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2017-07-31

问:孩子刚刚结束初一的课程放暑假了,我们想给她报个暑期海外游学的夏令营活动,但市场上这类活动五花八门,我们既不知该如何挑选,又担心孩子在国外游学期间的人身安全问题,而且对动辄大几万的游学费用,也想评估一下孩子能否获得理想的收获,所以想请问一下,有什么办法能让我们快速做出理智的选择呢?

答:我们看到,随着家庭经济能力的不断提高,越来越多的家长和你一样,希望利用假期丰富一下孩子的课余生活,所以为了满足这样的市场需求,包括学校、教育机构、旅行社等不同机构纷纷推出短期海外游学的夏令营活动,但目前这一市场还存在鱼龙混杂、良莠不齐的现象,您的顾虑和担心也属正常,本期留学问答,我们就为有同样困惑的家长和同学来捋一捋都有哪些海外游学类型,又该如何挑选。

一、海外游学活动繁多 谨慎挑选堤防被坑

按照往年的经验来看,每年寒暑假都是学生海外游学的高峰期,尤其是7月底和8月初这段时间。现在的游学,尤其是海外游学活动非常受家长的欢迎,不过,其中的猫腻也不在少数。

不光价格远超普通旅游产品,而且很多形式大于内容,随意更改行程糊弄学生,机票住宿购物处处是坑,发生意外还推卸责任等等。

所以说,家长能否为孩子选择一个专业靠谱的海外游学活动至关重要。那么,我们首先就要去了解有哪些主要的游学类型?是什么机构在操作这些海外游学活动?如何保证孩子在异国他乡的安全?又如何保证游学的效果呢?

二、不同类型各有侧重

1.人文体验游学

这类项目通常由学校、留学中介或课外教育机构来组织,时间一般为2周左右,费用在3-5万之间。

特点是参观当地的几所名校,感受校园氛围;寄宿在当地的家庭,体会风俗习惯;参观当地名胜古迹,了解历史变迁;参与当地趣味活动,感受异国风情等。

2.主题游学

除了留学中介、课外教育机构以外,还有一些旅行社、行业协会也会组织此类活动。时间稍短,在1-2周左右,费用不低,在2-5万之间。

之所以叫主题游学,往往是根据某一核心主题为确定游学路线和内容的。此类项目通常目的性较为明确,有的为了提高文化艺术水平,有的为了体验国际知名足球俱乐部训练生活,有的可以感受海外的妙趣科技,还有的就是单纯想要提高自身的外语水平等。

于是这类游学项目应运而生,常见的有博物馆艺术殿堂等文化之旅、知名体育俱乐部运动之旅、感受前沿科技之旅、语言强化特训之旅、英伦贵族礼仪班等。一般会安排一系列相关课程及参观游览,让体验者在感官和能力上都有所收获。

3.专校游学

一般由学校、留学中介或课外教育机构组织,时间为1-4周,费用大约2-8万。

这类游学,学生可以短期插班进入海外名校,和当地学生同吃同住同学习,参加留学微体验活动,参与学校开放日等活动,在不同形式的课程中,学生能够多角度感受名校风采、海外教育以及学习语言。

4.亲子游学

一般由留学中介或课外教育机构组织,时间为2周左右,一大一小费用大约5-8万。

出于对孩子独自在外的安全问题的顾虑,不少家长也会选择亲子游学活动,这样一来游学路线及服务质量家长心中自然有数,而且孩子在自己的保护范围之内,多少免去了些许担忧。

和其他由孩子独自参团的海外游学不同的是,这类项目通常由2部分组成,一部分是学生和家长共同参与的,包括特色景点的游览、地方活动的参与、游乐场的游玩等;另一部分则安排学生进行课程学习,家长被安排购物等活动。

5.海外课程引进国内

将海外课程引进国内的游学项目一般由留学中介或课外教育机构组织,时间在1-2周,费用相对较低,在2万以内,有的不到1万。

由于不少家长承受海外游学的费用有些吃力,但又迫切希望在孩子成长期能让其体会异国的教育和科技文化等,所以,具有对接海外老师、教育资源的机构会引进一些国外流行的教育模式,并聘请外籍教师,将海外课堂搬进国内,例如常见的浸泡式场景式纯外教项目;摩尔摩斯式,融合数理化学科,经数据采集、分析、推理、结论等过程的趣味探案项目;提高文化交流及口才的中外素质培训项目等,在外籍教师、海外理念的引导下,给学生带来不同国内的教育体验。

三、师姐有话说:海外游学当心掉“坑”

目前,市场上较常见的海外游学项目主要就是上述几种,还有一些是将其中2-3种相结合,时间更长,花费也更高,总之基本可以归结为“能力或文化课程”、“人文游览”、“生活体验”、“景点游玩”这4项内容。

整体比较来看,人文体验类虽然路线较长,经历更丰富,但是难免让人觉得过于走马观花,看得时候很新奇,但结束了未能带来更多的思考。

主题游学针对目的性明确的学生,通常主打特色课程,例如快速提高语言能力等。这类项目的优劣主要看口碑,如果不被认可,自然口碑较差。

专校游学更适合未来有留学计划的同学,或已经打算申请留学该校,则可以在正式入校前,先去实地体验一下校园生活的方方面面,为将来做好适应性准备。

选择亲子游学的家长往往更注重游学的效果和孩子的安全,以免机构临时更改行程哄骗孩子。

引入式游学适合预算较少的家庭,但这类课程内容选择性有限,多是以提高英语能力为主,其他内容尚不成熟,还有待开发。

家长让孩子参加海外游学,多数是基于3种原因:第一种是让孩子增长见识、提高能力;第二是有计划让孩子出国留学,先进行适当的体验;第三种是孩子所在学校的班主任或课外补习机构推荐的,很多同学都去,自己孩子不能落伍。

但是不管出于什么原因,家长都期待海外游学能对孩子的成长起到积极的影响和作用。那么,以下游学之“坑”,小师姐进行汇总,提醒家长要格外当心:

其一,联合学校老师做推荐

有的游学组织机构想方设法在学期末通过学校的老师在同学中推荐游学项目,利用家长对老师的信任和攀比心理,提高签约率。

其二,警惕过度包装

国外有很多鼎鼎大名的高校和博物馆是免费对外开放的,具有一定的游历价值,但是游学组织方有时会过度包装,例如原本参观哈佛大学是免费的,但游学机构在校园内租一间教室,再请一个当地人和游学团的学生进行交流,就变成了“在世界顶尖学校哈佛聆听老师精彩演讲并深度交流”。

其三,吃住行费用水分巨大

先说机票,这是一笔较大的开销,游学组织机构之所有经常要求提前3个月左右预定项目,就是因为他们能订到更低价的机票,在游学总费用相同的情况下,机票越便宜,他们的利润越大。

再来看食宿,其实不管是入住国外学校宿舍还是当地家庭,费用远没有有些游学组织者所宣传的那么高,有的当地家庭给中介的价格甚至是包含了一日三餐的费用。即使算上跑路费、服务费等,中介的利润也相当可观。

其四,不知不觉中简化更改行程

由于孩子年龄小,胆子小,没有社会经验,真正到国外以后只能一切听带队老师的安排,即使中途简化或者更改了行程也毫无察觉,花大价钱只获得了低廉的体验服务。

其五,没有保险更加危险

有的不正规游学组织机构并没有帮学生购买相关保险,导致在国外出现食物中毒、交通意外等情况之后,仍然向家长推卸责任,使学生和家长蒙受双重损失。

四、小师姐建议防坑术

家长在选择海外游学项目时可以从以下几个方面进行衡量:

第一,了解清楚对方的背景,是学校,还是留学中介等,对方要能提供组织游学的相关资质证明。

第二,向亲朋好友打听口碑较好的机构,如果多年来都能在业界维持良好声誉,那么其游学项目不会差。

第三,货比三家,但不要一味追求低价,如果其报价明显低于市场平均水平,那么肯定会在其中删减服务内容或降低服务质量。

第四,也不必只选最贵的项目,因为各种利润水份暗含其中,未必就是最好的选择。

第五,详细了解游学路线和行程安排,如果主打能力提升的项目中只有二成的时间在上课,而八成的时间在游玩,那必然不能满足要求。如果住宿的地方离每天上课的地方相距非常远,那也不是一份合理的游学安排。

第六,所谓的游学课程老师,要查看其身份背景,如果是学校非常知名的教授,在学校官网通常可以进行核实。

第七,要关注游学合同中是否有保险的部分,正规机构通常都包括在内,如果没有,则放弃该项目为好。

第八,出发前,确保孩子有一定的生活自理能力和自我保护意识。有条件的家庭可给孩子随身携带手机,保持必要的联系。

另外,有报道称如今还有组织幼儿园小朋友海外游学的项目,我们认为,增长见识是有好处,但是年龄太小没有必要,最好等孩子上小学高年级或者初中以后再参加。

读万卷书,行万里路。家长期望尽己所能为孩子提供更优质的海外游学体验的初衷是好的,但是面对复杂的市场供给,家长切不可单凭对方的花言巧语,就盲目冲动地选定游学项目,还是要保持冷静,多打听、多学习、多比较,为了孩子的人身安全,多做功课是值得的。如果还有不明白,或者想了解的方面,可以在后台向我们提问,我们将继续客观地为大家答疑解惑。

留学师姐:黄丽

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文章来源:留学战地(Vxin号:liuxuezhandi

2017-01-06

这两天大家都被支付宝的账单截图刷屏,

看完土豪一年败了多少,再回头看看自己,

天呐!自己竟然这么有钱?!

一、 新三板热文

根据Choice数据显示,今日新增挂牌企业3家,挂牌企业总数达到10209家,申报及待挂牌企业还有1480家。

1. 1132位新三板董秘去年离职 原因起底:干活苦+挣得少+要求高

2016年的新三板市场,随着挂牌企业数量突破万家再创新高,董秘离职潮也是一浪高过一浪,全年共有1132位董秘离职,约占该年末新三板挂牌公司总数的11%

2016年中报出来之后,其实就引发了一波董秘离职潮,这里面有多方面的原因,有的是觉得董秘工作很难做,转向其他岗位;有的是自己能力跟不上,没法胜任融资要求;有的是觉得付出和报酬不匹配等。特别是2016年新三板的监管严格了许多,董秘压力越来越大。”一位资深董秘的心声,道出了部分董秘离职背后的关键字眼:监管、能力和薪酬。(每日经济新闻)

金牌评:去年下半年开始新三板掀起了一阵董秘离职潮,如今终于有人明确道出离职原因,也道出了这个行业的心酸。钱少活多要求高的生存现状逼的董秘们不得不改行跳槽,这样看来董秘这个职业也真的是挺不容易的,不过也有个中“翘楚”凭借一己之力翻了企业的天,搅散了老板的家庭还阻断了IPO……

2.新三板乱象:爱科赛科技发公告 “姐夫”更改为“丈夫”

上市公司的公告一向是严格审慎的,可就在近日爱科赛(832062)就搞出了一出令人啼笑皆非的“姐夫”变“丈夫”公告。20161213日发公告称:原公告错误:袁诚文系瞿学萍姐夫 ;更正后:袁诚文与瞿学萍为夫妻关系。(新浪财经)

金牌评:这则报道让人哭笑不得,姐夫变丈夫,是笔误还是二人之间不可描述?新三板上的奇葩事真的是有能力不断刷新我们的三观,对于此类企业来说,挂牌不仅是为了增加企业的曝光度,曝的更多的是自己的家丑。

3. 机构研报指点江山 2017新三板走势跃然纸上

2016年新三板沉潜低迷的气氛欲散未散,2017年已经呼啸而来。迈入万家时代的新三板市场能否在新的一年里否极泰来?岁末年初之际,诸多券商机构正密集发布2017新三板策略研报,甚至部分私募机构亦相继发声,对新三板发展“指点江山”。(上海证券报)

金牌评:岁末年初,正是总结过去展望未来的好时机,针对新三板市场的现状,各机构开始纷纷做出预测指点江山,有悲观论也有乐观论,但是金牌顾问认为,无论乐观还是悲观现在都只是纸上谈兵,想想如何做出自己的特色和成绩才是关键。

今日财经热点

1. 康师傅是如何把一只现金牛玩瘦的?

