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小米的市场估值,永远无法用脚去投票——微信财经号阅读排行榜

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金牌顾问·爱微帮微信财经号阅读排行榜

5月21-22日TOP10排行榜

从小米手机横空问世之初起,雷军成为了我国制造业中神一般的存在。围绕在小米销量光环之下,雷军系企业各自开花,盈利颇丰。但从2014年底开始,雷军系企业似乎纷纷遭遇瓶颈,本期一篇《小米、金山、猎豹、YY一起崩塌:“雷军帝国”何去何从?》进入排行榜,也说明了雷军系遇到了不可回避的问题。

金牌君读文章

小米、金山软件、猎豹移动及欢聚时代YY,乃雷军系的四员骨干大将。小米的业绩黯淡,后三者股价的集体暴动,不能不让人更加担心,曾经风光无限的“雷军系”是否正在崩塌?

1.“雷军系”的集体溃败

小米闪冲闪跌。小米是雷军系中当之无愧的主力军与大本营,但领先撤退的正是小米。小米从零走到国内第一智能手机商,只花了不到4年时间,但是小米从2014年底被誉为“独角兽的奇迹”的450亿美元高估值的巅峰走向衰落的速度同样令人始料未及。
去年第四季度小米出货量下滑至国内第二,今年一季度出货量更是下滑至国内第三,被Lenovo超越,并被居榜首的华为远远甩开。

猎豹移动与欢聚时代YY业绩瑕疵遭受冲击。猎豹与YY下坡路上简直是一路狂奔。猎豹移动从36美元/股掉到10美元/股左右,欢聚时代从96美元/股的高点腰斩到现在的不到45美元/股。虽然近期受中概股整体下跌影响,但业绩瑕疵实属内因。

金山软件亦受牵连。主营收入和增长点都严重依赖于猎豹移动的猎豹移动之父金山软件,在20日直接低开﹣11.45%,并迅速暴走至-15.58%。股价变得更加前途未卜。
2. 高估值要靠高增长支撑,不然只是“市梦率”

如果一个创业型、增长中的公司不能利用世界经济繁荣周期与行业红利期的时间窗口进行充足的成长,使得自己掌握部分像苹果那样的产生盈利与现金流的能力时,开始增速放缓,那么这个公司大概率会面临自身造血能力不足,外部融资开始萎缩的困境同时,市场会毫不犹豫地将之前估值中“市梦率”的泡沫部分挤压出去。
“雷军帝国”内的公司,正在面临这样的问题,能否涅槃重生,一得看它的肌体是否足够结实,二则看它是否能把握住下一个时间窗口。

专家怎么评这件事?

1.石榴理财师CEO南小鹏:匠人般细致、投入、持久才匹配高估值

如果说去年A股二级市场,短期翻翻、满大街高估值后,是n个千股跌停下的一地鸡毛。那如今的创投市场,也许已经到了2015年6月18日前的那几天。罗马不是一天建成的,这句谚语背后有其必然的历史规律,团队、产品、市场、商业模式,无一不需要市场长期的,多周期的验证。并非“互联网+”了,就可以拽着自己的头发离开地球。

这几年创投市场的突飞猛进以及高估值,看似促进了当前创业环境的热火朝天,但遗憾的是,传达的精神非匠人的细致、投入、持久。更多的是喧嚣、推广、烧钱,全民创业的核心都在虚无缥缈的商业模式上,鲜有具备真正核心技术、规模研发能力的创业团队,以及埋头苦干的人。好在,最近任正非经常上头条,也许权威人士也想明白了。

2.上海星徽资产管理有限公司合伙人朱毅:与其生态圈整合各类产品 不如专注核心硬件

首先我们来谈一下估值泡沫的问题。小米是用什么价值来支撑450亿美元估值的,目前来看,无论是从品牌价值、专利技术,还是利润、市场地位都明显不够支撑这个高估值。这一高估值也就是在小米如日中天的时候给予的期待性估值,而目前进入新常态下的市况,开始估值的预期下降也很正常。

小米的估值无论如何都是建立在人口和市场风口的红利下形成的,目前,它的占有率远不如OPPO和vivo这样的坚韧派对手,超越特斯拉和Airbnb这样的独角兽公司明显出现的估值泡沫。话说我国一级市场的泡沫也不是一天两天了,小米一天没上市,资本市场就无法给出一个准确的市场估值,更无法用脚去投票。

