对创业者说的是:“做一个外圆内方的创业者。外圆,就是姿态上不那么不可挑战,这样大家都会觉得和你相处不累,久而久之,一开始可能不理解你的,慢慢就理解你了。同时,心态上要开放一点,不要觉得别人质疑你就是否定你这个人,其实不是的,只是可能不认可这个事儿,对事不对人。所以说一个创业者被挑战,被质疑是常态,勇于面对。内方呢,尤其在早期不确定性太大了,往往公说公有理,婆说婆有理,自己得有主心骨,别人不认可你这个事儿,也不代表你这个事儿就成不了,事实上最早马云融钱的时候,嘀嘀融钱的时候也不是那么顺利的,所以该坚定的时候要坚定。”

正如青格尔自己恪守的箴言,“尽人事听天命,把该做的做好,未来的某个时间点上自然会迎来一个又一个令人惊喜的收获。”

采访之后,我们还久久沉浸在青格尔对创业者的期许之中。我们在想:未来的一些明星企业也许在一个个像青格尔一样的FA的悉心呵护下,正在悄然成长,也记住了青格尔所说的“那就让这样的挑战来得更猛烈些吧!”

经典语录:

创业者也希望把项目给懂行的投资人来融资。

感同身受是创业者最渴望的心理需求。

帮助创业者理清各种头绪才是真正的雪中送炭。

做一个外圆内方的创业者。

尽人事听天命。该做的做好,未来的某个时间点上自然会迎来一个又一个令人惊喜的收获。

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2016-07-03

赵鹞,银行从业人员,金融学博士在读。从事商业银行互联网转型研究工作;熟悉第三方支付及互联网金融监管政策脉络及要点。兼任中国政法大学金融创新与互联网金融法治研究中心副秘书长。

在中国,互联网金融这个概念在在逐渐变成过去式。取而代之的是异常火爆的金融科技。科技改变生活,其中自然也包括了金融行业。在社会舆论已经使得“互联网金融”污名化,并且逐渐要把金融科技也拖下水的情况下。为避免这种情况给公众带来误导,重演互联网金融的乱象,金牌顾问赵鹞通过对金融科技的源流的探求和对金融科技五个基本特征的分析,尝试着对金融科技下了一个基本定义,并将其划分为狭义和广义两种。

近期,金融科技(FinTech)的火爆程度不亚于去年的“互联网金融”,特别是在全国互联网金融专项整治的政策环境下,神州上下、大江南北,不少之前代表着“互联网金融”先进方向的机构及人员言必称“金融科技”,俨然再次引领环球同热的“金融科技”的潮流与方向(见下图1)。

就在P2P大规模跑路的时候,不少互联网金融专家指出,社会舆论已经使“互联网金融”这一如少女般纯洁的高尚金融道德名词“污名化”。鉴于此,尽管笔者不是互联网金融专家,也不是金融科技专家,但还是不忍再看“金融科技”也被“污名化”,尝试着谈一谈什么是金融科技。

图1 “互联网金融”与“金融科技”搜索热度趋势对比

数据来源:百度

金融科技的源流

“金融科技”这一名词是舶来品,FinTech是Financial Technology的缩写。据了解,2011年FinTech被正式提出,之前主要是美国硅谷和英国伦敦的互联网技术创业公司将一些信息技术用于非银行支付交易的流程改进、安全提升,后来这些科技初创公司将车联网(IoV)、大数据、人工智能(AI)等各种最前沿的信息与计算机技术应用到证券经纪交易(Brokers)、银行信贷(Lending)、保险(Insurance)、资产管理(Wealth/asset management)等零售金融业务领域(参见下图2),形成不依附于传统金融机构与体系的金融IT力量并独自发展起来。

图2 金融科技的发展路径


金融科技有五个基本特征

正如不能将中国语义下的“互联网金融”理解为披上互联网外衣的非法集资,舶来品“金融科技”也不是前沿科学技术与金融业务的简单叠加应用,要能分辨出什么是金融科技,首先要把握其基本特征。

(一)低利润率

低利润率是金融科技公司的重要特征之一。身处信息时代的人们越来越容易得到各种信息,以信息为载体的服务也越来越免费化。现在,金融科技公司普遍采用互联网平台商业模式(Platform mode)改造、提升传统金融服务及产品,以获得强大的网络效应(network effects),然而在此之前,公司必须经历一个高投入、低增长的阶段。