承载着一代人记忆的康师傅红烧牛肉面,最近因康师傅台湾解散的消息再度回到人们的视野之中。康师傅方便面,这个曾经红火的现金牛业务,如今却颇有几分向瘦狗方向发展的趋势,康师傅究竟怎么了?(网易财经)

金牌评:曾经在人们的意识里,想到方便面第一时间想起的就是康师傅,并且一直走国内高端泡面的路线。但是近几年的发展却不尽如人意,甚至趋向衰落,近日更是曝出康师傅台湾公司解散的消息。

但究其原因,玩死康师傅的还是他们自己。黑心油时间是其走向衰落的引爆点,但却也不是唯一原因,战略失败是其最主要的败笔。

金牌顾问认为,无论做企业还是做品牌,第一不能坏了良心,质量是第一位,第二,不能有大品牌的傲慢架子,要时刻有紧迫感和危机感,否则迟早会被取代。

2. 雾霾下的灰色商机 3M公司一年卖了一亿只口罩

你只要经历过雾霾,就一定戴过口罩。你只要戴过口罩,就一定知道3M

3M口罩不是来自义乌的小商品,3M公司也不是一家五金杂货店。它是一家来自美国的百年老字号,在60多个国家和地区设分支机构,全球员工接近9万人,年营业额超过300亿美元的世界500强企业。

福布斯全球创新公司评比中,3M公司位列第3,排在苹果和谷歌之后。在现代社会中,世界50%的人每天都会接触到它们的产品。3M自己的说法是:每天起床,3米之内就一定能看到3M的产品。

这几年中国雾霾的突然爆发,让3M被中国人熟知,从一个小作坊变为一个商业巨头,历经115年的3M又是如何保持企业活力的?(钛媒体 快刀三侠)

金牌评:如今的环境问题让口罩变成了我们的生活必需品,3M便就这样走进了我们的视线,这篇文章不读不知道,一读吓一跳,这家企业竟然这么牛!看完3M企业的历程之后,你会发现它和上文中提到的康师傅形成了一个鲜明的对比,这篇文章值得一读。

3. 陈春花:每一次危机当中,都会涌现出一批成功的企业

增长低迷、经济下行、资本寒冬……中国经济好像总在遭遇最坏的一年,然而,就像今天的雾霾,你永远不知道什么时候是更坏

企业无路可走了吗?那些伟大的企业,很多都是在危机中涌现出来。是什么让他们转危为机?陈春花教授分析了大量度过危机的企业,发现了六种特征。1.坚信增长才是最重要的2 .财务必须保守3.靠员工来取得事业的成功4.用低价格出售品质高的产品5.坚持贴近顾客6.以创新超越危机(VC互联网分析频道

金牌评:企业的发展很难遇到天时地利人和的充分优势,总是要克服重重的困难才能活下去。只要有能力,危机中也能衍生出机会,正如文章中所列举的例子一样。并且陈春花教授总结出了那些能够顺利渡过危机的企业的六大特征,这些观点值得创业者和企业老总借鉴和学习。

分析师:王梓澍

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2017-01-02

源码资本创始合伙人曹毅

投资阶段:成熟期,拓展期

投资方向:TMT、消费、互联网金融、O2O

代表案例:趣分期、博雅互动、美丽说、酒仙网、雪球、今日头条等

曾在红杉资本工作过5年的曹毅深受“投资男神”沈南鹏的影响,2014年,他离开红杉创建了自己的源码资本,他被称为是80后投资人里,与沈南鹏最相近的,他不止一次提过沈南鹏的“100个抽屉理论”,这是什么意思呢?沈南鹏的时间管理能力很强,在他头脑中好像有100个抽屉,每天拉开来看事情进展如何,关上一个抽屉后再处理下一个,彼此互不干扰,非常清晰;这不禁让人想起了意大利传教士利玛窦最早传入中国的神秘记忆宫殿。

除此之外,曹毅似乎也被沈南鹏投资迅速的风格影响着,一年多时间里,源码资本的基金完成了1亿美元募集和50多家公司的投资。

的确,人们总是能在曹毅的身上,依稀看到一些沈南鹏的特点:对赛道判断准确、善于提前行业布局、在风口中能够保持冷静,不过有一句话说:“世上没有两片完全相同的叶子。”

被誉为80后互联网新生代领头人的曹毅,称呼的确不少,比如“80后快枪手”、“投资快手”等等,那么他自己又有着什么样的经历与感悟呢?今天金牌顾问就带你走近这位创投大咖,看看他的故事和理念能否给我们带来新的启发。

一、创业思想早萌芽,五年红杉历程深受沈南鹏影响

这位考上清华的年轻人从读书时代就颇为出类拔萃,遥想当年,曹毅还是浙江省金华市的高考状元,理综满分考入清华大学计算机系,而他回忆自己的大学时代似乎只有两个追求:“一是要尽量得第一,二是要尽量得满分。”

2004年,曹毅偶然的机会结识了清华师兄,也就是后来的搜狗CEO王小川。彼时还在读大四的曹毅问王小川:“你什么时候创业?我帮你找人。”由此可见曹毅的创业梦想从很早就开始萌芽了。

当然,他说这话可不是闹着玩的玩笑话,曹毅有很强的执行力,而且做事情非常积极,和王小川同为清华计算机系96级的周枫当初刚刚从伯克利回国在五道口创建实验室,早期团队的几个人全是曹毅跑前跑后张罗的。

为了提高资源对接效率,曹毅当年还创办过一个清华就业创业协会。

其实,曹毅自己也曾创过一次业,而且这个品牌大家肯定都很熟悉喜爱——动漫品牌阿狸。但阿狸成立不久,曹毅就意识到自己的能力尚浅,很多事情还需要学习积累,于是他请一位清华校友出任CEO,自己则退出了,不过这也算是初步尝试,意识到欠缺的曹毅及时补足了自己的短板,而且时至今日,经历了风雨历练的曹毅虽然早已不是曾经那个经验不足、青涩的他,但他的微博头像却还是阿狸,嗯,金牌顾问小编不解释,大家去体会他的执念吧!

之后的曹毅从清华毕业后曾在咨询公司工作过,做过二级市场量化投资。他还到UC做过半年BD,后来他受到周逵邀请,加入了红杉,在红杉的5年里,沈南鹏等人对曹毅后续的投资理念产生了很大影响。

二、投资速度雷厉风行,参与投资项目一丝不苟

2014年,曹毅离开了红杉,创建了源码资本,那时的曹毅创业投资理念已经趋于成熟,说起他的投资风格,首先不得不说的就是一个字——快。

而这一特点,在趣分期的案例中格外明显。

趣分期是曹毅在互联网金融领域中颇具代表性的著名案例,它的创始人罗敏是经唱吧的创始人陈华介绍与曹毅认识的。早在最初相识的时候,曹毅还在红杉工作,他曾经主导投资了唱吧,但是那个时候罗敏还没开始做趣分期而是正在着手其他项目,而这一面之缘算是为后来的合作埋下了伏笔。

后来罗敏做了趣分期的项目,起初的那段时间并不好过,他需要每天去见形形色色的投资人,收到的讯息络绎不绝。当时有投资人说你项目很好,我们很有兴趣,内部在讨论,但后来就不接你电话。这是很痛苦的。罗敏回忆说,的确,趣分期B轮一共接触的风投人加起来得有几十个,很多感兴趣,但就是不投。这主要有两个原因:第一,趣分期A轮的价格相对比较便宜,但B轮的价格相比A轮却上升了不少;第二,当时的很多风投人对这个行业还比较生疏,尚不能做出很准确的判断,所以他们可能已经尝试着前后投了一些其他公司,但结果却差强人意,这其中公司大部分没什么起色,投资人就敬而远之了。

最后罗敏找到了已经创立了源码资本的曹毅,令他出乎意料的是,曹毅倒是爽快地给了趣分期B轮融资。两人谈了5分钟,曹毅觉得事情靠谱,当场拍板:投。

趣分期是源码第一期基金里投资金额比较大的一个项目。有了这笔资金,趣分期的业务得以快速在全国铺开。这就是曹毅投资的最大特点之一,雷厉风行。这也是深受沈南鹏影响的突出体现,沈南鹏曾提出过互联网是“快鱼吃慢鱼的法则”,而曹毅对此也是深信不疑,作为新一代互联网领域领头人,他坚信“唯有快,才能迅速扎根生存。” 除此以外,曹毅还补充:“在今天的互联网,没有办法按照传统行业去发展竞争。由于大量资本的介入,互联网的竞争变的更加快速,迭代更快。如果没有与时俱进的反应速度,很容易被淘汰出局。”所以这就引出了他另外一个投资理念——亲力亲为,重视参与。

罗敏的趣分期和源码资本在同一个办公楼里,所以曹毅经常会找到罗敏探讨产品和战略问题。有一天曹毅找到罗敏,一本正经地告诉他必须要坐下来好好聊聊,于是在会议室里,曹毅在黑板上详细阐述了他对于目前趣分期发展的看法。他画了一图表,横轴是不同的资产类型,比如信用贷、抵押贷,而纵轴是用户、大学生、白领、家庭,之后曹毅仔仔细细分析图表,他告诉罗敏,每个细分市场都需要大量人力与物力的投入,而且要注意的是,每个市场的金融消费属性也不相同。曹毅的认真程度让罗敏印象深刻,而我们也不难从中看出他参与投资项目的积极性和一丝不苟。

三、中国投资的未来有哪“三+

不到两年的时间里源码投资了50多个项目,那么从青涩新手脱变成熟练老将的曹毅对于中国风投人的未来又有何看法呢?曹毅坦言,对中国来说,他认为未来潜力最大的领域有以下三个:

第一,当然是“互联网+”曹毅认为,在过去的十五年里,“互联网+”可以分成两个发展阶段,一个阶段是PC互联网,而另外一个则是移动互联网。他指出,“互联网+”已经走到了一场90分钟比赛的最后第十分钟,而在这最后的10分钟当然还有一些领域,比如说像金融、教育以及医疗等等。而说到互联网,曹毅又进一步做了细分,首先是产业互联网。他说:“在过去的十五年,2C端的产品是非常多的,比如说微信、淘宝,但是2B端是相当低的。这里面有很大的一个价值没有被挖掘,就是2B端的流通问题。2B端的流通效率一直处在一个很低的水平。淘宝之外,还有大量线下的批发市场存在,所以2B市场有存在的必要,所以就需要有一个在线平台能够让企业采购和企业分销更好地匹配。”

其次就是,服务互联网,主要集中在房和车两个领域,而正因为这个领域足够的复杂,所以就存在小企业的生存空间。曹毅还分析说:“房子这个领域里面有新房、二手房、商业住宅等,至于方式可以有买卖、租赁、托管、金融等等,这里面的存量市场空间是很大的。”最后就是出海互联网,随着越来越多的企业开始国际化,中国的软实力优势也从之前的制造业逐渐向海外出口方向切换,所以在未来我们将见证越来越多的中国企业在全世界其他国家占据重要位置,而这无疑也是中国投资人要关注的焦点之一。

以上都是互联网领域,接下来第二个更加前途不可估量的领域就是“智能+”,而曹毅坦言,无论现在的你是听说了多少次“智能科技”和“人工智能”这样的词汇,甚至你觉得这似乎都该过去了,但实际上这波浪潮才刚刚蓄势待发。“未来的 ‘智能+’大的浪潮里面会涌现很多新兴企业,所以‘智能+’这个浪潮在未来的可能性更多,更具有颠覆和改变世界的潜力,而新兴企业将很有机会在这个浪潮当中成为最后的大赢家”

最后一个领域就是“全球+”。近几年中国的数字企业、信息产业企业在全球拓展业务,其中最常见的就是是大量发展中国家,他们需要新兴产品,需要虚拟技术,需要数字化技术去改造他的生活,而中国企业家们无疑抓住了这个机会为他们的企业发展打开了新的布局。

四、面对挑战仍有机会 合理利用资源会是成长助动力

而面临诸多机遇,新崛起的创业者们自然也会面临前所未有的挑战,最常见也是最艰难的往往就是来自于已经发展成熟的大企业的压力与夹击。但是在这种环境不管在哪个国家都是不能避免的,所以在这个必经的过程中小企业真的没有生存或是反超的机会吗?答案是否定的,曹毅分析说:“过去五年以腾讯、阿里巴巴为代表的产业资本确实越来越有影响力,但任何行业都会有一个商业模式变迁的阶段。美团王兴曾说现在已经进入了“比赛”的下半场,上半场有很多大家伙占据了市场的高地,但是毕竟笑到最后的才能称之为赢家,下面四个具有流动性变量的存在,让创业仍有巨大的潜力可以挖掘:第一是人才,第二是资本,第三是政策变动,第四就是科技基础设施会有颠覆性变化。”

首先,在大企业虽然有很多牛人,但是真正的大咖不会一味甘于“在人屋檐下”,他们要么出来创业、要么跳槽到自己看好的地方,所以具有很大的流动不确定性;其次,虽然BAT很有钱,但如今BAT并不是一家独大的状态,很多资本更倾向于其认为有价值、有发展的项目;此外,随着商业模式的变迁,大多理智的企业总是会有它专注的领域,例如腾讯,目前它只做两个半业务:IM、数字内容发行,以及半个是媒体,剩下的怎么办?自然是要靠投资来实现拓展,于是乎不管是出行的滴滴,还是餐饮服务行业的美团,还有电商行业的京东,腾讯统统通过占比15%-25%的战略投资试图涉及自己不擅长的其他领域,所以创业者们也要懂得把握机会,利用资源,其实大可不用高傲地对这些投资意向嗤之以鼻,这些资源很有可能在发挥得当的情况下成为小企业成长的助动力。

五、要在对的时间做对的事情,永远不要停下

曹毅认为,一个人最终的高度和成功,绝不仅仅是单一因素,而是多种因素综合形成的结果,简单的概括就是天时地利人和。如果个人的能力、努力和愿望配上默契合拍的合作伙伴加上正确及时的时间,可能会产生很强烈的化学反应,也就是说他有可能会成功;反之,如果时间不对,那么几遍付出再多可能也免不了竹篮打水一场空的遗憾结果。

所以想要获得成绩,第一点就是要把握住精准的时代脉搏,判断当下的情势和需求才是凡事开始的第一步;第二步就是选择具体的行业和企业,找准自己的自身优势强项,对准下手;然后就是如何才能不断适应新需求,怎样设法跟上时代改变的脚步。总而言之,时间,人以及努力缺一不可,未来企业的发展很复杂,创业和经营绝不是一劳永逸的事情,也就是说每走一步都要思考现在是不是迈出这一步的最好时机。这听起来是一项十分艰难甚至有些煎熬的过程,但是事实就是如此,曹毅对此还强调:“创业者的另外一个很重要的原则就是永远别停下。”诚然,不管未来是否艰难,既然选择了就不要后悔,创业这条路上停下就等于放弃,而放弃就等于消亡。