至于金山系的美股和港股公司的暴跌带来的估值下降,个人觉得这是一个正常的现象,资本市场的估值是一个动态评估的过程,如果收入增速下降,而市场占有率维持原样的话,资本就会有用脚去投票,加上美股近期由于私有化浪潮的不利因素的影响,也受到整体市场拖累。

至于衰落这个话题,是个很有意思的生命现象,谁都无法逃脱,那有人是不是想说,小米的衰落是不是太快了,那我告诉你,一点都不快,一个急速催肥的巨婴,是没有太多的钙质骨骼去支撑它向前奔跑的,小米告诉成长于中国用户对智能手机需求点上,在营销上下了重手,而在基础的专业研发和技术储备上明显不足,在后期的海外扩张还是专利战都时时刻刻受到挑战和钳制,小米总想成为一个生态圈去横纵向的整合各类产品,却忽视了核心的连接型产品的打造上,就如一艘宙斯盾军舰,如果没有宙斯盾系统的数据链把各类武器子系统连接起来,它是不能抵御外敌攻击的,跟一堆废铁其实只有一步之遥。小米也是,它恰恰忽视了最重要的数据传输链型的产品的开发维护,急于进行四处投资扩张,从各类数据线到电饭煲,用补贴的方式去占领市场,靠补贴的消费者是最没有忠诚度的。

潮起潮落,波峰低谷乃世间规律,那么在谷底的时候利用现在已有的资源进行自身核心能力的建设是否更重要呢?

我不禁想起三年前他对陈年的凡客讲得专注的那些话,今天那些话也同样可以适用在小米身上,专注于打造自己核心式的明星产品,把自己重新定位于硬件公司而不是生态会更好。苹果今天那么大了,也从来没有把自己的称之为一个生态系统,毕竟90%的收入来自于硬件,那小米也一样吧,一个绝大部分的收入都在赖于硬件的公司自诩什么生态或化反,我觉得投资者最终会醒悟的。此话,也适用于对乐视的评判。

金牌君怎么看?

曾经牛逼闪闪的小米令千万米粉疯狂

还记得几年前,小米横空出世,业绩在眨眼间迅速腾飞。从2012到2014年,小米手机销量同比增长率分别是2296%、160%、226%,一时间成了中国手机行业最耀眼的明星,广受米粉们的追捧。

2013天猫双十一期间,小米是最大的赢家:单店销售额5.5亿第一,单店破亿速度第一,手机类单店销售额第一,手机类品牌关注度达102万第一!

那时,同等价位性价比最高的手机只有小米,尤其新机发布期,市场上更是供不应求。由于巨大的供应缺口,每周二12:00小米官网常规的销售入口总是上演米粉们和各路黄牛抢机的拥堵场面。这种局面一直延续到今年的新品发布期。

小米生态链还有待市场检验

的确,这篇文章从最新的数据上有利的说明了雷军系,尤其是小米业绩惊人得下滑,认为其不可与有近30年深厚历史的华为帝国相比。 但是我们也应该看到现如今的企业商业价值,其中很重要的一点并不是拼谁是不是基业长青,而是要看产品、服务对消费者的吸引力够不够大,特别是对有强大消费实力的80后,有旺盛消费欲求的90后的深度影响力。即就是说,产品好不好,只有消费者说了算。核心竞争力要放在产品上,投入市场中,方知其影响力。那么现在雷军系是继续生态圈上全方位开拓市场,还是集中火力重塑核心还不得而知。

这篇文章标题以“小米、金山、猎豹、YY一起崩塌”为热点事件引起大家的关注,加之雷军本来就是创业领袖级人物。雷军帝国真的已经到了全面溃败的境地了吗?如此神话般的人物还有无回天之术带领雷军帝国打一场翻身仗呢?该文并没有给出答案。但凭借雷军的影响力,小米、金山、猎豹、YY的品牌知名度,该话题获得超高的关注度在意料之中。

编辑:黄丽

评专家

南小鹏,石榴理财师CEO,江苏省理财师协会首任秘书长,CFP(国际金融理财师)。海通证券从业十年,熟悉信息技术、经纪业务、投行业务。筹建南京国资委旗下互联网金融平台紫金所,平台负责人两年。熟悉国内外财富管理、资产配置。

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