如下图3所示,即在平台商业模式下,平台的用户规模必须达到一个特定的门槛(Y点),才能引发足够强度的网络效应(network effect)吸引新的用户加入,在网络效应的正向循环作用下,用户规模有望实现内生性的持续高速增长(只需突破Y点,用户规模即可自动达到Z点),从而使得整个平台能够自行运转与维持,该用户规模门槛被称为“临界数量”(critical mass)。

由于平台在前期(X点到Y点)需承担较高的沉没成本,如规模庞大的广告营销、用户补贴、研发创新等各项“烧钱”,其通常在用户规模突破临界数量(Y点)才能后实现大量盈利。同时,由于用户的多边属性,导致平台的各类服务及产品的生命周期都较短(Z点以后即进入新的瓶颈期),只有平台持续创新,持续“烧钱”,推出新的所谓“爆点”产品,才能形成有效的、持续的用户锁定(lock-in of users)。

因此,金融科技公司不得不更多重视资源投入的效率,而不是将考核重点放在企业的收入或盈利水平上,整体上只能维持相当低的利润率。

图3 平台用户市场成长生命周期


(二)轻资产

因金融科技公司利润率低,故其只能选择轻资产的规模增长路径。这里的“轻资产”不仅指金融科技公司只需要很低的固定资产或者固定成本就能展业,还指其成本关于业务规模的边际递减使得其能够以低利润率支持大规模的发展。

与此同时,金融科技公司充分利用技术优势,在其展业初期,普遍使用现成的基础设施,如银行账户体系、转接清算网络、云计算资源等,甚至发挥其独特的平台商业模式优势,用“羊毛出在狗身上”的方式将业务成本转嫁到第三方,从而最小化其运营成本。

另一方面,也正因为其资产轻,不像传统金融那样“笨重”,使得其战略选择、组织架构、业务发展更加灵活,易于创新创造。

(三)高创新

金融科技公司在“基因”上继承了互联网公司“不创新则死”,其低利润率和轻资产的特性在客观上也为其营造了易于创新的土壤。他们将各种前沿技术与理念拿到金融领域去试验、试错,快速迭代产品,急于推出具有破坏性创新(disruptive innovation)的产品,这已经超越了传统金融语义下的金融市场与产品层面的“金融创新”。

(四)上规模

金融科技公司一般起步门槛较低,需要毫不保留地发挥网络效应以获得快速增长的能力,并且由于其采用的创新技术使得其业务规模爆炸性增长但不必付出对应的成本,反而其边际成本在递减,进一步促使其规模快速增长。

值得注意的是,金融科技公司所使用的技术必须是能够支持业务快速增长的,哪怕这项技术足够创新,如不能或者需要长时间的培育才能形成快速增长的潜力,这项技术也不会被金融科技公司采纳,故而金融科技公司的创新本质上是“拿来即用”,是应用层面的资源整合,很少会主动进行基础层面上的创造,因此从观感上让人普遍感到所谓的“浮躁”。

(五)易合规

如前述,高创新赋予金融科技公司快速上规模的技术优势,但其资产轻,抵御风险的能力弱,如何在创新收益与合规成本之间权衡是金融科技公司必须面对的。

很明显,通过技术创新满足合规要求,便利监管从而降低法律合规与风险管理的成本是金融科技公司的不二选择;也就是说,好的金融科技公司不仅有业务增长的技术优势,还应有易于监管合规的技术优势并且这种技术也能够边际递减合规管理的成本。这将是金融科技公司不同于传统金融的重要方面—合规不再源自金融机构的外部约束压力,而是真正内生化为金融机构的发展动力—这将是金融科技所做出的重大制度创新。

金融科技的定义有狭义和广义之分

名不正则言不顺,金融科技对于中国来说是新生事物,但不能因为是新生事物就不探究其定义,这样就会给公众带来误导,给监管带来盲区,给坏人可乘之机,就会重演互联网金融的乱象。

但是,金融科技尚在快速发展中,在探索金融科技的定义过程中难以用“属+种差”定义的方法,这样容易产生外延不当或者以偏概全等错误,可以尝试“发生定义”的方法,即对被定义项发生过程的描述。仅为抛砖引玉,可供参考的定义如下:

狭义的金融科技是指非金融机构运用移动互联网、云计算、大数据等各项能够应用于金融领域的技术重塑传统金融产品、服务与机构组织的创新金融活动。从事金融科技的非金融机构普遍具有低利润率、轻资产、高创新、上规模、易合规的特征。广义的金融科技是指技术创新在金融业务领域的应用。(待续)


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