六、未来哪些资源尤为重要?浪费投资是一种犯罪

众所周知资源很重要,在曹毅看来稀缺资源里包括科技、资金,其实最重要的还有人。在未来可能能源不会稀缺,土地不会稀缺,房子也不会稀缺,科技也在日复一日地更新换代,但是拥有超强资源配置能力并且还能不断追求创造价值的人才是最稀缺的。而这也是源码资本认为能成为颠覆未来世界的三大推动力——人、科技、资金。如果一个创投人没有自我驱动,不习惯改变、甚至畏惧改变不愿意面对问题的话,那么他所进行的投资在曹毅看来就是对资金和科技的浪费。“如果投资都投到了不对的地方,这是一种犯罪”,曹毅直言不讳。

当然,有些人难免会认为曹毅的说法有些耸人听闻,不过仔细想来这其中还是有他的道理的,言辞犀利、投资迅速不过就是曹毅的风格罢了,话粗理不粗,究竟这其中有几分是真几分是夸张,大概只能仁者见仁智者见智了。

他的经典语录:

美团是一个大浪,源码也会是一个大浪。这个大浪要有你们加入。

智能+”在不断的改造这个社会,这个领域带来的变化实在是太大了。从长期看,技术会渗透到人类生活、生产的各个方面,这是不可阻挡的

哪一些行业值得关注,我们认为:第一,战略性新兴产业。第二,服务业。第三,制造业。

将成功的创业者聚集在圈子里,用资本以及人脉来撬动新的创业机会。

源码资本希望能以互联网公司做产品的轻打法、快决策的投资哲学形成品牌基因。

实习编译:李梓晗

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2017-01-01

纪源资本(GGV)管理合伙人童士豪

投资阶段:初创期,成熟期,拓展期

投资领域:电子商务、消费、交通、移动互联网、旅游娱乐

代表案例:小米、一嗨租车、小红书,妈妈咪呀musical.ly、蚂蜂窝、WishFlightcar

今天我们要讲的这位投资人,有着195的大个子却十分平易近人,他的名字叫童士豪,不少人戏称他为“土豪”。

他生于中国台湾,13岁便去了美国,后来考上了斯坦福大学工业工程学专业,毕业后就投入投资银行业。

后来又先后加入了启明创投和纪源资本的童士豪有着超过18年的投资经历,他主导投资或担任董事的多家创业公司现已成长为行业领军企业,包括小米、蚂蜂窝、凡客、返利网、多盟等等。

与此同时,他曾在硅谷的Bessemer Venture Partners供职,帮助了Skype等全球化企业进入中国市场。

童士豪也是两家扎根于硅谷的泛亚互联网初创公司HelloAsiaAsia2B的创始人之一,经历丰富的他对于中美的投资创业者都有着独到的看法;当然,对于投资和创业,童士豪也有着他自己独到的理念与经验,今天就和金牌顾问一起走近这位高大上的大咖,分享、体会大咖背后的心路历程。

一、投资离不开经验和判断,一个“赌”字背后的哲学

从斯坦福大学毕业后,童士豪加入了纽约美林证券的投资银行,那份工作维持了2年,在投资银行业打拼积累了一定经验后,他于2007年离开了美林证券转而加入启明创投。

在启明创投的童士豪专注于中国区域的投资,也是在担任启明创投的主管合伙人期间,他成为投资小米的前两位VC投资人之一。

而投资小米,让童士豪打响了名气,不仅是小米后来红极一时,也是因为在初期看来,这显然是一个十分具有风险的项目,“当时,小米只有四个人,他们说要做手机,很多人都认为他们脑子进水了。自己做手机,怎么可能与诺基亚、摩托罗拉抗衡呢?还有人甚至更刻薄不看好雷军本人创业,认为他在金山做了15年也不过如此。”童士豪后来回忆。

不过为什么投资小米呢,一是因为童士豪十分看好小米创始人雷军的理念;二是因为童士豪的投资理念中有一点就是“赌”。

说到“赌”,大家也许很奇怪,觉得这岂不是一个普通人也会的事情?其实不然,字面上只是一个“赌”字,而这背后,却是他多年的积累和思考:“我想,做早期投资的人,一定要有感觉,要有自己独立的判断,当然,这基于自己对大势的把握,自己的分析和思考。我每天既兴奋又如履薄冰。我是英特尔共同创始人安迪葛鲁夫一句名言的信徒: 只有偏执狂才能生存!”

同样的理念也体现在童士豪在加入纪源资本后的一个著名案例里,那就是小红书。

童士豪在后来提到小红书时坦言:“接触小红书的时候,高端海淘还没起来,我们看着小红书也有点担心,觉得以社交为核心的产品和高大上的团队虽然靠谱,但市场何时走过拐点,我们都不知道。直到我们仔细研究iPhone、高端安卓手机在中国的销量增长数据,才决定赌一把,但我们依旧不知道到底增长会有多快。”

虽然有很多不确定,童士豪还是靠风投人的经验和敏锐的投资触觉做了一个判断,他曾说过:“投资人所做的任何决定,一定有自己的方法论在里头,但这个方法论不可能有足够的数据去完全证明它的对错,当然如果在进行到B轮投资时有数据可证明获取分用户的成本+重复购买率+留存率有机会能成为一个正比循环,那么一定会大大帮助融资速度,但这可遇不可求。所以,我认为投资人有好的感觉的话,依照自己的方法论,能赌的越多次,就会越有把握。”

二、投资有标准,市场规模和产品本身一样重要

童士豪在2013年结束了在启明创投的6年生涯,加入到了纪源资本,在那里他发挥着在美国生活工作过的优势,凭借之前所累积的经验和人脉,在AirbnbFlipboardDraftKing和游道易等项目的投资中发挥了重要的作用。

与此同时,他还投资了物联网公司Misfit(可穿戴设备和智能家居产品制造商)、More Tech (优化母婴使用体验的智能设备制造商)与小米物联网生态系统中的智米(空气净化器和其他智能家居电器制造商)、紫米(移动局域网设备制造商)和加一联创(耳机制造商)等多家公司,那么在这些令人眼花缭乱又忍不住赞叹的成绩背后,他有着怎样的投资观点呢?

童士豪曾经说过:“谈到投资标准,我们GGV看重三点,就是市场、产品和创业者的特征是否十分匹配。”

首先是市场足够大,童士豪以小红书举例:“小红书做的是进口电商(高端海淘)。这是一个细分市场,我认为小红书做的是高端大气上档次的生意,这个特征的用户,需要达到一定的规模,才能够产生效益。我们在研究时发现,iPhone在国内的成长很迅速,估计已有78千万用户,高大上的市场有足够的规模,且在快速成长。我们认为在进口电商这个细分领域可以培育出能够上市的公司。”

而说起市场,童士豪还补充道:“海淘市场规模不断扩大,中国消费者对海外品牌的消费需求逐年增加,中国人已是海外消费的全球第一了,而且远远领先美国和德国的境外游客,之前我在加入GGV前投资蚂蜂窝,最近代表GGV投资Airbnb也都是受此影响。”

除了规模,还有就是产品本身符不符合时代发展趋势,有没有发展潜力,简单来说就是要靠投资人的经验和眼光判断一下产品是不是未来的“潜力股”。

三、投资重头戏,创业者特质不可忽略

之前说了童士豪投资标准的前两点,第三点,就是创业者特质,为什么要单独出来说,是因为童士豪坦言这一点非常关键,也是投资标准的重头戏。

而讲到看创业者的特质,童士豪还是首先以小红书作为案例,他说:“我们认为做小红书这个项目,创业者本身最好有海归背景,因为小红书这个产品需要创业者个人的品味也比较高大上,才能打造出适合高大上人群的产品。我们在看小红书这个项目时,觉得创始人毛文超确实很优秀,交大的高材生,贝恩咨询的咨询师,后来又是斯坦福的MBA2011年我负责面试,通过电话面试了20几个美国的MBA,毛文超在我眼里是当年最优秀的一位。”

另外还有一个例子,就是他投资的一嗨租车,童士豪表示一嗨租车创始人章瑞平虽然不是BAT背景,但他统筹运营和软件管理很强;“看人投资”的类似案例在童士豪的过往经历中并不少见,比如Keep,在投资移动健身工具APP时,是童士豪在纪源资本的同事Jenny(李宏玮)发现了这家公司,后来他通过很长时间的观察分析,和童士豪沟通,他们发觉Keep的创始人王宁与他们思维方向一致,并且反应快,执行力也超快,所以最终决定投资Keep

四、中国创业者和美国创业者大有不同

人们总是喜欢拿中国和硅谷在创业环境、创业者等方面来比较,不少创业者经常会问到的一个话题就是:“中国创业者和美国创业者真的不同吗?有哪些不同?”而要是说到这个话题,童士豪作为一个2/3时间在硅谷,1/3时间在中国的投资人想必是非常有发言权的了,那么在他眼中,中国创业者和硅谷创业者又为何大有不同呢?

首先第一点,就是我们勤劳的优良传统了,童士豪曾说过:“中国创业者的韧性、耐性和持久性要比美国强,8点后的硅谷,大部分团队都下班了,但在中国完全是一派不同的景象。”

而第二点,也是根本的一点就是两者在创业模式和理念上的不同,在童士豪看来,中国的创业者创业像是一个解数学题的过程,借鉴其他人成功的模式,做成了就是一笔大生意。而与此不同的是硅谷的创业者更多的是一种“极客精神”,如果你多关注一些外国小型创新企业,甚至是一些相当知名,已经发展成熟的企业所经历的创业历程,就不难从中得出一个规律——美国硅谷创业者们的初衷往往是为了解决掉他们所遇到或是观察到的问题,所以对硅谷创业者而言,如果这个问题是小众的,那么这个公司就注定长不大了;如果是普遍性的问题,那么,就极有可能发展成一个全球性的企业,比如UberAirbnb等等,这样的例子比比皆是。

五、资本寒冬是最好的创业时机,有目的的创业不容易长大

童士豪在2016年接受某次专访时表示,美国最近遇到了明显的资本寒冬,美国今年投资放慢了很多,其中二季度最为低迷,后来才逐渐转暖。但很多企业的估值,包括很多准独角兽企业在新一轮融资的时候,不升反降或者保持持平的现象很普遍。而反观中国,其实比起美国的经历来看,不应该算是“资本寒冬”,其实是中国在经历过去年明显的投资节奏放缓之后,今年资本趋于理智、发展更健康了。

童士豪还表示:其实每次资本寒冬到的时候,都是创业的好机会,这个时候,实力最强、最优秀的团队才能拿到钱。

而回归到纪源资本的投资战略时童士豪总结道:“我们最看好目前的三大趋势,第一是前沿科技,包括人工智能、ARVR等,第二块看好企业级服务,第三块看好消费升级,好的投资人应该跨越年龄限制,有长期投资的经验,保持年轻的心态,能投好年轻人消费的领域。”

之后童士豪又补充对比起中美的创业形式,他坦率地说:“美国的创业者通常热忱很高,虽然热忱高的团队很可能创立起大公司,但90%的团队失败了,这其中的因素不是单一的,创业要在有信心和热忱去突破的同时,对于创业的难度、艰辛存有敬畏之心,说起来很简单但实际不然,要能平衡好两者摆好位置和关系,团队才能走更远;而在中国,更多创业者是有目的创业,属于一种目标导向型创业,因此他们成功的机会更大,但后来发展成为大公司的概率比美国要小些。”

六、互联网“出海”机会最大

当被问及中国创业的未来趋势时,童士豪认为,中国下一波创业的浪潮应该是来自于“公司出海”,而众多出海企业中占绝大多数的则一定是互联网公司。

童士豪表示,从目前的发展局势不难看出,中国的互联网公司是最有能力出海的,也是最有机会的,而且中国经济未来的发力点也一定在高科技和互联网,这是毋庸置疑的。

他说:“从2003年投资阿里巴巴、2005年在上海建立办公室到现在,虽然发展增速有所下降,但我对中国的经济一点都不担心,因为互联网的比例一直在逐年增加。阿里、腾讯每年的增速在40%~50%,那么大的规模之下,能以这样的速度增长,实属难得,绝非易事。虽然现在整个互联网在中国GDP中的占比还不到10%,但是再过十年,我相信比例一定是增加的。”

童士豪的预测其实不仅是他一个人的看法,很多投资企业家都非常看好中国互联网日后的发展,而且目前来看互联网确实是一个全球性的大趋势。不过究竟中国未来十年里的发展能否像童士豪的信心一样势如破竹,我们还是要静观其变,拭目以待,毕竟这瞬息万变的发展大潮很难说清楚变幻规律啊。

他的经典语录:

l 创业的时候,最好有一群志同道合的伙伴,大家可以分享创业的问题和机会,比如找团队、利益如何分配、成本控制。

l 创业公司一把手需要有威严、激情、善于把握行业趋势。

l 几乎没有人在当时能够预见到今日中国互联网的发展。中国的互联网公司一直以来都把美国公司当做目标,向美国公司学习希望能缩小差距。

l 中美科技公司之后的赛跑,将会是一场接力赛,各有领先,而中国和美国之间的相互竞争和联合会进一步促进世界科技的发展。

l 下一个十年中最重要的趋势第一是国际化和全球互联网,第二就是中国的消费升级。中国消费者的购买能力是惊人的,任何一个小长假,消费记录一直在不断被刷新。

实习编译:李梓晗

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2016-08-31

毛丞宇

职位:云启创投创始人

投资阶段:A轮

投资领域: 云计算、大数据、智能硬件、金融科技、企业服务等

投资案例:天鸽/9158、土豆网、携程、如家连锁、冰鉴数据、私银家、奥林科技、酷家乐、21Pink等

提到毛丞宇,很多人记住他的标签还是IDG合伙人身份。1999年,当创投行业还处于荒蛮阶段时,他加入了IDG,并且一干就是15年。

但是正当他在IDG投资做得顺风顺水时,毛丞宇却出人意料得离开IDG,朋友合伙在2014年创立了云启创投。

毛丞宇为何要从投资创业者,转换到自己创业?他一手创立的云启创投又有怎样的投资布局?拥有将近20年的投资经验,如今有怎样的投资逻辑呢?请跟金牌顾问一起来聆听他投资和创业的心路历程。

一、一切为了寻找自己真心热爱的事业

“人生的道路上,要去寻找自己真心热爱的事业,要想有所成,就必须想得长远一些,不要太考虑短期的得失。”用这句话来解读毛丞宇职业生涯的几次重大选择再合适不过。

1.忠于自我 不断转型调整自己

毛丞宇,中学毕业后被保送上海交大,4年后从外贸专业毕业,进入了一家国营进出口公司。在家人和朋友看来,这样的职业路线是顺理成章的。加之在90年代初,国营公司就相当于金饭碗,公司给个人分配住房,还有公差出国机会,各种福利待遇可谓令人艳羡。

但毛丞宇还受不了国营公司的氛围和节奏,于是一年之后他毅然跳槽到了一家外资商社。

在从事了几年国际贸易后,毛丞宇做了一番调研,决心转行去新兴的投资行业。为了做足准备,他专门去了当时鲜有人问津的中欧商学院,攻读MBA。

MBA虽然顺利毕业了,但是不赶巧,正好碰上金融危机,投资行业遇冷,毛丞宇只有暂时加入联合利华,从事商业和财务分析工作。

真正的投资生涯要从1999年毛丞宇加入IDG算起,期间他见证国内投资行业的潮起潮落,参与和主导了多个互联网、媒体、无线业务等领域的投资,投资了携程、如家、汉庭、土豆网等知名企业。

现在看来,加入IDG或许是毛丞宇人生中最重要也最正确的一次选择。

2.行业积累转化为创业势能 期待帮助更多年轻团队

2014年7月,毛丞宇再次做出重要转型决定,他要带着这15年来的投资经验,自己也体验一回当创业者的感觉。于是,云启投资成立了,他从单纯的投资人转变为创业者+投资人的角色。

谈到创立云启的初衷,毛丞宇表示,看过不计其数的创业团队,自己也想成为一个创业者,在实践中去体验创业者所面临的各方面难题,并且希望能够陪伴更多的年轻创业者,希望能创造一个平台,帮助创业者实现梦想。

二、多角度审视创业企业

在十几年的投资经历中,毛丞宇面谈过不计其数的创业团队,见识过千姿百态的创业项目,也总结出了他的投资逻辑:

1.创始人、合伙人——人的因素非常重要

毛丞宇认为,“要估测一个创业团队的能力,首先要看其创始人,包括抗压能力、聪明程度、逻辑思考能力等特质都非常重要,但最重要的还是抗压能力,这是天生的。有些人心理承受能力弱,整日失眠,精神状态肯定不会很好,这样的人我觉得就不适合创业。

还从自己的角度现身说法,从我个人的创业体验来说,我在IDG干了15年,出来后自己做,竞争激烈,有时候会感到压力很大。所以对创业者来说,这方面心态的调整很重要。”

毛丞宇表示很多以前是在500强或者大公司任职,现在创业做了创始人和CEO,因为以前是团队作战,可能多方面不需要过多考虑,在转而创业去面对红海的竞争要每时每刻考虑公司的下一步存货,要对员工负责,也要对投资人负责,这种精神压力很大,算是一种新的挑战,有些人抗过来,更多人则无法适应。

相比其他方面,毛丞宇不太担心,认为创始人必须具备的决策能力、创造力、领导力、执行力等,通过培训或者与人交流是能够慢慢得到提高的。

其次,当创始人寻找合作伙伴时,毛丞宇认为尽量选择跟自己具有一定差异化能力的人。因为,公司创立初期,很难轻松的制定出长远的发展战略,并且长期执行下去。从哪个点切入,往什么方向发展,要有不同的声音和见解。

同时,创始人在公司的股权架构上,既要保障一人的决策力,还要尽可能公平合理得对各个合伙人进行分配。

2.团队要十八般武艺样样精通

除了创始人和合伙人以外,项目整个团队的能力影响着企业的发展进程。团队要具有很强的市场竞争力,不能有明显短板,要十八般武艺样样精通,并且还应当有能力建起壁垒。

毛丞宇指出,两年获得天使投资相对比较容易,到了B轮、C轮融资,遇到现在这样的资本寒冬,投资人则会通过你的用户数据等指数来判断你是否有强劲的增长势头。如果公司真正上市了,或者做得很大,尤其在大行业里,你必须有很好的变现能力。

现在的融资大环境,以及同行之间激烈的竞争,更促使创业企业必须全方位武装自身,无论是产品研发,还是市场运营,亦或是其他方面,都要平衡发展,否则,如果其中一环能力太弱,就将影响到整个团队。

3.你是否处于行业内第一梯队很重要

“投资者比较看重你是不是在去风口的路上,这里牵涉到基金运作的一些本质规律。”这是毛丞宇投资逻辑的另一个倾向,他认为,“现在的基金都做大了,必须投到像小米这样的公司才能产生过得去的回报,所以大家宁可去赌大方向,投到处于风口上的、团队能力比较强的公司,而不是去赌小方向。”

不难看出,毛丞宇关注的创业项目更加倾向于具有前瞻性的特点,能够引领时代潮流。

4.集成更多因素 创业成功率更高

在互联网思维和技术的推动下,现在的创业者思维更灵活,想法更新奇,商业模式更独特。事实上,智能硬件、云计算与大数据等基础设施的发展,大大改变了人与人之间的连接方式,效率也得到了很大提高。

效率的提高又带来了很多细分的变化,毛丞宇凭借他的经验指出,“当你在创新过程中结合越来越多的相关因素后,创新性就会变得更强,你的产品价值也将随之变高。”

换句话说就是,根据自身特点,融合多种元素,甚至是跨界结合,更有可能带来创新,产生新的价值。

三、投资策略:提早布局+投后帮助

我们看到,最近一两年的时间,视频直播平台非常火爆,但我们没有看到的是,早在2007年的时候毛丞宇就开始关注这个领域,十几年来,有一些难忘的案例。例如,2014年7月,9158 团队在港交所敲钟上市的那一刻,毛丞宇就在旁边。

对这个项目的投资要回溯到2007年。当时还在IDG的毛丞宇在投资了土豆网后,敏锐地预感到视频互动将是年轻人娱乐方式的下一个趋势,于是开始关注网络直播平台,经过一段时间观察,9158平台进入了毛丞宇的视线。

这是一个网络视频社区,主要业务以文化娱乐为主,平台上汇集了大量草根明星和平民偶像,提供给用户自我展示的空间,成为网红、歌手等草根明星的发源地之一。

经过7年多的发展,9158在香港主板上市了,但其中经历的挑战鲜有了解,用毛丞宇的话说就是“一波三折,我深切地感受到,一个公司从早期发展到最后独立上市相当不容易。”

“作为投资人,我们有责任做好投后的辅导和帮助,而怎么帮也是有技巧的。”

毛丞宇认为,第一,企业的基本业务发展,投资人很难有所帮助;第二,投资人能帮的,主要是在引进高管、介绍战略合作伙伴和投融资等方面。

“比如,我们帮助9158引入了包括两任CFO在内的多名高管人员,加强他们的团队实力。在IPO准备过程中,我也是工作组核心成员之一,每周都要参与工作会,基于我自己的经验给出很多可行性建议。”

上市只是阶段性成功,从目前来看,网络直播领域有了新的变化,例如,向移动端倾斜,由于很多创业公司盲目跟风进入移动直播市场,导致平台局限性凸显,盈利模式尚不健全,优质主播流失严重,那么,对于企业来说,这些问题也亟待解决。

四、为什么没有早一点投国内的智能硬件?

智能硬件是云启的投资领域之一,在海外先后投资多几家智能硬件企业,例如,Magic Instruments是旧金山一家智能硬件企业,他们创新传统乐器,让新用户可以在几分钟之内学会弹吉他。

Coolstar是硅谷一家智能硬件公司,专注于通过高速动力装置,使突破性技术应用于新一代电源解决方案,使电池寿命延长一倍。

Bluesmart也是硅谷的一家智能硬件公司,凭借其专有技术和设计,让智能行李箱陪伴人们出行,更方便,更智能。

人不的是,云启对于国内的智能硬件项目却较少涉及。

之所以出现这样的局面,毛丞宇有他自己的看法,在美国投有两个好处,第一,毛利很高,能达到50%~60%。第二,美国消费者讲究产品设计和品牌,愿意为更好的设计、服务和产品付更高的价格,在这种竞争环境中,残酷性没那么强,发展更健康些。

对于国内,毛丞宇认为,国内做智能硬件,都有些偏小米系的打法,毛利很低,先追求量,把量铺出去以后,通过设备联网变成入口式的打法。变成入口以后,通过互联网的方式赚钱,羊毛出在猪身上。

我相信这种打法最后会出来一两个大赢家。就像乐视,电视卖得便宜,但可以靠内容赚钱。不过这种打法需要很多资金支持,最终赢者通吃。如果你投的公司成为它的对手,就很麻烦。

毛丞宇表示,最近国内的智能硬件整体往前发展,过度竞争的态势也比以前稍微好一点,所以云启现在又回过头来,积极地在国内看智能硬件的投资标的。

的确,国内智能硬件不管是领先技术还是整体水平,与国外相比都相去甚远,但其巨大的发展空间值得期待。

五、两种基金两种打法

云启是一家既有美元基金又有人民币基金的创投机构,毛丞宇是这样看待这两种不同的基金:

一,两者的资金来源大不相同,美元基金出资人大都是成熟的机构,比较专业、能接受长期的投资。人民币基金的机构出资人很多投资年限较短,甚至是刚刚开始做。

第二,美元基金通常投资周期长一些,也更理性一些。人民币基金,尤其是在投资潮影响下,融入市场的新基金,往往没有经验,因为没有经历过完整的投资周期,行为上就更像散户,喜欢追逐热点,怕抢不到风口的项目,而且相对会看重短期回报。

当然人民币基金也有其独特的优势,毛丞宇指出:“从国内来看,未来一家创业企业成长起来以后,在A股上市的可能性要大过在国外资本市场上市,所以越来越多的创业者,更喜欢人民币基金。我们之所以做两种基金也是不想因为缺乏某一币种的基金,而错失好的投资机会。”

另外毛丞宇还指出,去年SaaS热,今年VR热,这其中有很重要的原因是,现在很多A股上市公司也参与到VC投资,二者之间的关联性很强,所以A股市场比较短期的板块轮动,影响到了一级市场的投资。再加上媒体的炒作,所以就会使得某个投资领域,突然一下变得很热。

两种基金两种打法,不但符合云启的全球战略定位,而且可以满足不同创业团队对不同基金的需求。

六、经济下行,其实也蕴藏着机会

中国经济下行压力大,还没有投资机会这一话题,毛丞宇表示投资和其他行业一样,都有周期性,虽然中间有波动,但整个曲线是向上的,每一次的波动,当然有部分的投资受到损失,但每次低谷过后往往还是会有几家公司跑出来,成长为大公司,比如美团、京东。

那么如果宏观经济不断下行,会不影响到新经济呢毛丞宇说我们看到,有的行业,比如企业互联网,因为宏观经济下行,企业家反而更加开放地拥抱新技术,注重提高企业运营效率,2B行业迎来发展契机,比如自动化半自动化设备、服务机器人、SaaS服务等。危机从来都是有‘危’和‘机’两个方面的。”

“在这两三年里,大的传统行业会蜂拥而至进入互联网,它们需要的是在互联网行业的深耕细作,需要懂具体行业的人去帮助他们‘触网’,这样的东西是BAT比较难做进来的。”毛丞宇表示。

七、对于中美互联网垄断的独特观点

着中国互联网入下半BAT也形成了互联网的垄断地位,坚实到几乎无人可以撼动,坚实到人们都认为只有一次新技术革命才能颠覆。

在毛丞宇看来,互联网本质是有垄断特性,互联网巨头可以通过数据来经营用户,包括用户的吃喝玩乐、买房买车、金融、健康数据,一旦成为平台或者打造了生态,又有了流量和数据的优势,那么大型互联网公司天生就能更好地服务用户。

但巨头这般的风卷残云似乎只是一种中国特色,几乎没有人在互联网同样兴盛的美国看到类似的情景。

事实上,在美国,例如金融机构、营销公司、信用评级机构,以及风险投资公司等的市场中间机构已经得到了充分发展。这意味着,市场中已存在强有力的竞争者,足以抵挡互联网巨头的跨界企图。因此我们看到,美国互联网公司通常更专注,走得更深,而不是试图全面铺开。

“美国的互联网公司更倾向于技术上的垄断。” 毛丞宇说,谷歌收购安卓,而安卓被运用到各个手机当中,这是一种垄断,包括Facebook收购WhatsApp和 Snapchat,他看重的是它们的社交技术。它们站在了技术的制高点,或者在技术上不断投资,这是它们所追求的。而这也可以在一定程度上解释,为何我们在太平洋的另一侧没有看到关于是“互联网+”还是“+互联网”的争论。

此外,毛丞宇认,美国的互联网公司追求的是全球扩张。他们有冲动往更多的国家渗透,我们看到的美国互联网巨头,无论是谷歌、Facebook、亚马逊还是苹果,他们都称得上是全球化的公司,因此即便是在发展过程中,它们发现国内的“滴滴”、“京东”冒了出来也顾不上。它们要做的第一目标是全球化,因此在本国内的跨类别经营对于他们来讲反而是第二选择。

相比来说,美国的商业环境更加开放,因此竞争过度的情况比中国要好一些,当然,对于中国企业来说,提升安全性的压力不仅仅来自于对手,更来自于资本市场。

毛丞宇认为,从外界来,中国的互联网公司,由于领域不同,最初大家并不会认为他们是相互竞争的,因此随着自身发展,它们分别在搜索、电商和游戏社交领域做到了国内的第一名,但等他们谋求进一步的发展,放眼海外时会发现,海外市场已经被美国公司占据了,于是作为上市公司,来自股东和市场对它们的压力,在出海面临困境的时候,为了获得更多收入更多价值,只能开始打造生态系统,在国内的行业里面进行跨界。

从表面上看,BAT们通过全行业的渗透,筑起高高的壁垒是采取的防御策略,然而资本市场早已经发现,更本质的因素在于它们创新乏力的现状,诚如秦朔所言,微信之后便再无更大的创新产品,阿里不断在社交领域加码,百度在疯狂砸钱O2O,BAT们尽管在跨界,却从来没有跳出原有的商业模式,它们在流量变现的时候尝到了甜头,便希望在更多的领域将这样的优势发挥到极致。

“不管是自己做,还是BAT一样投资布局,这其实是很天然地由于资本市场和商业的驱动,迫使他们去进行跨界。”毛丞宇解释道。

、对创业者的建议

除了前文中提到的对创业者和企业的要求,毛丞宇认为,创始人还要选择与自己匹配的投资人。因为现在投资机构众多,风格各有不同,能力也分强弱,水平亦分高低,你需要了解他们的特性,选择与自己比较匹配、能够融洽交流的投资方。

创业是一件孤独的事情,你需要投资人跟你交流,给你建议。当然,大的方向还是要创始人做决定。

另外,作为同样是创业者的毛丞宇,还有一句感同身受的话分享给创业者:“创业是一场压力巨大的长跑,每位创业者都要把身体和精神锻炼好。”

他的经典语录:

l 人生的道路上,要去寻找自己真心热爱的事业,要想有所成,就必须想得长远一些,不要太考虑短期的得失。

l 要估测一个创业团队的能力,首先要看其创始人,包括抗压能力、聪明程度、逻辑思考能力等特质都非常重要,但是最重要的还是抗压能力,这是天生的。有些人心理承受能力弱,整日失眠,精神状态肯定不会很好,这样的人就不适合创业的。

l 团队要具有很强的市场竞争力,不能有明显的短板,要十八般武艺样样精通,并且还应当有能力建起壁垒。

l 现在获得天使投资相对比较容易,到了B轮、C轮融资,投资人则会通过你的用户数据等指数来判断你是否有强劲的增长势头。如果公司真正上市了,或者做得很大,尤其在大行业里,你必须有很好的变现能力。

l 企业的基本业务发展,投资人很难有所帮助;投资人能帮的,主要是在引进高管、介绍战略合作伙伴和投融资等方面。

编辑:黄丽

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2016-07-21

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7月19日TOP10排行榜

(数据来源:爱微帮)

最近京东CEO刘强东在央视录了个节目,又一次站在了舆论的风口浪尖,之前就有京东亏损300亿的传闻,但在节目中刘强东否认了这一传闻,还表示三年之内要结束商超之战,做到线上线下第一!

他说:“我们去年按照US GAAP来讲,是帐面亏损94亿。实际亏损只有8亿多。”这笔账到底是怎么算的?京东在亏损下又将如何实现刘强东天下第一的目标?我们一起来看看《为什么刘强东说去年京东亏损只有8亿?顺便教你一些财务知识》看他们是怎么说的。

金牌君读文章

文章中说:焦点人物刘强东7月17日在央视《对话》栏目中亮相,对于外界对京东巨额亏损的质疑,他解释说:“我们去年按照US GAAP来讲,是帐面亏损94亿。实际亏损只有8亿多。”

根据京东发布的2015年财报,2015年京东的亏损数字主要由商誉减值、对部分投资确认的减值、对员工的股权激励费用,以及与腾讯战略合作及收购腾讯部分资产与业务产生的相关无形资产摊销费用等非现金性项目所组成。

其中商誉、无形资产及投资的减值高达62亿人民币(仅关闭拍拍网导致的减值就有27.5亿)。因此,尽管以GAAP方式计算京东全年亏损额为94亿元人民币,但如果仅看京东的经营性亏损的话,数字确实在8.5亿元左右。

上述几项大部分为非经营性亏损因素,且均不涉及现金。此文作者认为:当然,京东毕竟还是处于亏损状态,但相比1800多亿的营收而言,其净利润率在-0.5%左右,对于一家正在快速成长的潜力型企业而言,不算过分

专家怎么评这件事?

石榴理财师CEO南小鹏:估值可以拿去忽悠别人,但千万别拿估值来忽悠自己

前几天和朋友聊这几年的全民创业,一直觉得是件好事,从长远看,也是为社会培养了一大批具有综合管理、经营能力的人群。但另一方面,目前大量的创业人群,尤其互联网方向的创业,也存在一定的问题,即动不动就烧钱,融资,再烧钱,似乎不烧钱、不融资就不是创业。反而忽视了生意的本身,是为了赚钱。

无论国内国外,靠烧钱模式成功的企业,数量极其有限,绝大部分成功存活的企业,都是现金流充沛,收益覆盖成本的。随着这几年的创业热,以及风投业余化、全民化,唾手可得的一轮又一轮融资,反而让创业者和投资人都忘记了,自己离盈利越来越远。所以,对创业者而言,估值可以拿去忽悠别人,但千万别拿估值来忽悠自己。

筹码公司CEO凌凤琪:巨额亏损成争议焦点 京东未来十分危险

京东的巨额亏损只是争议焦点,但不是问题的实质。

很快,京东手里现金还不如网易多了,京东手里约320亿人民币,电商业务半道出家的网易手里260亿人民币。网易电商拿出来一对比增速,京东的魅力全无。

今天京东已经有12~13万员工了,刘强东辩解称,沃尔玛100万员工也可以管理的很好,可以很有利润。这是一个伪命题,沃尔玛的超市业态,是经过市场充分交易的,是一个公允的定价。今天,京东将自己定义为电商,是占据了一些TMT高科技的估值因素,估值水平是高于沃尔玛的。

我们今天是用一个科技公司的估值水平来买一个大型超市,这才是所有投资人担忧的地方。

亏损本身不是问题,怕的是战略错误。京东已经是中国第二大电商,如此庞大的GMV和现金流,依然持续失血,而且在云服务和媒体业务上没有任何建树。也不像曾经的亚马逊不断提供最便宜的服务,让用户为更好的体验埋单。今天的京东依然在不断地购入资产,不断变重,巨大的资产和人员包袱,在下滑的经济周期内,稍有差池,就像熊市里杠杆炒股一样,随时有现金流的巨大风险。

目前看,京东一直向下游走,不断去垂直,从链条里面去找利润。阿里系不断向上走,建立势能和流量平台,不断的平台化,做好利润分享机制和扩大份额。垂直化的极致状态,是僵化,固化,不兼容外部力量。

这对于京东的未来是非常危险的。

金牌君怎么看?

读完这篇文章,金牌君感觉文章的作者还真是乐观,想必是京东或者是刘强东的铁粉吧。

近年来,京东的常年亏损引来外界的重重质疑,一家上市企业,最大的责任应该是盈利和稳定的回报,只谈规模无法盈利,这是京东的痛点。

近日,2016年中国500强亏损公司排行榜出炉,京东以亏损93.7亿元的巨额成为中国亏损王,武汉钢铁股份有限公司以亏损75.1亿元紧随其后。我们很难想象,一家互联网企业的亏损程度,竟然超过了今天“产能过剩、生命垂危”的钢铁企业。

2016年中国500强亏损公司排行榜

无论是做物流还是买地建库房,京东无疑都是在烧钱换未来,目标订的很远大,但眼下该怎么办呢?尽管巨额亏损当中的绝大部分并非现金亏损,可是依然让人为他们捏一把汗,并且在亏损继续放大的情况下,京东2016第一季度交易总额GMV增速反而首次出现了下滑,从去年同期的99%骤降至55%,几近腰斩。

没错,今天的京东增速已经放缓,亏损却还在放大。无论是做电商还是做实体,商业的根本目标在于盈利,如果连盈利都达不到,京东如何实现刘强东在节目里所畅想的宏伟蓝图呢?京东的做法就像是投入了一场豪赌,赌注下的越大未来可能赢得越多,但他们忽略了一件事,下了这么大的注,亏了这么多的钱,还能不能支撑到未来呢?

编辑:王梓澍

评专家

南小鹏:石榴理财师CEO,江苏省理财师协会首任秘书长,CFP(国际金融理财师)。海通证券从业十年,熟悉信息技术、经纪业务、投行业务。筹建南京国资委旗下互联网金融平台紫金所,平台负责人两年。熟悉国内外财富管理、资产配置。

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2016-07-03

赵鹞,银行从业人员,金融学博士在读。从事商业银行互联网转型研究工作;熟悉第三方支付及互联网金融监管政策脉络及要点。兼任中国政法大学金融创新与互联网金融法治研究中心副秘书长。

在中国,互联网金融这个概念在在逐渐变成过去式。取而代之的是异常火爆的金融科技。科技改变生活,其中自然也包括了金融行业。在社会舆论已经使得“互联网金融”污名化,并且逐渐要把金融科技也拖下水的情况下。为避免这种情况给公众带来误导,重演互联网金融的乱象,金牌顾问赵鹞通过对金融科技的源流的探求和对金融科技五个基本特征的分析,尝试着对金融科技下了一个基本定义,并将其划分为狭义和广义两种。

近期,金融科技(FinTech)的火爆程度不亚于去年的“互联网金融”,特别是在全国互联网金融专项整治的政策环境下,神州上下、大江南北,不少之前代表着“互联网金融”先进方向的机构及人员言必称“金融科技”,俨然再次引领环球同热的“金融科技”的潮流与方向(见下图1)。

就在P2P大规模跑路的时候,不少互联网金融专家指出,社会舆论已经使“互联网金融”这一如少女般纯洁的高尚金融道德名词“污名化”。鉴于此,尽管笔者不是互联网金融专家,也不是金融科技专家,但还是不忍再看“金融科技”也被“污名化”,尝试着谈一谈什么是金融科技。

图1 “互联网金融”与“金融科技”搜索热度趋势对比

数据来源:百度

金融科技的源流

“金融科技”这一名词是舶来品,FinTech是Financial Technology的缩写。据了解,2011年FinTech被正式提出,之前主要是美国硅谷和英国伦敦的互联网技术创业公司将一些信息技术用于非银行支付交易的流程改进、安全提升,后来这些科技初创公司将车联网(IoV)、大数据、人工智能(AI)等各种最前沿的信息与计算机技术应用到证券经纪交易(Brokers)、银行信贷(Lending)、保险(Insurance)、资产管理(Wealth/asset management)等零售金融业务领域(参见下图2),形成不依附于传统金融机构与体系的金融IT力量并独自发展起来。

图2 金融科技的发展路径


金融科技有五个基本特征

正如不能将中国语义下的“互联网金融”理解为披上互联网外衣的非法集资,舶来品“金融科技”也不是前沿科学技术与金融业务的简单叠加应用,要能分辨出什么是金融科技,首先要把握其基本特征。

(一)低利润率

低利润率是金融科技公司的重要特征之一。身处信息时代的人们越来越容易得到各种信息,以信息为载体的服务也越来越免费化。现在,金融科技公司普遍采用互联网平台商业模式(Platform mode)改造、提升传统金融服务及产品,以获得强大的网络效应(network effects),然而在此之前,公司必须经历一个高投入、低增长的阶段。

如下图3所示,即在平台商业模式下,平台的用户规模必须达到一个特定的门槛(Y点),才能引发足够强度的网络效应(network effect)吸引新的用户加入,在网络效应的正向循环作用下,用户规模有望实现内生性的持续高速增长(只需突破Y点,用户规模即可自动达到Z点),从而使得整个平台能够自行运转与维持,该用户规模门槛被称为“临界数量”(critical mass)。

由于平台在前期(X点到Y点)需承担较高的沉没成本,如规模庞大的广告营销、用户补贴、研发创新等各项“烧钱”,其通常在用户规模突破临界数量(Y点)才能后实现大量盈利。同时,由于用户的多边属性,导致平台的各类服务及产品的生命周期都较短(Z点以后即进入新的瓶颈期),只有平台持续创新,持续“烧钱”,推出新的所谓“爆点”产品,才能形成有效的、持续的用户锁定(lock-in of users)。

因此,金融科技公司不得不更多重视资源投入的效率,而不是将考核重点放在企业的收入或盈利水平上,整体上只能维持相当低的利润率。

图3 平台用户市场成长生命周期


(二)轻资产

因金融科技公司利润率低,故其只能选择轻资产的规模增长路径。这里的“轻资产”不仅指金融科技公司只需要很低的固定资产或者固定成本就能展业,还指其成本关于业务规模的边际递减使得其能够以低利润率支持大规模的发展。

与此同时,金融科技公司充分利用技术优势,在其展业初期,普遍使用现成的基础设施,如银行账户体系、转接清算网络、云计算资源等,甚至发挥其独特的平台商业模式优势,用“羊毛出在狗身上”的方式将业务成本转嫁到第三方,从而最小化其运营成本。

另一方面,也正因为其资产轻,不像传统金融那样“笨重”,使得其战略选择、组织架构、业务发展更加灵活,易于创新创造。

(三)高创新

金融科技公司在“基因”上继承了互联网公司“不创新则死”,其低利润率和轻资产的特性在客观上也为其营造了易于创新的土壤。他们将各种前沿技术与理念拿到金融领域去试验、试错,快速迭代产品,急于推出具有破坏性创新(disruptive innovation)的产品,这已经超越了传统金融语义下的金融市场与产品层面的“金融创新”。

(四)上规模

金融科技公司一般起步门槛较低,需要毫不保留地发挥网络效应以获得快速增长的能力,并且由于其采用的创新技术使得其业务规模爆炸性增长但不必付出对应的成本,反而其边际成本在递减,进一步促使其规模快速增长。

值得注意的是,金融科技公司所使用的技术必须是能够支持业务快速增长的,哪怕这项技术足够创新,如不能或者需要长时间的培育才能形成快速增长的潜力,这项技术也不会被金融科技公司采纳,故而金融科技公司的创新本质上是“拿来即用”,是应用层面的资源整合,很少会主动进行基础层面上的创造,因此从观感上让人普遍感到所谓的“浮躁”。

(五)易合规

如前述,高创新赋予金融科技公司快速上规模的技术优势,但其资产轻,抵御风险的能力弱,如何在创新收益与合规成本之间权衡是金融科技公司必须面对的。

很明显,通过技术创新满足合规要求,便利监管从而降低法律合规与风险管理的成本是金融科技公司的不二选择;也就是说,好的金融科技公司不仅有业务增长的技术优势,还应有易于监管合规的技术优势并且这种技术也能够边际递减合规管理的成本。这将是金融科技公司不同于传统金融的重要方面—合规不再源自金融机构的外部约束压力,而是真正内生化为金融机构的发展动力—这将是金融科技所做出的重大制度创新。

金融科技的定义有狭义和广义之分

名不正则言不顺,金融科技对于中国来说是新生事物,但不能因为是新生事物就不探究其定义,这样就会给公众带来误导,给监管带来盲区,给坏人可乘之机,就会重演互联网金融的乱象。

但是,金融科技尚在快速发展中,在探索金融科技的定义过程中难以用“属+种差”定义的方法,这样容易产生外延不当或者以偏概全等错误,可以尝试“发生定义”的方法,即对被定义项发生过程的描述。仅为抛砖引玉,可供参考的定义如下:

狭义的金融科技是指非金融机构运用移动互联网、云计算、大数据等各项能够应用于金融领域的技术重塑传统金融产品、服务与机构组织的创新金融活动。从事金融科技的非金融机构普遍具有低利润率、轻资产、高创新、上规模、易合规的特征。广义的金融科技是指技术创新在金融业务领域的应用。(待续)


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很多人都有疑问:现在是不是泡沫?资本寒冬近了吗?金牌顾问江南愤青就上述问题提出了他的看法。

一、市场不盈利,未来三年金融形势不容乐观

我是投资人,投资人都是猜的,我这两年都是猜市场的走向大概怎么样,先投出去,等市场果然是这样就能赚钱了,所以我的很多结论不一定很靠谱,90%都是错的

所以我今天就是来和大家探讨,千万不要把这些逻辑作为逻辑来看。投资是以小博大的过程,从一级市场的角度考虑问题,肯定是以比较小的代价获得比较大收益的过程,所以比较愿意去赌,也就是做好必亏的准备

所以我的很多结论、很多逻辑,听着的确有点像愤青。但我想多听一些、多了解一些不一样的声音也是有好处的。

居民的收入水平,过去表现出来的是增长的确高于GDP,但我对未来3~5年的情况挺悲观我最近去新疆、兰州、西安、成都,问他们今年的工资是否有一定幅度的增长?他们说在去年的情况下不要萎缩就很好了。

今年70%到80%的企业面临的问题不是收入水平增长,而是能够保住去年收入水平的问题。

我感觉未来三年并没有想象的那么乐观,因为所有数据反映的是过去的情况,而我们更关心的是未来怎么样,过去预测不了未来。

我走了很多地方,一天飞两三个城市,每到一个地方都和相对底层的人聊,和那些愿意创业、愿意投资的人聊。我感觉不像前两年那么乐观。过去三年我投了200多家公司,大方觉得不会有什么问题但今年开始不太乐观。

1.信贷业不盈利,借贷基础不存在

第一个,金融的逻辑

金融更多是工具性的东西,金融做得不好也会让经济更不好,金融的核心是市场的盈利,为什么这么说?金融一般归纳为两个方面,投资和借贷,本质都是让市场赚钱,你把钱借给别人,他如果不赚钱那就没有办法还你钱。所以借贷交易的核心基础一定是市场盈利,市场如果不盈利了,借贷的基础就不存在了。

借贷还不是一个简单的市场盈利问题,而是一个盈小利的问题,不能盈大利。

如果他真赚了大钱最后的结果就是不需要借钱了。现在市场上出现的情况是好人不借钱,借钱的都是坏人。

为什么?好人自己有钱不会赚钱,他知道借来的钱赚不到钱,所以不借钱。

马云当年借了50万,才有了今天,但当年借给马云50万块的人还是穷光蛋,为什么?因为马云到今天已经不需要借款了。

信贷也非常难把握,但是总体特征是需要市场盈利。在一个不是普遍盈利的市场,信贷业往往出现的结果就是不好。这点我们从银行业可以看得非常明显。我在建行的时候,发放贷款,打一个电话就能还钱了,因为那时候整个市场都能赚钱。现在把老婆、小孩抵押给你都还不了钱,因为他没有钱。

现在银行业坏账率那么高,银行业本身没有关系,银行业还是过去的治理结构,人才储备比我们那时候好,但为什么坏账率是当年的十倍以上?从这个角度来看,我们认为信贷业的核心是市场盈利。

2.投资业不盈利,市场变现有困难

一样的逻辑,投资业的核心也是市场盈利。我们看到过去市场上一些个人,通过投资赚了很多钱,但最终这些钱是需要变现的,滴滴打车、美团、360有很高的估值,但最终是需要到二级市场变现的,能不能变现本身需要企业有很高的盈利基础,否则还是无法变现。所以支撑金融两个核心的点是市场盈利。

3.市场普遍不赚钱,金融业处在触底阶段

当前的情况,市场普遍性盈利的状况存不存在?

我和很多企业家聊过,我感觉普遍的困惑是找不到赚钱的行业。现在底层行业能赚点钱,大企业要赚钱很难,大家都转到金融行业了,希望在金融业里面博机会。但金融业从短期来看,往往是大面积牺牲的概率。所以我个人感觉,相对比较达成共识的是现在是触底阶段。

2012年我写了一篇文章《浙江经济怎么了?》,那年我和浙江省的企业家聊天,结果是发现谁也无法赚钱,大家把钱掏出来做高利贷,或者掏到房地产行业,只有这样才能赚钱。这意味着实体越来越空心化,房地产不可能弹性为继,高利贷更不可能玩得转,这是使得浙江的经济处于塌陷的前期阶段。

所以我认为作为个体,最好的办法是离开这个行业,有钱就游山玩水去,什么事都不要干,在家里勤勤恳恳干实业、干高利贷最后都死得很难看。

现在看确实是这样,过去三年很多企业家泥足深陷。如果在2011、2012年没有前瞻性,现在难度就会加巨大。所以我感觉现在的L型是不是能反弹还不好说,但往下走到底部的状态很明显。

这个阶段是银行业坏账周期大面积发生的阶段,投资也不能有效赚钱的阶段。所以,这个市场未来不会特别乐观,投资创业的机会在萎缩。因为大家发现过去投PE、风投很容易赚钱,但现在发现根本不赚钱,就不投了。过去三年我们投了200个,今年半年才投了3个。所以这个阶段不适合做大量的投资创业。

二、赚钱其实是时代的机会

另外,还想聊一个很重要的观点,赚钱绝大部分是时代给予的机会,而不是个体能力的机会。但绝大部分人都认为赚钱是自己的机会而不是时代给的机会。

1.第一个周期是勤劳致富

其实我们回顾一下过去30年,我一直觉得可以分为三个大周期,一个周期是过去20年最早是劳动能赚钱的时代,小时候卖冰棍,5分钱买1毛5卖,那时候开个家庭旅馆都能赚钱。

2.第二个周期是资产升值

二个周期应该是2000年到2001年这已经不是劳动赚钱的年代了,是靠资产大面积生存的年代。这里面有金融学的理念了,2002年以后基本上处于银行贷款创造货币学过货币银行学的应该都知道,钱升值一般是央行发债或者外汇流入,然后投向市场,这是通过银行贷款放大和扩张的。所以这个阶段银行业进入货币扩张的阶段,钱越来越多,钱多了以后就往资本泡沫化的方向走。所以这时候,你发现大量的资产升值,买房子越早赚得钱越多。

还有非常多的案例,我和很多企业家聊过,我们发现如果还按照过去十年的逻辑,走到今年难度就特别大。很多人过去十年很辛苦的办业,还不如买几套房子来得好。我是2002年毕业,2003年买的房子,杭州3700一平米,还有两成按揭,差不多5倍杠杆,到现在那个房子值40万块钱。所以很大角度来说,过去10年,是一个次贷大爆发的年代。我当年有很多同学去了美国,2001年911,他们在美国工作一辈子估计才能在杭州买上一套房子。2002年我们还投资了一个小伙子,他当年是在斯达康,能够进到斯达康的人非常少,他是一个本科生但是干死了大部分的人,那些人都去了阿里,当年很多人因为条件不太好只能去阿里,但是10年以后去阿里的人赚的钱都比他多。所以一个行业起来和个人能力没有太大关系。

3.第三个周期资本致富

三个周期是2013年以后,企业资产升值的逻辑也不存在了,现在的煤矿老板肯定不是福布斯排行的前几名了,死得很惨,资产升值年代变成了资本大爆发的年代。

从2015年开始到现在,你只要被资本喜欢,你就会发现你的赚钱逻辑远远大于以前的任何时代。我们看去了阿里、京东的人,很多大学刚毕业的孩子,什么都不懂,但他被资本看上,很快就被推起来了。有很多小伙子什么都不懂,只有一个想法,就能给他五千万,他就能超过很多企业家。

所以,本质是什么特征呢?每个时代都有每个时代的底层逻辑,你只要干了底层逻辑,就不需要太辛苦、也不需要太大能力就可以赚到很多钱。

所以钱分为两种,辛苦钱和泡沫钱,辛苦钱赚的是社会平均利润,泡沫钱赚的才多。房子和十年前的房子没有区别,但价格差几十倍,原因在哪里?因为货币推动或者市场供给发生变化。所以从这个角度来看,得出来的结论是越容易被泡沫化的东西,越容易让你赚很多钱。

4.能力要与成本挂钩,未来竞争更是资本竞争

过去12年我们也看到很多这样的案例,我们去找各种各样的风口,从投资角度来看泡沫的这些东西,投稳定利率就会特别慢,资本也不喜欢,反而加速了资本投机取巧,这是好事还是坏事?很难一概而论。

另外一个想讨论的是能力和成本挂钩的问题,很多人都觉得自己能力特别强,比别人能干,比别人更好,但一定要把成本因素考虑进去。脱离成本考虑你会死得很惨。

德州扑克在中国玩不转,因为中国的土豪太多,最后你发现你能力再强也干不过他,为什么?因为他的钱太多。我们现在的市场就是这个阶段,钱越来越多,是乱拳打死老师傅的年代,有逻辑有能力的人,最后往往干不过那些业余投资人,因为业余投资人不讲逻辑。

我前两天碰到一个土豪,投了400万给一个公司,我问他为什么投?他说400万到澳门赌博输了还不如给年轻人创业。市场上有很多这样的例子。

大家现在都看不懂乐视,我有一段时间研究乐视,乐视这样的公司会干吗?会大量给你讲故事画饼讲未来有多少,投资者喜欢这样的公司,就会给乐视很多钱。最后的结果是什么?

同样一台电视机,乐视3000块钱的成本,其他家也是3000块钱的成本,但乐视可以冲1万送1万,送一台电视机,电视机免费给你,或者折价给你,3000块钱卖2000块,亏着卖,市场卖得越多,报表越好看,销售额在增长,投资就是让你把别人干下。

当你跟一个对手不是处于同一成本线的时候,就会发现很难打赢他,到最后他可能直接把你收了像传统的创维,我可以通过拿未来的钱,拿股民的钱跟你打,打输了没关系,打赢了就很牛,他是把未来的钱折现的模式。你说乐视电视比康佳电视好?很难说。

滴滴打车也存在这样的情况,我们在国内很早就投了这个领域,摇摇招车在北方地区做得特别大,腾讯要投资他不让,腾讯反手投了滴滴打车,投了以后马上就和快滴打车开始拼价格战,最后摇摇招车就没了。成本和人家不一样,最后的结果是能力再强都得死。所以未来的竞争已经不是传统的肉搏式竞争,而是全方位立体式的竞争,考虑的是多方位因素,不仅仅是创业者的创业能力。这时候如果能力不能和成本挂钩,单一谈能力很难。因为这是一个泡沫年代,很多人会免费给你钱让你和人家打。所以我们要分清到底是愿意赚辛苦钱还是赚泡沫钱?过去30年,很多稳定行业赚的都是辛苦钱,房价如果不大涨也一定是稳定利润,如果大涨了就有泡沫性了。只有在泡沫的阶段才能赚大钱。所以我更喜欢泡沫。

三、最近三年虚拟经济泡沫随时会破

1.货币供应量有限,二级市场会更快崩溃

结合前面两者,我想跟大家讲,最近1到3年我认为会出现比较大的问题是什么?虚拟经济和实体经济背离是极值的问题。去年,很多虚拟经济和实体经济的年会,一边莺歌燕舞,一边是寒冬。现在虚拟经济已经到了强弩之末了。

滴滴打车300多亿美金估值,到了二级市场你们愿不愿意买?还有愿不愿意买360?过去30多年的混乱走到今天涌现出的大公司很少,泡沫到了今天随时会破。

而虚拟经济一旦破了,实体经济本身就没有有效回归,新的增长动力就找不到,这时候市场的寒冬就会比较明显。

而且虚拟经济有一定的道理,去年股灾之前我写过一篇文章,核心在于股市一级、二级市场都不会创造货币,货币的创造来自于央行和商业银行,除此之外,货币不会创造出来。你去二级市场买一百块钱的股票,本质是你把你帐户的一百块钱放到对方的帐户里,从市场来看,钱是没有多出来。

那么所谓的市值是什么?你用一百块钱买了股票,这个股票价值就是一百块钱,它不代表未来的成交价格,如果未来成交价格是60块钱,那就是60块钱的市值。要让股市不断往上走就是不断把成交价往上拉,那就意味着要用更多钱去把原来的钱替换掉,市场货币要不断往里面投放才有可能为继。事实上,整体的货币供应量总是有限的,央行再怎么放水也是有限的。所以我感觉二级市场的崩溃相对会快,虚拟经济这把火从2009年烧起来一直到今天,已经到了强弩之末,没有更多的钱涌入这个市场。

2.实体经济资本短缺

第二个原因是实体经济的钱被骗得差不多了,没有什么钱了。这两个一叠加,虚拟经济的泡沫很快会破灭,这直接会打击人的投资和创业的信心。

3.金融业负债水平高

另外从负债来讲,今年金融业里面也出现很大问题,很多人到金融业里面想赚点钱,但金融业绝大部分赚不到钱,因为金融业就是一个理论上零和博弈的市场。

我这次去美国和ACIC的几个老大聊,他们年化收益就20%左右,绝大部分不到8%,所以能赚的钱非常少。

你看现在所谓最热的资产端生意,在银行的坏账率那么高的情况下,还有人放个人消费分期贷款,这实质要求个人收入水平的有效成长。而个人收入水平的有效增长的背后是实业增长,实业赚钱,员工才赚钱,员工赚钱才能支持分期贷款。

而实际现在是有钱人存了很多钱,没钱的人就没有钱,而有钱的人是不会选择分期的,收入增长不明确的情况最后带来的问题是什么?是消费分期大面积的崩塌。台湾、韩国都有这样的事件,对个人未来的收入预计不足,给了过高支持。

好人放贷款放完了,一般会向坏人放贷款,坏人放完会向更坏的人放贷款,就是这样,美国次贷危机就是这样。所以这两个问题叠加,未来两到三年、三到五年不会太好。所以我的建议是这两三年就跟着我去游山玩水就得了。这引申出第二个问题,未来赚钱的逻辑取决于流动性。

四、未来赚钱取决于流动性

1.未来判断不好时需保护资产,流动性更容易赚钱

怎么理解?很多人问我,上海的房子能不能买北京的房子能不能买?我从来不认为一个东西能不能买和东西本身有关系,而是和你人有关系,你是谁最重要,而不是他是谁。这是有道理的,因为越是安全性的资产,越是安全性的钱就越能承受风险,往往就能够博风险所带来的溢价。

我在今年2月份回中国,当时股市正好跌破三千点,我说如果你是空仓就可以买一点,如果你是满仓那没办法必须砍仓。所以同样一个点位同样一个资产能不能买跟资产本身没关系,跟你有关系。

我现在投了200多家公司,我是一个业余投资人,什么都不懂,我见到一个不错的年轻人就会给他一点钱。很多人说我很激进,我觉得我一点不激进,给他钱无所谓,我90%的钱都放在稳定的收益上面,6%、5%,我拿一点点小钱投出去,投完亏了就亏,对我不构成任何影响。因为我前面的配置有安全收益,所以我就可以博非常高风险的东西。

大家也知道,风险高往往有高溢价,正因为风险高所以别人跟我竞争的机会就少,这样的成本很低。高利贷没人跟我们抢,拿100万就能占20%的股份。

投资是反人性的,只有反人性、反周期的时候才能拿到更低的价值,才有机会。

所以,当未来的判断不会特别好,保证你的资产安全才成为重中之重。保证安全的情况下,大钱不会动,拿点小钱去玩或许有机会。投资为什么拿小钱去玩?因为投资长期来看是周期性,九死一生甚至百死一生,如果你要说靠投资指望让你过得更好,那不可能,你必须要有一个会下蛋的母鸡,让鸡蛋孵,孵出来就孵,孵不出来就算了。所以未来流动性更容易赚钱。

我印象中很深的一件事,12年前我想在杭州买一套房子,2200万,我当时觉得有点贵,去年回国时发现它在市场拍卖,卖三千多万,如果我初买了,那就是说两年我什么都不干赚一千万。

很多上市公司老板身价几个亿,有一个大前提是他的股票能够稳定在这个价格。

到底什么是你的钱?现金才是你的钱,不是现金都不是你的钱,很多人觉得很有钱的时候买这个、买那个,最后发现要用钱的时候没有现金了。鄂尔多斯很多老板都是这样,开豪车,但是加不起油,手里都是白条。当市场一旦处于这种阶段的时候,你遇到的折价机会更高。

2.现金应该是个人最大比例的资产配置

很多人讲财富管理的时候,都想的是去买什么理财产品。从我们的角度来看,现金应该是一个人最大比例的资产配置,持有现金本身也是资产配置的方式。

财务的资产负债表,第一栏是现金资产,很多人觉得钱不花出去,就等着贬值,这种逻辑我认为是有一定问题。货币贬值有重要的原因,一是社会的确大面积的无节制的印钱,第二是财富增长,没有这两个大的前提货币不会贬值,这是的个人判断。

如果通货膨胀真发生了,你拿着钱也解决不了问题。所以我感觉保持更强、更充沛的流动性应该更具备可能性。我一直想提醒投资人做三件事情,不吸毒、不赌博、不做无底线的投资。今天投一点、明天投一点、后天投一点,投到什么时候是头都不知道,这种投资不要干了,最好是拿出一笔钱,投完就完了,有机会就有机会,没有就算了,不要去主导一个事情。

五、投资的本质是生孩子

1.时代不同,好的投资能拯救企业

我去年一年在美国待了3、4个月,去很多学校做过演讲微软让我学到很多东西,的一个观点我非常认同,里面提到一个案例,他认为每个企业家都有时代特征,在什么样的时代,哪种性格、哪种打法符合这个时代,一旦离开这个时代你根本就玩不转。

其实我后来想想有道理,海尔的老大也提出这个说法,时代创造伟大的人物。国美的黄光裕给陈晓松写过一封信,我们应该不断扩门店,只有我们的门店足够大,别人才进不来。这句话过了两年发现一点道理没有了,因为互联网门店出来了,你发现过去最强悍的东西是你的负担,线铺得越高,成本越高代价越大,还没法打掉它。

比尔·盖茨说过,他以前可以没日没夜敲代码,现在让他敲三小时都敲不出来,他已经不是以前的他了。

所以很多主导的企业家不舒服,觉得我30年前能成功,30年后也一样能成功。但跟年轻人打,慢慢你发现你的性格不适合,不要去打年轻人,你可以去投他。

微软投了很多硅谷公司,各种各样的公司,凡是威胁到微软的公司都去投一点,谁也不知道哪个小孩就起来了。

雅虎当年最好的时候投了阿里,现在雅虎日子那么难过,但因为有个孩子叫阿里,现在日子多好过,每天可以游山玩水。

2.投资本身是生命和事业的延续

所以投资的本质,我理解的是要从生孩子的角度考虑问题。

很多企业家都有问题,一般是三种情况。

第一种情况,总觉得一个小孩是自己从小养到大的,有必要扶着他走到最后,这是有问题的,你应该让他去生孩子或者你自己去孵化别的孩子。一个企业走到一定程度都会死,你把小孩养到十几岁,最后就变成小孩死了你也死了而是应该在中间的时候孵化出更好的东西。

第二情况,很多人就想着只生一个孩子也是有问题的,孩子一定要多生,只生一个孩子容易坑爹。有一个经济学的理论叫资源统筹,如果就一个孩子会缺乏主观能动性,他什么都靠着你。比较正确的做法应该是你去投资一批,生出一批孩子,只要有一个孩子光宗耀祖你就牛了。从投资角度来说,投一个的成功概率几乎为零。

第三情况,一定要在最好的年纪生小孩,你在最好的时候生孩子能够陪他养他,等到你自己都不行了再养一个小孩,小孩还没养大你就死了。

所以投资本身应该是生命和事业延续的过程,而不应该是你自己去主导一个事情。还有一个观点,你去主导一个事情就会发现这个事变成你的事了,所有的能力都依附在你身上,很多人投了很多事以后,事必躬亲去管他,最后都死了。

应该谁创业就给他足够的资源让他去摸索。很多企业家认为资源是我给的,想法也是我给的,钱也是我给的,凭什么他做大股东。

工业时代和互联网时代的区别是对资产控制的不一样,工业时代1%的股份意味着几千万的资产,互联网的时代1%和100%没有任何差别,因为做不起来都是零。

互联网时代是个轻资产时代,讲究股份的比例控制权,你如果认为你可以干得起来那你就控制;如果你是靠团队,你就给他足够的股,让他为自己干,而不是为你干,否则他一定不会跟你干。

所以责权利的对等一定要想明白,做一个好的投资人,不要做一个好的控制人,因为意义不是特别大。

3.不要投你擅长或熟悉的业,投资要看大格局

不要去投你擅长和熟悉的行业,这和很多人的想法是相反的,投资要看大格局不要看小格局。

有很多行业势必衰落,势必衰落就意味着你把这个行业全投遍了,你不会有任何机会。很多传统的企业家擅长的一定是衰落的产业,不然就不会被时代抛弃。

我是快40的人了,比我年纪大的人如果都能够看懂这个商业模式,这个商业模式就一定不是新兴模式。未来一定意味着现代人不太容易看懂,一定要搞出一个新的东西。看不懂是常态,如果你能看懂基本上意味着这个行业没有什么意义。

4.投资分两种:补短板和看延续

投资分两种,一种是补短板,从互补的角度考虑问题,投出一块钱让我更好,但你要确认行业是有机会的。如果行业一定没有机会了,怎么玩都是死。

还有一类,是从生命和事业延续的角度投一些还不错的个人,年轻人,让他们成长,他们成长你也就成长了。

5. 少混圈子,这样容易失去未来

第三句话是少混圈子,这样容易失去未来,会让你的眼界越来越集中在某个圈子里面,最后把好东西漏掉了。我最近也去各种各样的学院,同学之间交流很好,但最好能在同学身上学到一些东西,了解不一样的点。以前讲志同道合,现在要在志不同道不合的人身上多学学,互联网就是跨界的特点,一不小心你就走到别人的领域,而把别人干死。

6. 业余化的投资业态未来会成为主流

经济学上也有这样的解释,互联网的边界越来越模糊,业余容易走到专业里面把专业干死,这时候,你必须要对圈子以外的人表现出更大的兴趣和好奇,才会有机会。从很大角度上来说,我感觉互联网出现了一个业余化的业态,业余化是一个什么样的常态?以前不可能常态,互联网的确有业余化打败专业性的可能性。

经济学里面有一个社会分工理论,同样的事情你能干我也能干,我干的成本比你低我就成了专家,过去的专业利润是以成本为利润的,你是医院的院长你手术技术很好,但你不会去做,因为你的成本很高。

我开车很好,但我会雇佣司机,因为司机的成本很低,我的成本太高。很多人做理财师,他们的能力不一定比你们好,但为什么让他们成为你的理财师?是因为他不小心进入了银行,不小心干了这么多年,成本很低,就成了理财师。

以前打车怎么拉人?要一个一个去问,成本很高,一天就一单,现在手机一响就可以当出租车司机了。业余打专业反倒成本更低。第二,能力也不见得差,司机开车水平差吗?不见得。还有媒体为什么现在很难过?媒体也很挣钱,路上发生个车祸,媒体扛照相机过来,第二天发出来,新闻也变成旧闻了,你们手机一拍照,第一时间上传了,你们在那一刻就是记者,你们就让专业的很难受。

投资领域也是这样,我一直鼓励大家成长为一个业余人,因为你们的成本比别人更低,而且专业能力也不比别人差。专业投资机构都有成本,每一笔投资款都必须深思熟虑,因为他有职业道德、有素养。但是对于每一个个体而言,钱都是你的钱,你们不需要投大钱,互联网使得大家都可以投非常小的钱,轻易投到某个领域里面去,成本比他们低,专业也不比他们差。我看过很多人都不是专业投资人,都做得很不错,比如徐小平老师是大学老师,出来做“真格基金”干得也不错。

你会发现投资是世界上门槛最低的行业,只要有钱就可以做投资。放贷也一样,从这个角度来讲,互联网的出现使得金融行业很多原有的业态发生了改变,业余化的投资业态未来会成为主流。这也是我们一直在想的下一步投资思路和方向的问题。

7.承认自己不能干的人才能做投资

承认自己不能干的人才能做投资,一件事情你认为自己能干了就会自己想干。

像阿里巴巴最早出来的软件系统,最多花200万就出来了,支付宝是恒升花300万干起来的。

互联网是非常低门槛的领域,谁都能干,取决的核心是你能不能干,这是一个很重要的问题。所以要承认自己不能干,你才会想着利用别人、依靠别人,找到年轻人,让他们带着你们干,我觉得这个是有道理的。

前辈、中辈和后辈,前辈是农业时代,是经验的时代,老人在村子里种地很有经验,让年轻人跟着他走,就能活下来。中辈是同辈进行学习,你做的好我向你学习,我做得好你向我学习。后辈时代是互联网时代,你会发现经验有用、同辈有用,很快发现行业死了,再有用也不行,这时候什么都没学反而更容易做其他的事情,越是后辈越有机会贴近需求,越有机会做新的事情,这时候要向后辈学习。

互联网金融起来就4年时间,每年都在变一个风口,今年很好明年不好,明年很好后年就不好了,就这样,两年半玩到极值,第三年把你抛弃。两年灭一个行业,三年灭一个行业。

所以从时间的角度来看,我们真正进入到了后辈的时代,向年轻人学习的时代,不要把自己太当一回事。

8.投资冬天熬过去就到了春天

短期来看,我个人相对比较悲观,但悲观到一定程度就会是春天,冬天有的时候就是不适合打猎,没有机会就是没有机会,安静趴着,熬过去就是春天。

另外,实业空心化到一定阶段是什么?你会发现产能淘汰得差不多的时候,机会又出来了,就是这么一个过程。大宗商品也好,其他也好,长期低迷总会有一个机会,等到大家不愿意玩了,一部分走了,一部分死掉,留下的机会就会出现,这是反周期理论。

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2016-07-01

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7月1日TOP10排行榜

(数据来源:爱微帮)

财经类文章排行榜最近真的是乏善可陈,脱欧风波终于落下帷幕,王石的去留的文章却始终榜上有名,金牌君对于这种老梗炒不烂的排行榜表示很无奈。今天排行榜上面排名第一的是一篇标题为《人民币贬值趋势下股市是避风港》,这篇文章看起来挺有意思,人民币贬值不再是新鲜事了,可是把股市当成是避风港却是一个全新的观点,我们今天就一起来看一看这篇文章是怎么说的。

金牌君读文章

文章中认为:金融领域的专业人士并不能给大家足够的参考意见,他们甚至常常会看反这个市场。

并指出我国在经济快速发展的同时,留下了很多后遗症 现在人民币的大幅度贬值和英国脱欧没有任何关系,是前面遗留的危机集中宣泄!

有分析人士认为人民币贬值会导致股市暴跌,但此文作者认为是无知的书呆子说法。他认为:大方向讲,在人民币贬值的大周期里,房价必然会面临一个崩溃的拐点,但同时缺乏投资渠道的中国,由于股市的资产价格需要重新高估,再加上中国股市处于历史性底部区域,所以从大的方向来讲中国股市必然会震荡上涨!

最后作者指出:不入股市存银行,你们的钱损失的更多更快,尤其在目前股市相对低估的时期!

专家怎么评这件事?

国家信息中心中经网管理中心的副主任研究员朱幼平:我赞成文中观点

我对资本市场走势判断的基本逻辑是:

1.估值是实体经济与虚拟经济的比价关系,也就是价格要反映价值;

2.资金供求由资金在股市、债市、汇市、房地产、银行、实体分配情况决定;

3.资产价格过高于估值就会掉头向下,过低于估值就会掉头向上,这就是高抛低吸的理论依据;

4.实时资产价格由边际多空动能决定。

当前因为流动性泛滥,估值偏高,国内外莫不如此。价格普遍高于价值,这样其实是有结构性机会的。有的高的多,比如人民币对美元、我国房地产;有的高的少,比如A股,金银;大宗商品如石油等,本来高的多,但前期持续下跌,已经释放了部分风险。

我认为,相比而言,人民币在贬值趋势,A股有结构性投资机会,人民币汇率、大宗商品、房地产、A股、金银等,有跷跷板效应,有的落价,有的涨价,这也是符合我的判断逻辑中第二条的。A股我认为今年下半会年有一个短期牛市机会,最后提醒(测不准是基本前提)我们每个人的预测都是个人观点。在没验证前都有可能是错的。以上观点只是参考。以此为依据,赚钱了是自己的本事,亏了责任也是自己的。

筹码公司CEO凌凤琪:我们不能用一个巨大的宏观命题仅仅得出一个微观的择时问题。

目前看,我们在汇率市场是边打边退,在资产价格方面是寸土不让,甚至积极推动。

谈房地产崩盘是非常草率的,作为55%的居民家庭资产的蓄水池,房地产的大幅下跌,会影响整个社会,尤其是那些具有标杆意义的省会城市和直辖市,同时,还会严重影响政府预算。在一个强势控盘的大市场上,即便是出现问题,也会表现为缩量,而很难崩盘。

从价格上看,房地产当之无愧的亲生儿子,股市更像庶出的小朋友,并不得到紧密呵护。作为一条重要的融资管道,股市一直为国企发挥着巨大作用,但是,融资管道的定位,也大大限制了股市的发展,和各个方面的参与深度。以至于哪怕房地产不跌,A股市场大部分时间是哀鸿遍野。房地产的大涨,加强了行业对于资金的吸收作用,如果房地产下跌,覆巢之下有无完卵?

A 股要持续走好,需要从根本上完成制度建设。

1)股东权益如何体现,如何合理表达?能否做到真正的尊重游戏规则,尊重资本?

2)股市的供给不应该是充满了计划经济的色彩,能否还给市场,用市场化的手段来管理好市场。

至于房地产下跌,是否让股市成为避风港,这更多是一种投机,或者是择时,本身就是一个概率问题,我觉得作者多虑了,只需要从基础上确保股东权益,股市的下跌自然会有人进场抄底,市场有自己的灵魂和运行机制。我们不能用一个巨大的宏观命题仅仅得出一个微观的择时问题。

最近万科时间沸沸扬扬,核心就是上市公司治理的难题。什么时候我们能够关切董事会如何有效,公司如何好好治理,从微观角度看,我们的择时就是有意义的,否则还是钝刀割肉的赌场而已。

金牌君怎么看?

关于人民币贬值的文章其实我们之前已经点评过了,但是在那篇文章中,作者的观点是:人民币贬值,投资者应该把手里的资产兑换成美元或金银,但是这篇《人民币贬值趋势下股市是避风港》中,把贬值趋势下资产保值的方向锁定在了股市。

一开始金牌君觉得:这个作者是不是有点过于自信了,但整篇文章看下来以及听取了我们专家的一些分析之后,发现他说的还是有一定道理的,起码在时机的把握上来看还是可以的。

人民币贬值之后资产配置中存款的作用就变成了鸡肋,依旧挡不住贬值的损失,投资美元以及真金白银是大家已经达成共识的当下最佳资产配置方式。

去年股灾之后的股票市场上至今也未迎来牛市,很多投资者依然保持着警惕的心里不敢进入,但股市也是有规律的,根据跷跷板效应,大盘在持续低落的同时股市里高净资产的底部股以及优质小市值股票还是有机会的,所以投资者不妨一试。

谈到股票的风险系数,要知道任何投资都是有风险的,天下就不存在一种毫无风险的投资方式,利润和风险同在,你能做的就是擦亮双眼,做正确的选择。

(文章内容仅供阅读,不构成投资建议,请谨慎对待投资据此操作,风险自担)

编辑:王梓澍

评专家

凌凤琪:id 富兰克凌, 跨境交易服务创业者,筹码公司CEO,资深互联网人士,曾服务于500强企业和国内顶尖互联网公司。

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2016-06-28

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6月28日TOP10排行榜

(数据来源:爱微帮)

要说最近金融圈里的大事,莫过于夏季达沃斯论坛了。2016天津夏季达沃斯开幕式于6月27日也就是昨天上午10:30举行,国务院总理****出席并发表讲话。****演讲释放了哪些重磅经济信号?哪些内容与我们相关?一起来看看央视财经发布的这篇《重磅!中国经济下行压力大?****达沃斯释放12大经济信号》。

金牌君读文章

文章中总结了****总理讲话中释放的12个经济信号:

1.世界经济的复苏远不及预期 不稳定因素增多

2. 欧洲是中国重要的合作伙伴

3. ****为推动世界经济稳定复苏开出三剂“药方”

4. 中国不搞“大水漫灌”式的强刺激

5. 中国经济今年究竟怎么样?

6. 中国经济不会“硬着陆”

7. 中国经济正处于关键时期

8. 创新是发展的第一动力

9. 淘汰严重过剩的产能 职工怎么安置?

10. 中国将进一步推进对企业的大规模减税

11. 只要在中国注册的企业无论中资外资都一视同仁

12. 中国经济决定人民币不存在长期贬值的基础

专家怎么评这件事?

理想财富COO钱俊宏:市场资金的态度才是第一

人民币是否存在贬值的基础不靠人为的判断,市场资金的态度才是第一,想想上一次人民币空头的袭击消耗了央行多少外储,这些外储都是多年来通过出口很不容易赚取回来的,国内经济还存在的结构性问题不是一朝一夕可以解决,涉及的面广,问题深。而在改革的时候到底应不应该消耗外储来维护人民币不贬值的政策是有待商酌的,我们要做的是维护稳定而不是流转方向。

国家信息中心中经网管理中心的副主任研究员朱幼平:创新、就业、减税、外资、汇率这五点是中国经济的当务之急

赞成关于“国际金融危机爆发8年过去了,世界经济的复苏远不及预期”的判断。甚至有专家通过数据总结,世界经济每隔7年就会有一次危机,即所谓的“七年之痒”。

如今距2008年金融危机已将近8年,全球经济不景气也是可以解释的,当前全球投资贸易增长低迷,大宗商品和金融市场不时动荡,发达国家和新兴经济体走势分化,地缘政治的风险加大,不稳定的因素增多。

我认为,全球经济的治理方案与我国也差不多,核心就是创新驱动,抓住新技术革命的机会,包括信息、能源、空间、生化、材料等新技术,推进产业升级。这一点全球基本上也是有共识的。

但在国家治理方面,分歧很大。英国脱欧影响很坏,对英国负面大于正面,欧盟面临崩溃,对全球经济负面影响也很大。英国脱欧还对各国应对经济紧缩的治理思路有很不利的影响。比如,川普的孤立主义,在美国渐成主流意识,这是很坏的。

孤立主义就是逆全球化。逆全球化绝对是对全球经济复苏有害的。可惜的是,西方发达国家还乐此不疲。福利主义、民粹主义占据西方。大概因为2008年以来各国采用的量化宽松政策成效不大,公众不满意,西方国家治理有点黔驴技穷的感觉,枪法凌乱,以至于贸易战、孤立主义、逆全球化流行。殊不知,当年英国、美国之所以大国崛起,主要就是有开放和全球化红利,甚至是在船坚炮利的保护下强行推进全球化的结果。

外部环境继续恶化,我国更应该积极作为、积极应对,办好自己的事情。

但是,目前我们也的确碰到了很多困难,经济增速下行、产能过剩、企业效益不高、投资机会匮乏,加上贪腐、收入差距、环境污染等社会问题,需要解决的难题很多。习李政府上台后,做了大量工作,局面有显著改善。当前我国经济总体可控,在平稳运行,成绩着实不易。相比而言,我国经济表现优于美欧日等西方国家。我们常说自己有理论自信、道路自信、制度自信,也不是空穴来风。

未来我国经济要真正走出困境,需要落实“十三五”的“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念,和近期的“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”供给侧结构性改革。

时下,总理提了五点意见引人注目:

第一是抓创新。尤其总理说愿意为飞鸽智能自行车背书,可见政府对于创新的渴求。

第二是减产能不减就业。与朱镕基时代国企改革“减员增效”思路不同,这一次去过剩产能、国企改制,注重职工分流安置,体现这届政府注重民生的执政理念。当然,实际操作起来难度系数要大得多。

第三是减税。当下我国债务主要是企业债务,企业债务严重、杠杆过高、经营成本过大是企业效益不好、增长乏力的一个重要原因。减税是去杠杆、降成本的主要政策,是供给侧结构改革的大招。企业不能减员增效,但必须减税增效。营改增不应做成变相收税的改革,而首先是减税的举措。

第四是国民待遇问题。无论是中资、外资,独资、合资,一视同仁,相同的国民待遇。这一点在外资大量外迁情况下尤为重要。我国虽然已经过了靠优惠政策吸引外资时代,但我国仍然对外资持欢迎态度,仍然是开放的政策。我国还有很多吸引外资的地方,比如稳定的政治政策环境、潜力巨大的市场、完整的产业链和人才队伍,这些决定了我国仍然是世界上外资理想的投资目的地之一。

第五是保持人民币汇率稳定。我国经济的基本面不错,决定了人民币不存在长期贬值的基础。政府的目标就是保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。我国正在有序推进人民币汇率形成机制的改革与开放,我国央行力量很强大,有能力战胜市场上任何兴风作浪选手,保持人民币汇率在境内外市场上稳定。

虽然以上这些政策思路以前都曾提过,但总理继续强调,还有新的阐释,说明我国政策考虑是成熟的、一贯制的。我国经济最大的依托是政治政策环境稳定,这是西方国家羡慕的、也没办法达到的。我国有自己清晰的目标和规划,只要我们按照党和政府的指引,全体人民团结一心,共同谋求发展,我国经济社会发展就一定会沿着设定的目标和路径,按部就班地顺利推进。

另一方面,总理强调这五个重点也是当务之急的。创新、就业、减税、外资、汇率,中国经济发展的头绪很多,内部念好创新、就业、减税这三本经,对外念好外资、汇率这两本经,中国经济症结就解开了。

金牌君怎么看?

读完这篇重磅!中国经济下行压力大?****达沃斯释放12大经济信号》金牌君感到很是欣慰,从文章中我们能够看出,虽然总理在讲话中强调的内容有几点已经算是老生常谈,但是也赋予了新的内容在里面,同时也说明在经济政策上,我国政府是有自己思路的,并且能做到始终如一。无论成效如何,起码政府在国民经济这一块还是有所作为的,一直以来,宏观调控这只看不见的手一直在尽力的为市场经济掌舵,我们能做的就是应该给与政府更多的耐心与支持。

如同我们的专家朱幼平所言:中国经济发展的头绪很多,在内部念好创新、就业、减税这三本经,对外念好外资、汇率这两本经,中国经济症结就解开了。

编辑:王梓澍

评专家

朱幼平:北京大学经济学硕士,加拿大工商研究院和维多利亚大学访问学者;国家信息中心研究员,曾荣获原国家计委科技进步三等奖、国家信息中心研究成果二等奖等荣誉;著名行业研究专家,在宏观经济分析、市场调研、行业与信息系统研究等方面著述丰硕,具有相当的社会影响。

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